{"id":12073,"date":"2024-08-26T06:51:27","date_gmt":"2024-08-26T06:51:27","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bestbrokers.com\/?page_id=12073"},"modified":"2025-07-04T12:08:10","modified_gmt":"2025-07-04T12:08:10","slug":"fundamental-analysis-trading","status":"publish","type":"page","link":"https:\/\/www.bestbrokers.com\/fr\/fundamental-analysis-trading\/","title":{"rendered":"Analyse fondamentale dans le trading Forex et d’actions"},"content":{"rendered":"
\u00c9crit par Richard Perry
<\/div>
Richard Perry<\/a><\/div>
Richard Perry est un expert reconnu en analyse technique et strat\u00e9gie de march\u00e9, avec une exp\u00e9rience significative sur les march\u00e9s des devises et des actions. Il a cr\u00e9\u00e9 sa propre soci\u00e9t\u00e9 appel\u00e9e Perry Market Analysis, qui offre des analyses de conseil sur les principaux march\u00e9s, y compris des recherches via des webinaires, des vid\u00e9os et des analyses \u00e9crites.<\/div><\/div><\/div><\/span>, <\/a> |<\/span> Traduit par Agnes Orieux
Agnes Orieux<\/a><\/div>
Agnes Orieux est une traductrice et r\u00e9dactrice de l'anglais vers le fran\u00e7ais, avec une exp\u00e9rience dans les march\u00e9s financiers. Elle est la r\u00e9dactrice principale de la version fran\u00e7aise de BestBrokers.com.<\/div><\/div><\/div><\/span> |<\/span> Mis \u00e0 jour :

L’analyse fondamentale est l’une des deux \u00e9coles distinctes d’analyse des conditions du march\u00e9, l’autre \u00e9tant l’analyse technique<\/a>. Toutefois, nous devons noter que les participants au march\u00e9 ne peuvent pas n\u00e9cessairement se d\u00e9finir comme des fondamentalistes purs ou des techniciens purs. Les traders fondamentalistes devront de temps \u00e0 autre suivre les signaux g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par la seule action de prix. Les techniciens ne pourront pas compl\u00e8tement ignorer les donn\u00e9es macro\u00e9conomiques, les d\u00e9veloppements politiques importants ou les questions sociales qui pourraient d\u00e9clencher des fluctuations de prix substantielles.<\/p>\n

<\/i> Pourquoi les traders utilisent-ils l’analyse fondamentale ?<\/h2>\n

L’analyse fondamentale tend \u00e0 \u00eatre assez pr\u00e9cise pour pr\u00e9voir les conditions \u00e9conomiques dans leur ensemble, mais elle n’est pas pr\u00e9cise dans la pr\u00e9vision des niveaux de prix. Si un fondamentaliste examine l’estimation pr\u00e9liminaire des experts concernant le PIB des \u00c9tats-Unis ou les donn\u00e9es sur les emplois non agricoles, il pourrait avoir du mal \u00e0 obtenir une image claire de la sant\u00e9 \u00e9conomique globale et de tous les facteurs cl\u00e9s qui y ont contribu\u00e9. Ou, il pourrait avoir besoin d’une m\u00e9thode pr\u00e9cise pour traduire toutes les donn\u00e9es macro\u00e9conomiques en une strat\u00e9gie de trading (avec des points d’entr\u00e9e et de sortie opportuns).<\/p>\n

Les traders fondamentaux construisent g\u00e9n\u00e9ralement un mod\u00e8le qui inclut un ensemble de donn\u00e9es empiriques. L’objectif principal est de pr\u00e9voir le mouvement du march\u00e9 et de d\u00e9terminer les futurs taux de change (ou prix) des paires de devises (ou des actions) en utilisant une s\u00e9rie de valeurs historiques d’indicateurs macro\u00e9conomiques (ou relatifs \u00e0 des entreprises). Les informations obtenues sont ensuite utilis\u00e9es pour produire des transactions. Les mod\u00e8les de pr\u00e9vision peuvent varier consid\u00e9rablement, tout comme les fondamentalistes qui les \u00e9laborent. Tout simplement, parce que chaque personne va examiner un m\u00eame ensemble de donn\u00e9es sous un angle diff\u00e9rent. Ce qui fait que les diff\u00e9rents analystes tireront des conclusions diff\u00e9rentes sur la mani\u00e8re dont les donn\u00e9es pourraient affecter le march\u00e9. Par cons\u00e9quent, pour relier tous les points et obtenir une vue d’ensemble, il faudra \u00e9tudier en profondeur chaque indicateur fondamental cl\u00e9.<\/p>\n

\"Analyse<\/p>\n

Tout comme pour le march\u00e9 boursier, l’analyse fondamentale du Forex vise \u00e0 d\u00e9terminer la v\u00e9ritable valeur (fondamentale) d’une devise donn\u00e9e. Pour ce faire, les traders fondamentaux examinent un \u00e9ventail d’\u00e9v\u00e9nements \u00e9conomiques et non \u00e9conomiques. Toutes les nouvelles politiques et sociales ainsi que les donn\u00e9es \u00e9conomiques, publi\u00e9es par un pays (ou une r\u00e9gion) particulier, sont similaires aux \u00e9v\u00e9nements et aux nouvelles des entreprises, en ce sens qu’elles aident les traders et les analystes \u00e0 se faire une id\u00e9e de la valeur.<\/p>\n

Dans ce guide, nous nous concentrerons principalement sur les principaux facteurs fondamentaux qui tendent \u00e0 influencer le march\u00e9 des changes \u00e0 court et long terme, leur interpr\u00e9tation et comment ils sont li\u00e9s. De plus, nous fournirons un bref aper\u00e7u des fondamentaux du march\u00e9 boursier.<\/em><\/p>\n

<\/i> Quels facteurs influencent le march\u00e9 des changes \u00e0 long terme ?<\/h2>\n

<\/i>Flux de capitaux<\/h3>\n

Les flux de capitaux et les flux commerciaux repr\u00e9sentent la balance des paiements d’un pays particulier. Et la balance des paiements est tr\u00e8s \u00e9troitement li\u00e9e \u00e0 la demande pour une monnaie particuli\u00e8re sur une p\u00e9riode sp\u00e9cifique. Lorsque la balance des paiements d’un pays est \u00e9gale \u00e0 z\u00e9ro, cela sugg\u00e8re que la monnaie du pays conservera sa valeur actuelle. Et lorsque la balance des paiements a une valeur positive, cela sugg\u00e8re que les entr\u00e9es de capitaux dans l’\u00e9conomie sont plus rapides que les sorties de capitaux – ainsi, la monnaie du pays devrait augmenter en valeur.<\/p>\n

Par ailleurs, le flux de capitaux en tant qu’indicateur refl\u00e8te le montant net d’une devise donn\u00e9e qui est achet\u00e9 ou vendu par les investisseurs. Si un pays pr\u00e9sente un solde positif des flux de capitaux, cela indique que les entr\u00e9es d’investissements physiques ou de portefeuille en provenance de l’\u00e9tranger d\u00e9passent les sorties de l’\u00e9conomie du pays. Et si le pays pr\u00e9sente un solde n\u00e9gatif des flux de capitaux, cela indique que les investissements physiques ou de portefeuille d\u00e9tenus par des investisseurs \u00e9trangers sont inf\u00e9rieurs \u00e0 ceux d\u00e9tenus par des investisseurs nationaux.<\/p>\n

Les flux d’investissements physiques sont constitu\u00e9s d’investissements directs \u00e9trangers par des entreprises op\u00e9rant dans divers secteurs \u00e9conomiques (immobilier, manufacture, commerce de d\u00e9tail, etc.) ainsi que d’activit\u00e9s commerciales telles que les acquisitions d’entreprises nationales. Pour r\u00e9aliser de tels investissements, les entreprises \u00e9trang\u00e8res ont besoin d’acheter la monnaie nationale et de vendre la monnaie \u00e9trang\u00e8re \u2013 autrement dit, ces activit\u00e9s induisent des mouvements sur le march\u00e9 des changes. On peut dire que les flux d’investissements physiques sont indicatifs d’une v\u00e9ritable activit\u00e9 d’investissement. Il en est ainsi parce que ces flux subissent certaines modifications lorsque les perspectives de croissance \u00e9conomique et la situation financi\u00e8re d’un pays donn\u00e9 changent. Les flux d’investissements physiques sont \u00e9galement fortement influenc\u00e9s par les modifications de la l\u00e9gislation nationale qui visent \u00e0 stimuler les investissements \u00e9trangers.<\/p>\n

\"Flux<\/p>\n

Parall\u00e8lement, les flux d’investissements de portefeuille sont li\u00e9s aux entr\u00e9es et sorties de capitaux sur les march\u00e9s des actions et des titres \u00e0 revenu fixe d’un pays donn\u00e9. Une hausse du march\u00e9 des actions d’un pays donn\u00e9 attire g\u00e9n\u00e9ralement des investisseurs de n’importe quelle r\u00e9gion g\u00e9ographique du globe en raison des progr\u00e8s technologiques stup\u00e9fiants qui facilitent la circulation des capitaux. Par cons\u00e9quent, il existe une corr\u00e9lation consid\u00e9rable entre le march\u00e9 des actions d’un pays donn\u00e9 et sa monnaie locale. Si le march\u00e9 boursier du pays conna\u00eet une forte tendance haussi\u00e8re, la demande de monnaie locale sera plus forte, car les investisseurs particuliers et institutionnels ne voudront pas manquer l’occasion de g\u00e9n\u00e9rer des profits. Si le march\u00e9 boursier du pays est baissier, les investisseurs nationaux chercheront \u00e0 vendre des actions de soci\u00e9t\u00e9s publiques et \u00e0 investir leurs capitaux sur d’autres march\u00e9s \u00e0 l’\u00e9tranger.<\/p>\n

Les march\u00e9s obligataires sont \u00e9galement assez \u00e9troitement corr\u00e9l\u00e9s au march\u00e9 des changes. Les investisseurs ont tendance \u00e0 augmenter leurs avoirs en actifs \u00e0 revenu fixe pendant les p\u00e9riodes d’incertitude \u00e9conomique ou politique en raison de la s\u00e9curit\u00e9 inh\u00e9rente de ces actifs. Les pays qui offrent les opportunit\u00e9s de revenu fixe les plus lucratives attireront logiquement des investissements \u00e9trangers, lesquels n\u00e9cessiteront l’achat de la monnaie nationale.<\/p>\n

Les rendements des obligations d’\u00c9tat \u00e0 court et long terme dans le monde entier sont g\u00e9n\u00e9ralement utilis\u00e9s pour \u00e9valuer les flux de capitaux sur les march\u00e9s des obligations. Les diff\u00e9rentiels de spread entre les rendements des obligations d’\u00c9tat am\u00e9ricaines \u00e0 10 ans et les rendements des obligations \u00e0 10 ans \u00e9mises par d’autres pays sont \u00e9troitement surveill\u00e9s par les investisseurs. Ils chercheront toujours \u00e0 investir leur capital dans les pays qui offrent les actifs les plus rentables. Par exemple, si les obligations australiennes ont l’un des rendements les plus \u00e9lev\u00e9s au monde, elles attireraient plus d’investissements de l’\u00e9tranger. En cons\u00e9quence, le dollar australien augmentera \u00e9galement en valeur en raison de la demande accrue.<\/p>\n

Les traders Forex qui suivent les flux de fonds \u00e0 court terme pr\u00eateront attention aux diff\u00e9rentiels de spread entre les obligations d’\u00c9tat \u00e0 2 ans de certains pays. Les contrats \u00e0 terme sur les fonds f\u00e9d\u00e9raux constituent un autre indicateur pr\u00e9cieux des mouvements de fonds am\u00e9ricains. En effet, ils refl\u00e8tent les attentes des investisseurs en ce qui concerne la politique future de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en mati\u00e8re de taux d’int\u00e9r\u00eat.<\/p>\n

<\/i>Flux commerciaux<\/h3>\n

Les flux commerciaux sont \u00e9troitement li\u00e9s au solde commercial net d’un pays particulier. Les pays peuvent \u00eatre soit des exportateurs nets, soit des importateurs nets. Les exportateurs nets sont les pays dont les exportations vers les clients internationaux d\u00e9passent les importations en provenance des producteurs \u00e9trangers. En g\u00e9n\u00e9ral, ces pays g\u00e9n\u00e8rent un exc\u00e9dent commercial net. Par cons\u00e9quent, les devises de ces pays ont plus de chances de prendre de la valeur, car elles sont achet\u00e9es plus qu’elles ne sont vendues. Les clients internationaux qui ont l’intention d’acheter les biens ou les services export\u00e9s devront d’abord acheter la devise du pays exportateur net. Par cons\u00e9quent, la demande pour cette devise particuli\u00e8re augmentera probablement.<\/p>\n

Les importateurs nets sont les pays dont les exportations vers les clients internationaux sont inf\u00e9rieures aux importations en provenance des producteurs \u00e9trangers. En g\u00e9n\u00e9ral, ces pays g\u00e9n\u00e8rent un d\u00e9ficit commercial net. Par cons\u00e9quent, les devises de ces pays ont plus de chances de se d\u00e9pr\u00e9cier, car elles sont vendues plus qu’elles ne sont achet\u00e9es. Les entreprises d’importation devront d’abord vendre la monnaie nationale, puis acheter la monnaie du producteur \u00e9tranger. Par cons\u00e9quent, la demande de monnaie du pays importateur net diminuera probablement.<\/p>\n

Prenons l’exemple suivant. L’\u00e9conomie suisse se porte bien et le march\u00e9 boursier local est en hausse. Dans le m\u00eame temps, l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine n’offre pas suffisamment d’opportunit\u00e9s d’investissement. Dans ce cas, les r\u00e9sidents am\u00e9ricains chercheront \u00e0 vendre des dollars am\u00e9ricains et \u00e0 acheter des francs suisses, car ils voudront profiter de l’essor du march\u00e9 boursier suisse. Nous observerons donc probablement une sortie de capitaux des \u00c9tats-Unis et un afflux de capitaux vers les actifs suisses. Du point de vue du march\u00e9 des changes, un tel sc\u00e9nario entra\u00eenera une perte de valeur du dollar am\u00e9ricain et une appr\u00e9ciation du franc suisse, car la demande de dollars diminuera et la demande de francs augmentera. Par cons\u00e9quent, la paire de devises USD\/CHF devrait se d\u00e9pr\u00e9cier.<\/p>\n

Pour r\u00e9sumer, chaque transaction internationale conduit \u00e0 deux \u00e9critures de compensation :<\/p>\n

    \n
  • Solde des flux de capitaux (compte de capital)<\/li>\n
  • Solde des flux commerciaux (compte courant)<\/li>\n<\/ul>\n

    Les deux \u00e9critures repr\u00e9sentent la balance des paiements des pays. En th\u00e9orie, elles devraient s’\u00e9quilibrer et leur somme \u00eatre \u00e9gale \u00e0 z\u00e9ro, afin de maintenir le statu quo dans une \u00e9conomie donn\u00e9e et les taux de change des devises. Chaque pays peut avoir une balance commerciale positive ou n\u00e9gative ainsi qu’une balance des flux de capitaux positive ou n\u00e9gative. Afin de minimiser l’effet net de ces deux facteurs majeurs sur les taux de change de sa monnaie, le pays doit \u00e9quilibrer ces facteurs.<\/p>\n

    Prenons un autre exemple. Les \u00c9tats-Unis ont r\u00e9cemment enregistr\u00e9 un d\u00e9ficit commercial important, car leurs importations \u00e9taient sup\u00e9rieures \u00e0 leurs exportations. Le pays doit donc financer ce d\u00e9ficit. Un flux commercial n\u00e9gatif peut \u00eatre compens\u00e9 par un flux de capitaux positif, car les investisseurs internationaux effectuent des investissements r\u00e9els ou de portefeuille. En g\u00e9n\u00e9ral, le pays cherchera \u00e0 r\u00e9duire autant que possible le d\u00e9ficit de sa balance commerciale et \u00e0 maximiser ses entr\u00e9es de capitaux jusqu’\u00e0 ce qu’ils s’\u00e9quilibrent. La diff\u00e9rence nette entre le flux commercial et le flux de capitaux du pays affectera g\u00e9n\u00e9ralement la valorisation de sa monnaie (appr\u00e9ciation ou d\u00e9pr\u00e9ciation). Si la balance globale des \u00c9tats-Unis tend \u00e0 \u00eatre n\u00e9gative, le dollar am\u00e9ricain perdra probablement de la valeur. En revanche, si la balance globale est positive, la monnaie am\u00e9ricaine devrait s’appr\u00e9cier.<\/p>\n

    Tout changement dans la balance des paiements d’un pays donn\u00e9 aura une incidence directe sur les taux de change de sa monnaie. Par cons\u00e9quent, les investisseurs suivent g\u00e9n\u00e9ralement de pr\u00e8s les rapports \u00e9conomiques li\u00e9s \u00e0 la balance des paiements et interpr\u00e8tent eux-m\u00eames les r\u00e9sultats potentiels. Si le d\u00e9ficit de la balance commerciale d’un pays augmente et que ses flux de capitaux diminuent, cela entra\u00eenera un d\u00e9ficit de sa balance des paiements. Par cons\u00e9quent, les investisseurs doivent s’attendre \u00e0 une d\u00e9valuation de la monnaie de ce pays.<\/p>\n

    <\/i>La th\u00e9orie de la parit\u00e9 de pouvoir d’achat<\/h3>\n

    C’est une th\u00e9orie qui suppose que les taux de change doivent \u00eatre \u00e9valu\u00e9s en fonction des prix relatifs d’un panier donn\u00e9 de biens et de services entre deux pays. Une variation du taux d’inflation d’un pays doit \u00eatre compens\u00e9e par une variation en sens inverse du taux de change de la monnaie de ce pays. Si les prix \u00e0 la consommation d’un pays donn\u00e9 augmentent en raison de l’inflation, le taux de change de sa monnaie doit \u00eatre d\u00e9valu\u00e9 (afin de r\u00e9tablir la parit\u00e9).<\/p>\n

    Le panier de biens et de services englobe g\u00e9n\u00e9ralement tous les biens et services couverts par le produit int\u00e9rieur brut du pays concern\u00e9. Le panier peut comprendre des biens et services de consommation, des biens d’\u00e9quipement, des services publics, etc. Les biens et services de consommation comprennent les aliments et les boissons, les v\u00eatements et les chaussures, le tabac, les loyers, la fourniture de carburant, d’eau et de gaz, les biens et services m\u00e9dicaux, les services de transport, les services d’\u00e9ducation, les services r\u00e9cr\u00e9atifs et culturels, etc.<\/p>\n

    L’index Big Mac du magazine The Economist est l’un des exemples populaires li\u00e9s \u00e0 la parit\u00e9 de pouvoir d’achat (PPA). Selon la m\u00e9thode de pr\u00e9vision propos\u00e9e, le taux de change entre deux devises devrait s’ajuster de mani\u00e8re \u00e0 ce qu’un panier d’\u00e9chantillons de biens et services co\u00fbte une somme \u00e9gale dans les deux devises. Le panier d’\u00e9chantillons comprend un burger Big Mac de McDonald’s. Le taux de change PPA entre deux monnaies nationales peut \u00eatre calcul\u00e9 en divisant le prix d’un Big Mac dans la monnaie du premier pays par le prix d’un burger dans la monnaie du deuxi\u00e8me pays. Le r\u00e9sultat sera ensuite compar\u00e9 au taux de change actuel. Si la valeur r\u00e9sultante est inf\u00e9rieure, cela signifie que la premi\u00e8re monnaie est sous-\u00e9valu\u00e9e par rapport \u00e0 la deuxi\u00e8me. Et si la valeur r\u00e9sultante est sup\u00e9rieure, cela signifie que la premi\u00e8re monnaie est sur\u00e9valu\u00e9e par rapport \u00e0 la deuxi\u00e8me.<\/p>\n

    Si un burger Big Mac co\u00fbtait 4,58 USD aux \u00c9tats-Unis en janvier 2014 et 3,42 GBP au Royaume-Uni, la PPA implicite peut \u00eatre calcul\u00e9e de la mani\u00e8re suivante : 4,58\/3,42 = 1,34. Ainsi, la parit\u00e9 \u00e9tait de 1,34 USD pour 1 GBP. Le taux de change GBP\/USD \u00e0 cette \u00e9poque \u00e9tait de 1,6454 USD pour 1 GBP. Si nous comparons les deux valeurs, nous aurons le r\u00e9sultat suivant : (1,6454 – 1,34)\/1,34 * 100 = 22,79 %. Autrement dit, le taux de change GBP\/USD \u00e9tait sur\u00e9valu\u00e9 de 22,79 %.<\/p>\n

    Un indice de PPA plus formel est publi\u00e9 par l’Organisation de coop\u00e9ration et de d\u00e9veloppement \u00e9conomiques (OCDE) et Eurostat. Sur le site web de l’OCDE (www.oecd.com), on peut trouver des donn\u00e9es sur la sous-\u00e9valuation ou la sur\u00e9valuation d’une monnaie nationale par rapport au dollar am\u00e9ricain. Sous forme de tableau, on peut trouver des donn\u00e9es de prix pour toutes les nations industrialis\u00e9es. Le tableau visualise le nombre d’unit\u00e9s mon\u00e9taires n\u00e9cessaires dans chaque pays pour acheter un m\u00eame panier de biens et services de consommation.<\/p>\n

    Nous devons noter que la th\u00e9orie de la PPA doit \u00eatre appliqu\u00e9e uniquement \u00e0 l’analyse fondamentale \u00e0 long terme, car, \u00e0 un moment donn\u00e9 (dans les 5-10 ans), les forces de la PPA \u00e9galiseront le pouvoir d’achat des devises. Un autre inconv\u00e9nient est que la th\u00e9orie suppose que les biens sont \u00e9chang\u00e9s sans contraintes et qu’elle ne prend pas en compte les taxes ou les tarifs d’importation.<\/p>\n

    <\/i>La th\u00e9orie de la parit\u00e9 des taux d’int\u00e9r\u00eat<\/h3>\n

    C’est une th\u00e9orie qui postule que si deux devises diff\u00e9rentes sont associ\u00e9es \u00e0 des taux d’int\u00e9r\u00eat diff\u00e9rents, alors cette diff\u00e9rence entra\u00eenera soit une d\u00e9cote, soit une prime pour le taux de change, de sorte que les opportunit\u00e9s d’arbitrage sur le march\u00e9 ne puissent pas se produire.<\/p>\n

    Consid\u00e9rons une situation o\u00f9 les taux d’int\u00e9r\u00eat en Australie sont \u00e0 1,25%, tandis que les taux d’int\u00e9r\u00eat au Japon sont \u00e0 0,25%. Le dollar australien devra se d\u00e9pr\u00e9cier de 1 % par rapport au yen japonais afin d’\u00e9viter les opportunit\u00e9s d’arbitrage. Le taux de change futur de la paire AUD\/JPY se refl\u00e8te dans le taux de change \u00e0 terme, qui est connu aujourd’hui. Le taux de change \u00e0 terme du dollar australien est en d\u00e9cote, car il ach\u00e8te moins de yens japonais dans le taux \u00e0 terme par rapport \u00e0 ceux achet\u00e9s dans le taux au comptant. Et, le taux de change \u00e0 terme du yen japonais est en prime.<\/p>\n

    Cependant, au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, il y a eu assez peu de preuves que la th\u00e9orie de la parit\u00e9 des taux d’int\u00e9r\u00eat fonctionne. Dans les pays o\u00f9 les taux d’int\u00e9r\u00eat sont \u00e9lev\u00e9s, les devises s’appr\u00e9cient, car la banque centrale concern\u00e9e cherche \u00e0 refroidir une \u00e9conomie en surchauffe en augmentant les taux. L’effet sur les devises n’a donc rien \u00e0 voir avec l’arbitrage.<\/p>\n

    <\/i>Quels facteurs influencent le march\u00e9 des changes \u00e0 court terme ?<\/h2>\n

    Les mouvements \u00e0 court terme sur le march\u00e9 des changes sont g\u00e9n\u00e9ralement influenc\u00e9s par la publication de donn\u00e9es macro\u00e9conomiques cl\u00e9s provenant des principales \u00e9conomies mondiales. En g\u00e9n\u00e9ral, les fondamentalistes comme les techniciens pr\u00eatent une attention particuli\u00e8re \u00e0 ces publications de donn\u00e9es. \u00c9tant donn\u00e9 que les rapports macro\u00e9conomiques importants induisent une forte volatilit\u00e9 et entra\u00eenent des hausses de prix soudaines et importantes, les techniciens qui privil\u00e9gient le trading en fourchette ne prendront g\u00e9n\u00e9ralement aucune mesure au moment de la publication des donn\u00e9es. En revanche, les traders qui utilisent la strat\u00e9gie de cassure (breakout) voudront g\u00e9n\u00e9ralement tirer profit de telles conditions de march\u00e9, et notamment de la forte volatilit\u00e9 et des larges variations de prix.<\/p>\n

    En g\u00e9n\u00e9ral, les rapports \u00e9conomiques publi\u00e9s aux \u00c9tats-Unis ont tendance \u00e0 avoir l’impact le plus important sur les paires de devises. C’est parce que le dollar am\u00e9ricain a le statut de monnaie de r\u00e9serve et que les \u00c9tats-Unis sont la premi\u00e8re \u00e9conomie mondiale. Les \u00c9tats-Unis sont \u00e9galement un importateur et exportateur majeur d’une gamme d’articles tels que des produits finis, des mati\u00e8res premi\u00e8res ainsi que divers services.<\/p>\n

    <\/i>Indicateurs du march\u00e9 du travail<\/h3>\n

    Certains indicateurs macro\u00e9conomiques am\u00e9ricains peuvent impacter le march\u00e9 \u00e0 un point tel que l’\u00e9volution du sentiment peut durer des jours voire des semaines. D’autres publications de donn\u00e9es peuvent \u00eatre de moindre importance, voire sans importance pour les investisseurs. Au fil des ann\u00e9es, le rapport des emplois non agricoles (Non-Farm Payrolls) des \u00c9tats-Unis est devenu l’indicateur \u00e9conomique de la plus haute importance. Il induit g\u00e9n\u00e9ralement une tr\u00e8s haute volatilit\u00e9 non seulement dans les paires de devises mais aussi dans d’autres segments de march\u00e9, car il est r\u00e9v\u00e9lateur de la solidit\u00e9 du march\u00e9 du travail am\u00e9ricain et du taux de reprise \u00e9conomique. La sant\u00e9 du march\u00e9 du travail am\u00e9ricain a souvent \u00e9t\u00e9 li\u00e9e aux programmes d’achat d’obligations de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, dont le bu est de stimuler la reprise. Des taux de cr\u00e9ation d’emplois plus \u00e9lev\u00e9s sont positivement corr\u00e9l\u00e9s aux d\u00e9penses de consommation et aux ventes au d\u00e9tail, et ils entra\u00eenent g\u00e9n\u00e9ralement un resserrement des politiques mon\u00e9taires. D’un autre c\u00f4t\u00e9, un march\u00e9 du travail en difficult\u00e9 a tendance \u00e0 saper le moral des consommateurs et l’activit\u00e9 \u00e9conomique globale, ce qui renforce la n\u00e9cessit\u00e9 d’une politique mon\u00e9taire plus accommodante (et peut entra\u00eener une d\u00e9pr\u00e9ciation de la monnaie).<\/p>\n

    <\/i>Indices des directeurs d’achat<\/h3>\n

    D’autres rapports macro\u00e9conomiques cl\u00e9s incluent les enqu\u00eates ISM sur l’activit\u00e9 manufacturi\u00e8re et non manufacturi\u00e8re. Ces donn\u00e9es publi\u00e9es par l’Institute for Supply Management (ISM) sont souvent plus surveill\u00e9es par les investisseurs que les rapports similaires de Markit Economics (l’indice des directeurs d’achat manufacturiers des \u00c9tats-Unis, appel\u00e9 PMI manufacturier, et l’indice des directeurs d’achat des services des \u00c9tats-Unis, appel\u00e9 PMI des services).<\/p>\n

    Il convient de noter que le rapport non manufacturier a un impact plus notable sur le mouvement des prix quotidiens des paires de devises, car le secteur des services repr\u00e9sente pr\u00e8s de 80 % du produit int\u00e9rieur brut (PIB) des \u00c9tats-Unis, tandis que le segment industriel en repr\u00e9sente environ 19 %. Une autre tendance int\u00e9ressante est que le rapport non manufacturier provoque un impact plus mod\u00e9r\u00e9 sur le march\u00e9 imm\u00e9diatement apr\u00e8s sa publication, mais d\u00e9clenche un mouvement consid\u00e9rable sur une base quotidienne. Les deux rapports de l’ISM comprennent un certain nombre de composantes sous-jacentes qui n\u00e9cessitent plus de temps pour \u00eatre examin\u00e9es, afin que les investisseurs puissent supposer quelle pourrait \u00eatre la d\u00e9cision de politique de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en se basant sur ces publications de donn\u00e9es. Les deux rapports de l’ISM incluent \u00e9galement une composante emploi tr\u00e8s surveill\u00e9e, qui offre un aper\u00e7u pr\u00e9liminaire du march\u00e9 du travail am\u00e9ricain avant la publication du rapport des emplois non agricoles. Par cons\u00e9quent, il est consid\u00e9r\u00e9 comme un indicateur avanc\u00e9.<\/p>\n

    Au cours des derni\u00e8res d\u00e9cennies, certains indicateurs ont vu leur importance augmenter en raison de l’\u00e9volution de l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine, tandis que l’importance d’autres a diminu\u00e9 drastiquement. Dans les ann\u00e9es 1990, l’un des indicateurs les plus notables \u00e9tait le rapport sur la balance commerciale des \u00c9tats-Unis. Actuellement, cependant, il ne figure plus parmi les dix premiers en termes d’importance. Le rapport sur la balance commerciale peut \u00eatre suivi de pr\u00e8s si un pays enregistre des d\u00e9ficits commerciaux persistants. Cependant, avec le changement des conditions macro\u00e9conomiques, l’attention du march\u00e9 se portera sur d’autres publications de donn\u00e9es \u2013 celles qui refl\u00e8tent plus pr\u00e9cis\u00e9ment le rythme de la reprise \u00e9conomique.<\/p>\n

    Dans les ann\u00e9es qui ont suivi la crise financi\u00e8re de 2008-2009, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale a li\u00e9 la r\u00e9duction de ses achats d’actifs mensuels \u00e0 la sant\u00e9 du march\u00e9 du travail am\u00e9ricain. M\u00eame lorsque la banque centrale a commenc\u00e9 \u00e0 r\u00e9duire les mesures d’assouplissement quantitatif, les membres du FOMC se sont engag\u00e9s \u00e0 maintenir les taux d’int\u00e9r\u00eat \u00e0 des niveaux historiquement bas jusqu’\u00e0 ce que le taux de ch\u00f4mage baisse \u00e0 un niveau durablement bas. C’est pourquoi les indicateurs de sentiment des consommateurs ont \u00e9galement un effet consid\u00e9rable sur le dollar am\u00e9ricain. Ils sont des indicateurs avanc\u00e9s des tendances des d\u00e9penses des m\u00e9nages.<\/p>\n

    <\/i> Politique mon\u00e9taire des banques centrales et son impact sur le march\u00e9 des changes<\/h2>\n

    Le cours de la politique mon\u00e9taire, qu’une banque centrale particuli\u00e8re adopte, est l’un des facteurs cl\u00e9s que les analystes fondamentaux et les traders Forex prennent en consid\u00e9ration. La banque centrale de chaque pays fonctionne comme une autorit\u00e9 mon\u00e9taire, dont les objectifs ultimes sont de garantir la stabilit\u00e9 des prix dans l’\u00e9conomie et de contr\u00f4ler la masse mon\u00e9taire gr\u00e2ce aux outils de politique mon\u00e9taire. Chaque banque centrale vise \u00e0 atteindre et \u00e0 maintenir un \u00e9quilibre entre la croissance \u00e9conomique et le taux d’inflation dans le pays, dont elle supervise le syst\u00e8me financier. En plus de la stabilit\u00e9 des prix, une banque centrale cherchera toujours \u00e0 assurer une croissance \u00e9conomique stable.<\/p>\n

    La politique mon\u00e9taire repr\u00e9sente l’ensemble du processus de contr\u00f4le de la masse mon\u00e9taire, de la disponibilit\u00e9 de l’argent et du co\u00fbt de l’argent (co\u00fbts d’emprunt, ou taux d’int\u00e9r\u00eat), afin qu’une banque centrale puisse atteindre ses objectifs. La politique mon\u00e9taire concerne la relation entre les taux d’int\u00e9r\u00eat dans l’\u00e9conomie et la masse mon\u00e9taire totale. Si une banque centrale d\u00e9cide d’\u00e9tendre la masse mon\u00e9taire, il y aura plus d’argent disponible pour investir et d\u00e9penser. En cons\u00e9quence, la croissance \u00e9conomique du pays sera soutenue, car les investissements des entreprises et les d\u00e9penses des m\u00e9nages sont deux forces motrices cl\u00e9s de la croissance du PIB. Cependant, si la masse mon\u00e9taire est \u00e9tendue trop rapidement et de mani\u00e8re excessive, cela entra\u00eenera imm\u00e9diatement une forte inflation dans l’\u00e9conomie et pourrait potentiellement nuire \u00e0 la stabilit\u00e9 \u00e9conomique. Un taux d’inflation \u00e9lev\u00e9 sapera le pouvoir d’achat de la monnaie nationale. D’autre part, si la banque centrale contracte la masse mon\u00e9taire de mani\u00e8re excessive, cela r\u00e9duira le taux d’inflation, mais cela ralentira \u00e9galement la croissance \u00e9conomique.<\/p>\n

    Dans une tentative de garantir un \u00e9quilibre entre une croissance \u00e9conomique saine et un taux d’inflation raisonnable, une banque centrale s’en tiendra \u00e0 deux types de politique mon\u00e9taire – expansive et restrictive.<\/p>\n

    <\/i> Politique mon\u00e9taire accommodante (expansive)<\/h3>\n

    Lorsqu’une banque centrale met en \u0153uvre une politique mon\u00e9taire accommodante, elle \u00e9tendra la masse mon\u00e9taire. En cons\u00e9quence, les investissements des entreprises et les d\u00e9penses des consommateurs augmenteront en raison des co\u00fbts d’emprunt plus bas (taux d’int\u00e9r\u00eat), ce qui stimulera \u00e0 son tour la croissance \u00e9conomique.<\/p>\n

    \"Politique<\/p>\n

    Une telle politique aura toutefois des effets suppl\u00e9mentaires. Une politique accommodante se traduit par une baisse des taux d’int\u00e9r\u00eat r\u00e9els. De ce fait, les actifs financiers et les capitaux du pays deviendront moins attrayants pour les investisseurs en raison de leurs taux de rendement r\u00e9els plus faibles. Par ailleurs, les investisseurs internationaux r\u00e9duiront probablement leur portefeuille d’obligations, de biens immobiliers, d’actions et d’autres cat\u00e9gories d’actifs locaux. Par cons\u00e9quent, la balance des capitaux du pays se d\u00e9t\u00e9riorera probablement, puisque les investisseurs \u00e9trangers d\u00e9tiendront moins d’actifs locaux. En outre, les investisseurs locaux r\u00e9duiront probablement leurs investissements dans leur pays d’origine et chercheront des taux de rendement plus attrayants \u00e0 l’\u00e9tranger. Ou alors, ils contribueront \u00e0 la balance des capitaux d’un autre pays. Dans l’ensemble, la baisse de l’activit\u00e9 d’investissement sur les march\u00e9s locaux r\u00e9duira probablement la demande de monnaie locale et augmentera la demande de monnaie du pays \u00e9tranger. Par cons\u00e9quent, la monnaie locale risque de se d\u00e9valuer.<\/p>\n

    Une politique mon\u00e9taire accommodante peut \u00e9galement accro\u00eetre la possibilit\u00e9 d’une forte inflation. Cette derni\u00e8re peut r\u00e9sulter de l’augmentation des capitaux disponibles dans l’\u00e9conomie, ce qui rend la monnaie locale moins pr\u00e9cieuse.<\/p>\n

    Nous pouvons dire que lorsqu’une politique mon\u00e9taire accommodante est mise en \u0153uvre, elle tend \u00e0 affaiblir la monnaie nationale.<\/p>\n

    <\/i>Politique mon\u00e9taire restrictive (contractante)<\/h3>\n

    Lorsqu’une banque centrale met en \u0153uvre une politique mon\u00e9taire restrictive, elle r\u00e9duira la masse mon\u00e9taire. Pour ce faire, la banque augmentera g\u00e9n\u00e9ralement les taux d’int\u00e9r\u00eat. Une telle mesure restreindra la capacit\u00e9 des m\u00e9nages et des entreprises \u00e0 emprunter en raison des co\u00fbts d’emprunt plus \u00e9lev\u00e9s. \u00c9tant donn\u00e9 que l’emprunt est restreint, les entreprises auront tendance \u00e0 investir moins et les m\u00e9nages \u00e0 d\u00e9penser moins, ce qui r\u00e9duira probablement la demande de biens et de services. Parce que ces deux acteurs \u00e9conomiques cl\u00e9s auront tendance \u00e0 \u00eatre moins actifs, la croissance \u00e9conomique du pays commencera probablement \u00e0 ralentir. N\u00e9anmoins, des taux d’int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s et une demande plus faible all\u00e9geront probablement la pression inflationniste.<\/p>\n

    L\u00e0 encore, une telle politique aura des effets suppl\u00e9mentaires. Une politique restrictive se traduit par des taux d’int\u00e9r\u00eat r\u00e9els plus \u00e9lev\u00e9s. De ce fait, les actifs financiers et les capitaux du pays deviendront plus attrayants pour les investisseurs en raison de leurs taux de rendement r\u00e9els plus \u00e9lev\u00e9s. Par ailleurs, les investisseurs internationaux sont susceptibles d’\u00e9largir leur portefeuille d’obligations, de biens immobiliers, d’actions et d’autres cat\u00e9gories d’actifs locaux. Par cons\u00e9quent, la balance des capitaux du pays devrait s’am\u00e9liorer, puisque les investisseurs \u00e9trangers d\u00e9tiendront davantage d’actifs locaux. En outre, les investisseurs locaux augmenteront probablement leurs investissements dans leur pays d’origine. Dans l’ensemble, l’augmentation de l’activit\u00e9 d’investissement sur les march\u00e9s locaux est susceptible d’accro\u00eetre la demande de monnaie locale. Par cons\u00e9quent, la monnaie locale s’appr\u00e9ciera probablement.<\/p>\n

    On peut dire que la mise en \u0153uvre d’une politique mon\u00e9taire restrictive a tendance \u00e0 soutenir la monnaie nationale.<\/p>\n

    <\/i>Sur quoi les d\u00e9cisions de politique des banques centrales sont-elles g\u00e9n\u00e9ralement bas\u00e9es ?<\/h3>\n

    Chaque banque centrale utilise des chiffres d’\u00e9quilibre pour les principaux indicateurs macro\u00e9conomiques (tels que le taux d’inflation, le taux de ch\u00f4mage, le PIB, etc.), qui sont \u00e9valu\u00e9s selon sa propre m\u00e9thodologie. Ces chiffres seront g\u00e9n\u00e9ralement compar\u00e9s aux \u00ab valeurs pr\u00e9f\u00e9rables \u00bb. Si certains de ces indicateurs atteignent un chiffre d’\u00e9quilibre ou commencent \u00e0 \u00e9voluer ensemble dans une direction ou une autre, formant une certaine tendance dans l’\u00e9conomie, cela peut \u00eatre une indication pour la banque centrale que des ajustements de politique mon\u00e9taire sont n\u00e9cessaires.<\/p>\n

    Par exemple, il existe des niveaux ou des fourchettes acceptables \u00e0 l’int\u00e9rieur desquels le taux d’inflation doit fluctuer. La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et la Banque centrale europ\u00e9enne ont fix\u00e9 un objectif de 2 % pour le taux d’inflation annuel. Cet objectif correspond \u00e0 un taux d’inflation sain qui assure la stabilit\u00e9 des prix et facilite une croissance \u00e9conomique mod\u00e9r\u00e9e. Si le taux d’inflation r\u00e9el tend \u00e0 rester bien en de\u00e7\u00e0 de l’objectif d’inflation, cela indique une pression inflationniste \u00e9touff\u00e9e. Par cons\u00e9quent, la banque centrale continuera probablement \u00e0 mettre en \u0153uvre une politique mon\u00e9taire accommodante.<\/p>\n

    En 2022, afin de lutter contre l’inflation, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine a commenc\u00e9 \u00e0 augmenter ses taux d’int\u00e9r\u00eat. En cons\u00e9quence, le dollar am\u00e9ricain est devenu une option d’investissement attractive, car il offrait de meilleurs rendements sur les actifs libell\u00e9s en dollars. Les traders sur le Forex qui s’appuyaient sur l’analyse fondamentale pour suivre les taux d’int\u00e9r\u00eat et les d\u00e9cisions de la Fed anticipaient un renforcement du dollar am\u00e9ricain.<\/p>\n

    En septembre 2022, l’indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) a atteint son plus haut niveau en 20 ans. Dans le m\u00eame temps, les principales paires de devises, comme l’EUR\/USD, ont connu une baisse massive, passant d’environ 1,13 au d\u00e9but de l’ann\u00e9e 2022 \u00e0 moins de 0,96 \u00e0 la fin de la m\u00eame ann\u00e9e. Ceux qui ont utilis\u00e9 l’analyse fondamentale ont pu tirer profit de leurs positions longues sur le dollar am\u00e9ricain et de leurs positions courtes sur les devises plus faibles.<\/p>\n

    Les banques centrales proc\u00e8dent g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 des ajustements graduels de leur politique, en proc\u00e9dant par petites \u00e9tapes. De cette mani\u00e8re, la stabilit\u00e9 \u00e9conomique reste intacte et les banques centrales sont en mesure d’observer dans quelle mesure les ajustements affectent l’activit\u00e9 \u00e9conomique. Les banques ajustent g\u00e9n\u00e9ralement leur taux d’int\u00e9r\u00eat de r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 un rythme de 0,25 % \u00e0 0,50 %, tandis que les cycles d’augmentation et de r\u00e9duction des taux peuvent durer entre 1 et 3 ans. Les ajustements de taux \u00e0 la baisse sont g\u00e9n\u00e9ralement effectu\u00e9s \u00e0 un rythme plus rapide – de 0,25 % \u00e0 1,00 %.<\/p>\n

    Examinons maintenant de plus pr\u00e8s la relation entre les taux d’int\u00e9r\u00eat et le taux d’inflation.<\/p>\n

    <\/i> Comment les taux d’int\u00e9r\u00eat et l’inflation sont-ils li\u00e9s ?<\/h2>\n

    Le taux d’int\u00e9r\u00eat repr\u00e9sente le montant des int\u00e9r\u00eats qu’un emprunteur doit payer \u00e0 un pr\u00eateur pour le droit d’utiliser les fonds emprunt\u00e9s. Il est g\u00e9n\u00e9ralement d\u00e9termin\u00e9 par les banques centrales. Le taux d’inflation, quant \u00e0 lui, repr\u00e9sente le taux d’augmentation des prix des biens et des services.<\/p>\n

    Prenons l’exemple suivant. Le niveau g\u00e9n\u00e9ral des prix des biens et services disponibles sur un march\u00e9 donn\u00e9 a augment\u00e9 de 4 % au cours des 12 derniers mois. Un m\u00e9nage a d\u00e9pens\u00e9 4 000 dollars au cours du premier mois pour couvrir toutes ses d\u00e9penses et doit maintenant pr\u00e9voir un budget de 4 160 dollars au cours du dernier mois pour la m\u00eame quantit\u00e9 de produits et de services. Le co\u00fbt de certains produits peut avoir augment\u00e9 \u00e0 un rythme diff\u00e9rent et certains articles peuvent m\u00eame \u00eatre devenus moins chers, mais dans l’ensemble, le m\u00e9nage doit d\u00e9sormais assurer 160 dollars de plus chaque mois. S’il ne parvient pas \u00e0 augmenter son revenu mensuel apr\u00e8s imp\u00f4ts de ce montant, il devra \u00e9pargner moins, acheter des produits moins chers ou emprunter de l’argent.<\/p>\n

    Il existe une diff\u00e9rence entre les taux d’int\u00e9r\u00eat nominaux et les taux d’int\u00e9r\u00eat r\u00e9els. Le taux d’int\u00e9r\u00eat nominal est le taux offert par votre banque nationale. Si vous avez un compte de d\u00e9p\u00f4t, le taux d’int\u00e9r\u00eat nominal refl\u00e9tera le rythme auquel le montant des fonds sur ce compte augmentera dans le temps. Le taux d’int\u00e9r\u00eat r\u00e9el corrige le taux d’int\u00e9r\u00eat nominal de l’effet de l’inflation. Il refl\u00e8te l’augmentation du pouvoir d’achat de votre compte de d\u00e9p\u00f4t dans le temps.<\/p>\n

    <\/i>L’effet Fisher<\/h3>\n

    Selon Irving Fisher, les taux d’int\u00e9r\u00eat r\u00e9els sont ind\u00e9pendants des mesures mon\u00e9taires. Le soi-disant effet Fisher peut \u00eatre pr\u00e9sent\u00e9 par l’\u00e9quation suivante :<\/p>\n

    r = i – \u03c0<\/strong>, o\u00f9<\/p>\n

    – r repr\u00e9sente le taux d’int\u00e9r\u00eat r\u00e9el,
    \n– i repr\u00e9sente le taux d’int\u00e9r\u00eat nominal,
    \n– \u03c0 repr\u00e9sente le taux d’inflation.<\/p>\n

    Si vous recevez 2,5 % d’int\u00e9r\u00eats annuels sur votre compte de d\u00e9p\u00f4t, mais que le niveau g\u00e9n\u00e9ral des prix augmente de 1,5 % au cours de l’ann\u00e9e en raison de l’inflation, alors, bien que vous disposiez de 2,5 % de fonds suppl\u00e9mentaires sur votre compte, votre pouvoir d’achat n’augmente que de 1 %.<\/p>\n

    Il est \u00e9vident que si les taux d’int\u00e9r\u00eat r\u00e9els restent constants, une hausse du taux d’inflation doit entra\u00eener une hausse \u00e9quivalente du taux d’int\u00e9r\u00eat nominal. L’effet Fisher prouve que toute \u00e9volution mon\u00e9taire n’affecte pas les prix relatifs dans un pays \u00e0 long terme.<\/p>\n

    <\/i>Quelles sont les autres m\u00e9thodes qui peuvent contr\u00f4ler la masse mon\u00e9taire ?<\/h2>\n

    Outre les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, les banques centrales peuvent utiliser deux autres outils pour contr\u00f4ler la masse mon\u00e9taire dans une \u00e9conomie : modifier les exigences de r\u00e9serve des banques et mener des op\u00e9rations d\u2019open market.<\/p>\n

    <\/i>Exigences de r\u00e9serve<\/h3>\n

    Il s\u2019agit d\u2019un outil utilis\u00e9 par les banques centrales du monde entier pour obliger les banques commerciales sous leur supervision \u00e0 d\u00e9tenir une certaine quantit\u00e9 de d\u00e9p\u00f4ts et de billets clients en r\u00e9serve. Ces derniers peuvent \u00eatre stock\u00e9s physiquement en esp\u00e8ces dans les coffres des banques ou d\u00e9tenus sous forme de d\u00e9p\u00f4ts aupr\u00e8s des banques centrales. Le montant des d\u00e9p\u00f4ts des clients d\u00e9tenus en r\u00e9serve par les banques commerciales est connu sous le nom de \u00ab ratio de r\u00e9serve \u00bb. Les r\u00e9serves excessives, ou liquidit\u00e9s suppl\u00e9mentaires d\u00e9tenues au-del\u00e0 de l\u2019exigence minimale, peuvent \u00e9galement \u00eatre maintenues par les banques.<\/p>\n

    Les exigences de r\u00e9serve influencent les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat dans un pays donn\u00e9 en augmentant ou en r\u00e9duisant la quantit\u00e9 d\u2019argent disponible pour les banques commerciales \u00e0 pr\u00eater \u00e0 leurs clients. Si une banque centrale r\u00e9duit le ratio de r\u00e9serve obligatoire, elle augmente en fait le montant du capital disponible (qui \u00e9tait d\u00e9tenu en r\u00e9serve) et facilite l\u2019expansion des pr\u00eats bancaires. Si une banque centrale augmente le ratio de r\u00e9serve obligatoire, elle oblige en fait les banques commerciales \u00e0 bloquer du capital (qui aurait pu \u00eatre utilis\u00e9 pour leurs op\u00e9rations de pr\u00eat). Par cons\u00e9quent, la quantit\u00e9 d\u2019argent utilis\u00e9e pour les pr\u00eats sera r\u00e9duite.<\/p>\n

    Si une banque commerciale est oblig\u00e9e de conserver une plus grande quantit\u00e9 d’argent comme r\u00e9serve, elle sera oblig\u00e9e d’augmenter les taux d’int\u00e9r\u00eat (de faire payer plus cher les pr\u00eats). Ainsi, l’acc\u00e8s au cr\u00e9dit bancaire deviendra plus co\u00fbteux et, en g\u00e9n\u00e9ral, r\u00e9duira la croissance des pr\u00eats et l’activit\u00e9 \u00e9conomique. D’un autre c\u00f4t\u00e9, des taux d’int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s profiteront aux d\u00e9posants, car ils gagneront plus sur le montant qu’ils placent sur des comptes bancaires. Dans ce cas, la monnaie locale s’appr\u00e9ciera probablement, car davantage d’investisseurs \u00e9trangers seront pr\u00eats \u00e0 profiter de taux de rendement plus \u00e9lev\u00e9s. \u00c9tant donn\u00e9 qu’ils devront acheter la monnaie nationale, la hausse de la demande entra\u00eenera une augmentation de sa valeur.<\/p>\n

    Inversement, si le taux de r\u00e9serves obligatoires est r\u00e9duit, cela lib\u00e9rera des liquidit\u00e9s, d\u00e9veloppera l’activit\u00e9 de pr\u00eat et fera baisser les taux d’int\u00e9r\u00eat. Par cons\u00e9quent, les flux d’investissements \u00e9trangers diminueront probablement et, en fin de compte, la monnaie locale perdra probablement de sa valeur en raison de la baisse de la demande.<\/p>\n

    Les banques centrales \u00e9vitent g\u00e9n\u00e9ralement de modifier les obligations de r\u00e9serves pour les banques commerciales, car de tels changements auront un impact consid\u00e9rable sur leur capacit\u00e9 \u00e0 pr\u00eater. Des obligations de r\u00e9serves obligatoires plus \u00e9lev\u00e9es peuvent nuire aux petites banques et \u00e0 celles dont les r\u00e9serves excessives sont faibles.<\/p>\n

    <\/i>Op\u00e9rations d\u2019open market<\/h3>\n

    Ce sont des activit\u00e9s telles que les achats ou les ventes d\u2019instruments de dette (obligations, bons du Tr\u00e9sor ou billets) men\u00e9es par les banques centrales pour influencer certains aspects de l\u2019\u00e9conomie en augmentant ou en r\u00e9duisant la masse mon\u00e9taire. Les op\u00e9rations d\u2019open market influencent directement des facteurs fondamentaux tels que les taux de change des devises, l\u2019emploi, etc. Ces activit\u00e9s sont souvent surveill\u00e9es de pr\u00e8s par les analystes fondamentaux et les traders, car elles impactent la liquidit\u00e9 sur le march\u00e9 Forex.<\/p>\n

    Aux \u00c9tats-Unis, le Federal Open Market Committee<\/em> (FOMC) de la R\u00e9serve F\u00e9d\u00e9rale met en \u0153uvre la politique mon\u00e9taire. Il organise des r\u00e9unions de politique mon\u00e9taire 8 fois par an afin d\u2019\u00e9valuer les conditions \u00e9conomiques actuelles, fournir des orientations pour l\u2019avenir et d\u00e9cider s\u2019il faut augmenter ou r\u00e9duire la masse mon\u00e9taire.<\/p>\n

    Si le FOMC vise \u00e0 augmenter la masse mon\u00e9taire, il ach\u00e8tera des titres aux banques commerciales. L\u2019argent ainsi acquis pourra \u00eatre utilis\u00e9 par les banques pour accorder des pr\u00eats \u00e0 des particuliers et des entreprises. \u00c0 mesure que l\u2019activit\u00e9 de pr\u00eat augmente, les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat sur les pr\u00eats baisseront probablement et attireront davantage d\u2019emprunteurs. Cet acc\u00e8s moins co\u00fbteux au capital stimulera probablement l\u2019activit\u00e9 d\u2019investissement et, par cons\u00e9quent, la croissance \u00e9conomique. Dans les ann\u00e9es qui ont suivi la crise financi\u00e8re de 2008, la R\u00e9serve F\u00e9d\u00e9rale injectait de l\u2019argent dans l\u2019\u00e9conomie par le biais d\u2019achats mensuels d\u2019obligations afin de stimuler la croissance.<\/p>\n

    Inversement, si le FOMC vise \u00e0 r\u00e9duire la masse mon\u00e9taire, il vendra des titres aux banques commerciales. De cette mani\u00e8re, l\u2019argent disponible \u00e0 des fins de pr\u00eat diminuera et les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat augmenteront probablement. \u00c9tant donn\u00e9 que l\u2019acc\u00e8s au capital devient plus co\u00fbteux, l\u2019activit\u00e9 d\u2019investissement ralentira probablement et, par cons\u00e9quent, la croissance \u00e9conomique pourrait \u00e9galement ralentir.<\/p>\n

    <\/i>Comment les d\u00e9cisions politiques des banques centrales sont-elles g\u00e9n\u00e9ralement annonc\u00e9es\u00a0?<\/h2>\n

    Chaque d\u00e9claration du pr\u00e9sident (ou du gouverneur) d’une banque centrale lors d’une prise de parole r\u00e9guli\u00e8re ou sp\u00e9ciale tend \u00e0 d\u00e9clencher des mouvements consid\u00e9rables sur le march\u00e9 des changes (Forex). Les traders cherchent g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 savoir si l’orientation actuelle de la politique mon\u00e9taire peut \u00eatre maintenue ou si des ajustements peuvent \u00eatre introduits.<\/p>\n

    Les banques centrales ont tendance \u00e0 maintenir une communication tr\u00e8s bien organis\u00e9e avec les investisseurs – elles ont un calendrier public des r\u00e9unions de politique, des discours des responsables de la banque, etc. Les banques centrales pr\u00e9sentent leurs d\u00e9clarations de politique g\u00e9n\u00e9rale de telle mani\u00e8re que les soci\u00e9t\u00e9s internationales et les grandes banques d’investissement ou commerciales d\u00e9signent un analyste hautement qualifi\u00e9 pour transcrire ces d\u00e9clarations dans un langage normal. De cette mani\u00e8re, les principaux acteurs du march\u00e9 cherchent \u00e0 clarifier les intentions d’une banque centrale. Quant aux petits traders, il est pr\u00e9f\u00e9rable qu’ils s’en tiennent aux grands acteurs du march\u00e9 et qu’ils suivent leurs actions, car ces investisseurs peuvent avoir r\u00e9ussi \u00e0 d\u00e9crypter les annonces des banques centrales.<\/p>\n

    Les banques centrales ne font jamais de d\u00e9clarations directes, car elles ne savent pas encore comment les \u00e9conomies r\u00e9agiront \u00e0 leurs d\u00e9cisions et quelles tendances les donn\u00e9es macro\u00e9conomiques peuvent montrer. Si une banque centrale annonce un jour une hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat, mais que le lendemain une agence gouvernementale publie une s\u00e9rie de donn\u00e9es macro\u00e9conomiques peu encourageantes, les responsables de la banque seront amen\u00e9s \u00e0 dire qu’ils s’abstiendront de prendre des mesures politiques. Les d\u00e9cideurs politiques doivent \u00eatre pleinement conscients des perspectives. Ils pr\u00e9parent g\u00e9n\u00e9ralement le monde financier \u00e0 un changement progressif en modifiant le ton de leurs d\u00e9clarations.<\/p>\n

    Ceux qui sont nouveaux sur les march\u00e9s financiers doivent \u00e9galement garder \u00e0 l’esprit la forte volatilit\u00e9 qui survient g\u00e9n\u00e9ralement lors de l’annonce de la politique d’une banque centrale. Si la d\u00e9cision ou la d\u00e9claration de la banque surprend largement les investisseurs, cela peut provoquer un mouvement important sur le march\u00e9 des changes. Une banque centrale peut toujours changer son point de vue sur les perspectives \u00e9conomiques et r\u00e9viser ses pr\u00e9visions sur les donn\u00e9es macro\u00e9conomiques cl\u00e9s (emploi, inflation IPC, sentiment des consommateurs, ventes au d\u00e9tail, PIB, etc.). Lors de ces annonces, les traders inexp\u00e9riment\u00e9s doivent faire preuve de prudence suppl\u00e9mentaire, g\u00e9rer rigoureusement leur exposition au risque sur les positions actuelles et r\u00e9\u00e9valuer s’il convient d’ouvrir de nouvelles transactions.<\/p>\n

    Les banques centrales peuvent \u00e9galement prendre des mesures appel\u00e9es interventions verbales. Ces derni\u00e8res sont des remarques faites par les responsables de la banque qui peuvent \u00eatre interpr\u00e9t\u00e9es par les march\u00e9s comme un soutien ou un affaiblissement d’une monnaie donn\u00e9e. Il arrive que les investisseurs sp\u00e9culent sur la probabilit\u00e9 d’une certaine action politique de la part d’une certaine banque centrale. La banque elle-m\u00eame peut intervenir verbalement sur le march\u00e9 pour mettre fin \u00e0 ces sp\u00e9culations. Dans d’autres cas, les interventions verbales peuvent \u00eatre utilis\u00e9es par les banques pour ajuster d\u00e9lib\u00e9r\u00e9ment le taux de change de la monnaie locale. Cela est particuli\u00e8rement vrai lorsque le taux de change ne correspond pas aux objectifs sp\u00e9cifiques d’une banque centrale.<\/p>\n

    L’histoire a montr\u00e9, par exemple, que le gouverneur de la Banque de R\u00e9serve d’Australie est intervenu sur le march\u00e9 en d\u00e9clarant que la banque visait une monnaie nationale plus faible pour soutenir le processus de r\u00e9\u00e9quilibrage \u00e9conomique en raison de l’essoufflement de l’essor des investissements dans l’industrie mini\u00e8re australienne. Une telle d\u00e9claration est tr\u00e8s susceptible de conduire \u00e0 une baisse de la demande pour le dollar australien.<\/p>\n

    <\/i>L’indice des prix \u00e0 la consommation (IPC) comme indicateur<\/h2>\n

    Aux \u00c9tats-Unis, le rapport sur l’IPC est publi\u00e9 mensuellement par le Bureau of Labor Statistics et est bas\u00e9 sur un panier de 80 000 biens et services de consommation. L’IPC suit les prix des articles fr\u00e9quemment achet\u00e9s principalement par les m\u00e9nages urbains (environ 87 % de la population totale des \u00c9tats-Unis). L’indice g\u00e9n\u00e9ral prend en compte les taxes de vente, mais n’inclut pas les imp\u00f4ts sur le revenu et les prix des investissements (actions, obligations).<\/p>\n

    Un indicateur plus \u00e9troitement surveill\u00e9 est l’IPC de base, qui exclut les cat\u00e9gories volatiles telles que les prix des denr\u00e9es alimentaires et de l’\u00e9nergie. Il s’agit de la mesure de l’inflation que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale a l’habitude d’examiner pour ajuster sa politique mon\u00e9taire.<\/p>\n

    Un autre indicateur, publi\u00e9 en m\u00eame temps que l’IPC de base, est l’IPC pond\u00e9r\u00e9 en cha\u00eene. Ce dernier refl\u00e8te mieux les habitudes de consommation r\u00e9elles que l’IPC g\u00e9n\u00e9ral et l’IPC de base, car il tient compte du biais de substitution et des nouveaux produits. Si les consommateurs ach\u00e8tent un article plut\u00f4t qu’un autre en raison du prix plus \u00e9lev\u00e9 du premier article, l’IPC pond\u00e9r\u00e9 en cha\u00eene pr\u00e9sentera ce changement, contrairement \u00e0 l’IPC de base.<\/p>\n

    L’indice des prix \u00e0 la consommation, en tant qu’indicateur, a une nature pr\u00e9dictive et tend \u00e0 induire une volatilit\u00e9 consid\u00e9rable sur les march\u00e9s des changes et les march\u00e9s boursiers, non seulement le jour de la publication des donn\u00e9es, mais aussi pendant une \u00e0 deux semaines. Le rapport sur l’IPC pourrait fournir des indices sur les actions potentielles des banques centrales lors de leurs prochaines r\u00e9unions politiques.<\/p>\n

    \"Indice<\/p>\n

    Source des donn\u00e9es : U.S. Bureau of Labor Statistics<\/em><\/p>\n

    Dans une \u00e9conomie en expansion, une hausse plus rapide que pr\u00e9vu de l’IPC de base annualis\u00e9 sur une certaine p\u00e9riode (plusieurs mois, par exemple) aurait tendance \u00e0 soutenir la monnaie nationale, car les prix \u00e0 la consommation se rapprochent de l’objectif d’inflation de la banque centrale. Cela sugg\u00e9rerait \u00e9galement que la reprise \u00e9conomique s’acc\u00e9l\u00e8re probablement.<\/p>\n

    Cependant, une inflation de l’IPC assez \u00e9lev\u00e9e (bien au-dessus de l’objectif d’inflation de la banque centrale assurant la stabilit\u00e9 des prix) pourrait nuire \u00e0 l’\u00e9conomie.<\/p>\n

    Dans un environnement \u00e9conomique morose, une hausse plus lente que pr\u00e9vu de l’IPC de base annualis\u00e9 sur une certaine p\u00e9riode peut indiquer une faible pression inflationniste et un besoin accru d’une politique mon\u00e9taire accommodante pour stimuler la croissance. Dans ce cas, la monnaie nationale perdra probablement de la valeur.<\/p>\n

    <\/i>Le produit int\u00e9rieur brut (PIB) comme indicateur<\/h2>\n

    Le Produit Int\u00e9rieur Brut (PIB) est un indicateur majeur de l’analyse fondamentale, qui refl\u00e8te la taille d’une \u00e9conomie donn\u00e9e. Le PIB indique la valeur mon\u00e9taire totale de tous les biens produits et services fournis par une nation donn\u00e9e sur une certaine p\u00e9riode (trimestre ou ann\u00e9e). Une croissance \u00e9conomique saine (PIB) est associ\u00e9e \u00e0 une forte croissance des salaires et \u00e0 un faible taux de ch\u00f4mage, car les entreprises recherchent de la main-d’\u0153uvre pour pouvoir r\u00e9pondre \u00e0 une demande plus \u00e9lev\u00e9e. Si la croissance du PIB change consid\u00e9rablement, dans un sens ou dans l’autre, cela affectera g\u00e9n\u00e9ralement la monnaie locale de mani\u00e8re substantielle.<\/p>\n

    Les traders Forex rechercheront g\u00e9n\u00e9ralement des taux de croissance du PIB plus \u00e9lev\u00e9s en anticipation de taux d’int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s. Un taux de croissance \u00e9lev\u00e9 se traduit par des avantages pour le consommateur, ou la probabilit\u00e9 de d\u00e9penser augmente. Ainsi, les chances d’une expansion \u00e9conomique suppl\u00e9mentaire augmentent \u00e9galement. L’augmentation des d\u00e9penses de consommation peut induire de l’inflation, qui sera tr\u00e8s probablement frein\u00e9e par la banque centrale par le biais d’une hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat. Cela est particuli\u00e8rement vrai si les prix \u00e0 la consommation commencent \u00e0 augmenter \u00e0 un rythme plus rapide que la croissance globale du PIB.<\/p>\n

    Aux \u00c9tats-Unis, le rapport sur le PIB est publi\u00e9 par le Bureau of Economic Analysis en trois versions : pr\u00e9liminaire, r\u00e9vis\u00e9e (deuxi\u00e8me estimation) et finale. Les traders fondamentaux exp\u00e9riment\u00e9s du Forex prendront toujours en compte la relation entre les diff\u00e9rents chiffres, et pas seulement les rapports individuels. Le chiffre pr\u00e9liminaire du PIB est d’abord pris en consid\u00e9ration, puis les traders se concentrent sur le rapport final. Si le chiffre final du PIB indique une croissance de 3,0 %, par exemple, alors que l’estimation pr\u00e9liminaire \u00e9tait de 4,5 %, le sentiment positif et son effet sur le march\u00e9 des changes seront probablement att\u00e9nu\u00e9s. \u00c0 l’inverse, si le chiffre final du PIB d\u00e9passe l’estimation pr\u00e9liminaire, l’effet positif sur la monnaie locale sera probablement substantiel.<\/p>\n

    \"PIB\"<\/p>\n

    Source : Statista<\/em><\/p>\n

    Il existe trois types de r\u00e9actions du march\u00e9 \u00e0 la publication des chiffres du PIB :<\/strong><\/p>\n

    Premi\u00e8rement, un PIB inf\u00e9rieur aux attentes du march\u00e9 (consensus des estimations des analystes) entra\u00eenera g\u00e9n\u00e9ralement une vente de la monnaie locale contre les devises \u00e9trang\u00e8res. Une croissance du PIB britannique inf\u00e9rieure aux attentes, par exemple, indiquerait un ralentissement de l’activit\u00e9 \u00e9conomique et r\u00e9duirait l’attrait de la livre sterling, en raison de la faible probabilit\u00e9 d’une augmentation des taux d’int\u00e9r\u00eat par la Banque d’Angleterre. Si vous surveillez la paire GBP\/USD, vous la verrez probablement perdre de la valeur, car les investisseurs sont susceptibles de vendre la livre et d’acheter le dollar am\u00e9ricain. Plus la lecture r\u00e9elle du PIB diff\u00e8re du consensus du march\u00e9, plus la d\u00e9pr\u00e9ciation de la livre sera notable.<\/p>\n

    Deuxi\u00e8mement, un PIB conforme aux obligations du march\u00e9 n\u00e9cessite g\u00e9n\u00e9ralement une analyse plus approfondie. Si les estimations pr\u00e9liminaires et finales du PIB concordent, les op\u00e9rateurs devront comparer le chiffre r\u00e9el avec ceux des trimestres pr\u00e9c\u00e9dents et m\u00eame avec les chiffres de la p\u00e9riode correspondante de l’ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente. Cependant, si l’on analyse la situation actuelle de cette mani\u00e8re, les investisseurs peuvent avoir des opinions divergentes et, par cons\u00e9quent, l’\u00e9volution des prix sera mitig\u00e9e, car le march\u00e9 sera en train de faire le tri dans les d\u00e9tails.<\/p>\n

    Troisi\u00e8mement, un PIB sup\u00e9rieur aux attentes du march\u00e9 soutiendra g\u00e9n\u00e9ralement la monnaie locale par rapport \u00e0 ses pairs. Une croissance plus rapide que pr\u00e9vu du PIB britannique incitera \u00e0 acheter la livre et \u00e0 vendre le dollar am\u00e9ricain, par exemple, ou la paire GBP\/USD prendra probablement de la valeur. Plus le PIB r\u00e9el s’\u00e9carte du consensus du march\u00e9, plus la progression de la livre sera notable.<\/p>\n

    <\/i> Indicateurs fondamentaux du march\u00e9 du travail<\/h2>\n

    Un march\u00e9 du travail en bonne sant\u00e9 est une force majeure de la croissance \u00e9conomique. Voyons maintenant certains principes fondamentaux qui refl\u00e8tent l’\u00e9tat de l’emploi dans la plus grande \u00e9conomie mondiale – les \u00c9tats-Unis.<\/p>\n

      \n
    • \n

      \u00c9volution de l’emploi non-agricole<\/h3>\n

      Il s’agit d’un indicateur macro\u00e9conomique tr\u00e8s volatil publi\u00e9 mensuellement par l’ADP Research Institute. Il refl\u00e8te l’\u00e9tat de l’emploi dans le secteur priv\u00e9 non agricole aux \u00c9tats-Unis et se base sur des donn\u00e9es couvrant 400 000 entreprises clientes dans 19 segments \u00e9conomiques majeurs. Cet indicateur est \u00e9valu\u00e9 selon la m\u00eame m\u00e9thodologie que le US Bureau of Labor Statistics. Comme il est publi\u00e9 deux jours avant les donn\u00e9es officielles du gouvernement sur l’emploi, le rapport ADP sur l’emploi non agricole sert de pr\u00e9curseur au rapport officiel du gouvernement sur les emplois non agricoles. Une croissance de l’emploi plus rapide que pr\u00e9vu est g\u00e9n\u00e9ralement consid\u00e9r\u00e9e comme un signal haussier pour le dollar am\u00e9ricain, et vice versa.<\/li>\n

    • \n

      Premi\u00e8res demandes d’allocations ch\u00f4mage<\/h3>\n

      Publi\u00e9 chaque semaine, cet indicateur montre le nombre de personnes qui ont demand\u00e9 pour la premi\u00e8re fois une allocation ch\u00f4mage pendant la semaine pr\u00e9c\u00e9dente. Si le nombre de demandes d’allocation ch\u00f4mage tend \u00e0 diminuer, cela indique une vitalit\u00e9 du march\u00e9 du travail, car moins de personnes restent sans emploi pendant la p\u00e9riode suivie. Une baisse plus importante que pr\u00e9vu des demandes ou des chiffres qui surprennent compl\u00e8tement les participants du march\u00e9 induira g\u00e9n\u00e9ralement une forte volatilit\u00e9 \u00e0 court terme dans les paires de devises contenant le dollar am\u00e9ricain.<\/li>\n

    • \n

      Non-farm payrolls (emplois non-agricoles)<\/h3>\n

      C’est l’\u00e9l\u00e9ment macro\u00e9conomique le plus essentiel et le plus suivi du rapport sur la situation de l’emploi du D\u00e9partement du Travail des \u00c9tats-Unis, publi\u00e9 le premier vendredi de chaque mois. Cet indicateur refl\u00e8te l’\u00e9volution mensuelle des emplois non-agricoles \u2013 un chiffre plus \u00e9lev\u00e9 sugg\u00e8re une croissance de l’emploi pendant le mois suivi par rapport \u00e0 la p\u00e9riode pr\u00e9c\u00e9dente. L’indicateur pr\u00e9sente le nombre total d’employ\u00e9s embauch\u00e9s dans tous les secteurs d’activit\u00e9, \u00e0 l’exception des groupes suivants : travailleurs agricoles, employ\u00e9s d’organisations \u00e0 but non lucratif, employ\u00e9s gouvernementaux g\u00e9n\u00e9raux et employ\u00e9s de m\u00e9nage priv\u00e9. Les emplois non-agricoles repr\u00e9sentent 80 % des employ\u00e9s produisant l’ensemble du PIB des \u00c9tats-Unis.<\/p>\n

      \"Non-farm<\/p>\n

      Source de donn\u00e9es : Federal Reserve Bank de St. Louis<\/em><\/p>\n

      Lorsque l’\u00e9conomie se porte bien, le chiffre publi\u00e9 tombera le plus souvent dans la plage de 50 000-300 000. Une lecture positive, surtout si elle d\u00e9passe largement le consensus du march\u00e9, tend \u00e0 consid\u00e9rablement renforcer le dollar am\u00e9ricain et vice versa.<\/li>\n

    • \n

      Taux de Ch\u00f4mage<\/h3>\n

      Publi\u00e9 chaque mois, cet indicateur refl\u00e8te le pourcentage de la population active totale qui n’est pas employ\u00e9e et recherche activement du travail. Une personne est consid\u00e9r\u00e9e comme ch\u00f4meur si elle appartient \u00e0 tous les groupes suivants – personnes valides, non employ\u00e9es au cours de la semaine pass\u00e9e, \u00e0 la recherche d’un emploi pendant au moins 4 semaines se terminant dans la semaine de la recherche. Les personnes mises \u00e0 pied en attente d’\u00eatre r\u00e9embauch\u00e9es appartiennent \u00e9galement au groupe des ch\u00f4meurs.<\/p>\n

      Les taux de ch\u00f4mage \u00e9lev\u00e9s sont une menace pour l’\u00e9conomie car ils freinent les d\u00e9penses de consommation, lesquelles sont une force motrice majeure de la croissance du PIB des \u00c9tats-Unis. Un march\u00e9 du travail faible tend \u00e9galement \u00e0 miner le sentiment des consommateurs, affectant les personnes qui travaillent activement. Cependant, des taux de ch\u00f4mage trop bas ne sont \u00e9galement pas souhait\u00e9s par les gouvernements car ils induisent l’inflation et font grimper les salaires, ce qui peut conduire \u00e0 une surchauffe de l’\u00e9conomie. Les taux de ch\u00f4mage dans la plage de 4 % \u00e0 6 % sont g\u00e9n\u00e9ralement consid\u00e9r\u00e9s comme sains. Le taux d’inflation et le taux de ch\u00f4mage sont des indicateurs fondamentaux inversement li\u00e9s, comme le montre la \u00ab courbe de Phillips \u00bb.
      \n\"Taux<\/li>\n<\/ul>\n

      <\/i> Indice des directeurs d’achat (PMI)<\/h2>\n

      Le PMI (Purchasing Managers\u2019 Index) est un indicateur fondamental opportun, qui refl\u00e8te le sentiment dans divers segments de l’\u00e9conomie – fabrication, construction, services. Aux \u00c9tats-Unis, le rapport PMI est publi\u00e9 le premier jour ouvrable de chaque mois par l’Institute for Supply Management, une organisation \u00e0 but non lucratif qui compte plus de 40 000 membres. Des indicateurs similaires pour les pays de la zone euro et le Royaume-Uni sont publi\u00e9s par le groupe de recherche Markit Economics.<\/p>\n

      Le PMI repr\u00e9sente un indice composite compos\u00e9 de plusieurs sous-indices et est bas\u00e9 sur des enqu\u00eates aupr\u00e8s de plus de 400 directeurs d’achat op\u00e9rant dans le pays. Chaque sous-indice a un poids particulier :<\/p>\n

        \n
      • Nouvelles commandes clients – 0,30<\/li>\n
      • Niveau de production – 0,25<\/li>\n
      • Niveau d’emploi – 0,20<\/li>\n
      • D\u00e9lai de livraison des fournisseurs – 0,15<\/li>\n
      • Niveau des stocks – 0,10.<\/li>\n<\/ul>\n

        Les r\u00e9sultats des enqu\u00eates sont g\u00e9n\u00e9ralement diffus\u00e9s en 3 options – \u00ab mieux \u00bb, \u00ab identique \u00bb ou \u00ab pire \u00bb. La valeur du PMI peut \u00eatre calcul\u00e9e de la mani\u00e8re suivante :<\/p>\n

        PMI = (P1 * 1) + (P2 * 0,5) + (P3 * 0), o\u00f9<\/p>\n

          \n
        • P1 repr\u00e9sente le nombre de r\u00e9pondants (en pourcentage) qui ont signal\u00e9 une am\u00e9lioration des conditions commerciales,<\/li>\n
        • P2 repr\u00e9sente le nombre de r\u00e9pondants (en pourcentage) qui n’ont signal\u00e9 aucun changement des conditions commerciales,<\/li>\n
        • P3 repr\u00e9sente le nombre de r\u00e9pondants (en pourcentage) qui ont signal\u00e9 une d\u00e9t\u00e9rioration des conditions commerciales.<\/li>\n<\/ul>\n

          La valeur du PMI peut varier entre 0 et 100. Une lecture de 100 indique que 100 % des r\u00e9pondants aux enqu\u00eates ont indiqu\u00e9 une am\u00e9lioration des conditions. Une lecture de 0 indique que 100 % des r\u00e9ponses ont indiqu\u00e9 une d\u00e9t\u00e9rioration des conditions. Et une lecture de 50 indique que 100 % des r\u00e9ponses n’ont indiqu\u00e9 aucun changement des conditions.<\/p>\n

          Du point de vue de l’analyse fondamentale, la valeur cl\u00e9 de l’indice PMI \u00e0 surveiller est 50,0. Si la valeur r\u00e9elle de l’indice PMI d\u00e9passe 50,0, cela signifie que le segment concern\u00e9 (fabrication, construction ou services) est en expansion. \u00c9tant donn\u00e9 que ces secteurs sont en expansion, il est tr\u00e8s probable que l’activit\u00e9 \u00e9conomique globale soit \u00e9galement en expansion. Le PMI est donc un indicateur avanc\u00e9 qui laisse entrevoir les niveaux de croissance potentiels du PIB.<\/p>\n

          Un indice PMI de 42,0 est \u00e9galement surveill\u00e9 de pr\u00e8s. Si l’indice PMI tend \u00e0 rester au-dessus de ce niveau au fil du temps, cela indique que l’\u00e9conomie est en expansion. Les chiffres compris entre 42,0 et 50,0 refl\u00e8tent en fait la solidit\u00e9 de l’expansion. Si l’indice PMI tend \u00e0 rester inf\u00e9rieur \u00e0 42,0, cela signifie que l’\u00e9conomie est entr\u00e9e dans une p\u00e9riode de r\u00e9cession.<\/p>\n

          Les traders fondamentaux seront tr\u00e8s attentifs aux variations mensuelles de l’indice PMI, car elles ont tendance \u00e0 provoquer une volatilit\u00e9 consid\u00e9rable \u00e0 court terme sur le march\u00e9 des changes. Un indice PMI r\u00e9el qui d\u00e9passe le consensus du march\u00e9 soutiendra g\u00e9n\u00e9ralement la monnaie nationale et vice versa. Une lecture r\u00e9elle de l’indice PMI indiquant une contraction de l’activit\u00e9 \u00e9conomique moins importante que celle attendue par les acteurs du march\u00e9 soutiendra \u00e9galement la monnaie nationale.<\/p>\n

          <\/i> Ventes au d\u00e9tail et d\u00e9penses de consommation<\/h2>\n

          Publi\u00e9 par le Bureau du recensement des \u00c9tats-Unis autour du 13 de chaque mois, le rapport sur les ventes au d\u00e9tail pr\u00e9sente la valeur en dollars des marchandises vendues dans le secteur du commerce de d\u00e9tail et est bas\u00e9 sur un \u00e9chantillon d’entreprises de toutes tailles. C’est un indicateur opportun, car il \u00e9value la performance du commerce de d\u00e9tail ainsi que l’activit\u00e9 g\u00e9n\u00e9rale du niveau des prix. Aux \u00c9tats-Unis, pr\u00e8s des deux tiers du PIB total sont repr\u00e9sent\u00e9s par les d\u00e9penses de consommation.<\/p>\n

          Le rapport sur les ventes au d\u00e9tail est un indicateur co\u00efncident (qui refl\u00e8te l’\u00e9tat actuel de l’\u00e9conomie du pays) et un indicateur pr\u00e9-inflationniste (utilis\u00e9 pour d\u00e9terminer la probabilit\u00e9 d’une hausse ou d’une baisse des taux d’int\u00e9r\u00eat par les banques centrales). Une hausse importante des ventes au d\u00e9tail (bien sup\u00e9rieure aux attentes du march\u00e9) au milieu du cycle \u00e9conomique peut indiquer une hausse de l’inflation. En cons\u00e9quence, la banque centrale du pays pourrait \u00eatre amen\u00e9e \u00e0 relever les taux d’int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme pour att\u00e9nuer les pressions inflationnistes, ce qui soutiendrait la monnaie nationale mais entra\u00eenerait une vente massive d’actions et d’obligations locales.<\/p>\n

          Une baisse consid\u00e9rable des ventes au d\u00e9tail (plus rapide que pr\u00e9vu par les analystes) peut indiquer une suppression de l’inflation et peut m\u00eame inciter la banque centrale du pays \u00e0 r\u00e9duire les taux d’int\u00e9r\u00eat. Cela entra\u00eenerait une d\u00e9valuation de la monnaie nationale.<\/p>\n

          L’Indice des prix des d\u00e9penses de consommation personnelle (PCE) est un autre indicateur fondamental qui mesure les d\u00e9penses de consommation en biens et services aux \u00c9tats-Unis. Cet indicateur refl\u00e8te l’augmentation moyenne des prix des biens durables et non durables ainsi que des services que les individus, familles et organisations \u00e0 but non lucratif ach\u00e8tent.<\/p>\n

          Publi\u00e9 par le Bureau of Economic Analysis des \u00c9tats-Unis chaque mois, le rapport sur l’indice PCE est bas\u00e9 sur les donn\u00e9es du rapport sur le PIB. Il diff\u00e8re du rapport de l’IPC, qui utilise des enqu\u00eates m\u00e9nag\u00e8res comme base.<\/p>\n

          En tant qu’indice, l’indicateur fondamental du PCE prend comme ann\u00e9e de base 2012 et comme valeur de base 100. L’indice PCE pr\u00e9sente la consommation personnelle actuelle aux prix d’aujourd’hui par rapport \u00e0 la consommation personnelle actuelle aux prix de 2012.<\/p>\n

          Si l’indice des prix PCE augmente plus que pr\u00e9vu durant une p\u00e9riode particuli\u00e8re (plusieurs mois, par exemple), cela peut indiquer que l’objectif d’inflation de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale est en train d’\u00eatre atteint. En cons\u00e9quence, le dollar am\u00e9ricain sera probablement soutenu.<\/p>\n

          Par ailleurs, si l’indice des prix PCE augmente moins vite que pr\u00e9vu au cours d’une p\u00e9riode donn\u00e9e, cela peut indiquer que les pressions inflationnistes ont \u00e9t\u00e9 supprim\u00e9es. Par cons\u00e9quent, le dollar am\u00e9ricain se d\u00e9valuera probablement en raison d’une baisse de la demande.<\/p>\n

          Le Bureau of Economic Analysis publiera \u00e9galement une mesure de base de l’inflation – l’indice des prix PCE de base, qui ne prend pas en compte les composantes volatiles telles que les prix du p\u00e9trole, du gaz et des denr\u00e9es alimentaires. C’est sur la base de cette mesure de l’inflation que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ajuste la fourchette cible du taux des fonds f\u00e9d\u00e9raux.<\/p>\n

          <\/i> Indicateurs du march\u00e9 immobilier<\/h2>\n

          Les rapports sur le march\u00e9 immobilier du Census Bureau et de la National Association of Realtors aux \u00c9tats-Unis et du Lloyds Banking Group au Royaume-Uni fournissent des informations sur l’activit\u00e9 dans les secteurs du logement et des hypoth\u00e8ques.<\/p>\n

          Parmi les donn\u00e9es cl\u00e9s figurent les ventes de maisons neuves, les ventes de maisons existantes et les ventes de maisons en attente aux \u00c9tats-Unis. Les indicateurs de moindre importance incluent les mises en chantier et les permis de construire aux \u00c9tats-Unis et au Canada ainsi que l’indice des prix des maisons Halifax au Royaume-Uni.<\/p>\n

          \n

          \"exchange\" Ventes de logements neufs – Publi\u00e9 par le Census Bureau des \u00c9tats-Unis vers la fin de chaque mois, cet indicateur suit les ventes de maisons nouvellement construites. Les ventes de maisons neuves ont g\u00e9n\u00e9ralement un impact significatif sur le march\u00e9 du Forex, car elles peuvent entra\u00eener une augmentation de la consommation. Cet indicateur pr\u00e9dit \u00e9galement une r\u00e9cession ou une expansion \u00e9conomique, car le revenu personnel des consommateurs y est tr\u00e8s sensible. Si les ventes de logements neufs ont tendance \u00e0 diminuer au cours de plusieurs mois successifs, cela signifie qu’une d\u00e9pression \u00e9conomique se profile \u00e0 l’horizon et vice versa. Des ventes plus \u00e9lev\u00e9es que pr\u00e9vu soutiennent g\u00e9n\u00e9ralement la monnaie nationale.<\/p>\n

          \n

          \"exchange\" Ventes de logements en attente – L’indice des ventes de maisons en attente peut \u00eatre utilis\u00e9 comme pr\u00e9curseur des ventes de maisons r\u00e9elles, car environ 80 % des ventes en attente se transforment en ventes r\u00e9elles en 2 ou 3 mois. Cet indicateur est plus pr\u00e9cis par rapport aux autres indicateurs du march\u00e9 immobilier, puisqu’il \u00e9chantillonne plus de 20 % du march\u00e9. Une performance meilleure que pr\u00e9vue de l’indice soutiendra g\u00e9n\u00e9ralement le dollar am\u00e9ricain.<\/p>\n

          \n

          \"exchange\"<\/p>\n

          Ventes de logements existants – Publi\u00e9 chaque mois par la National Association of Realtors, le rapport sur les ventes de logements existants pr\u00e9sente les ventes et la valeur des appartements en copropri\u00e9t\u00e9, des coop\u00e9ratives et des maisons individuelles. Les ventes de logements existants n’ont pas d’effet direct sur l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine, car il n’y a pas d’activit\u00e9 \u00e9conomique (rien n’est produit par la vente). Par cons\u00e9quent, ce rapport a un impact limit\u00e9 sur le dollar am\u00e9ricain, contrairement aux donn\u00e9es sur les ventes de logements neufs (qui sont li\u00e9es \u00e0 une activit\u00e9 \u00e9conomique consid\u00e9rable).<\/p>\n

          Les traders examineront les chiffres des ventes de logements existantes, car<\/p>\n

          Les op\u00e9rateurs examineront les chiffres des ventes de logements existants, car ils indiquent la direction que prend l’\u00e9conomie en g\u00e9n\u00e9ral. La possession d’une maison est souvent consid\u00e9r\u00e9e comme un signe de richesse et, contrairement \u00e0 la richesse mon\u00e9taire qui est concentr\u00e9e dans des r\u00e9gions particuli\u00e8res, la richesse immobili\u00e8re est r\u00e9partie de mani\u00e8re \u00e9gale dans tout le pays.<\/p>\n

          \n

          \"exchange\" Mises en chantier, permis de construire – Ces deux indicateurs tendent \u00e0 induire une volatilit\u00e9 mod\u00e9r\u00e9e sur le march\u00e9. Les r\u00e9sultats sont g\u00e9n\u00e9ralement publi\u00e9s autour du 16 de chaque mois par le Census Bureau du d\u00e9partement du Commerce des \u00c9tats-Unis.<\/p>\n

          Les mises en chantier pr\u00e9sentent le nombre d’unit\u00e9s r\u00e9sidentielles dont le processus de construction a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 initi\u00e9. Les permis de construire sont des autorisations qui permettent l’excavation. G\u00e9n\u00e9ralement, les mises en chantier et les permis de construire augmentent plusieurs mois apr\u00e8s la r\u00e9duction des taux hypoth\u00e9caires. Un nombre de mises en chantier et de permis sup\u00e9rieur aux attentes soutiendra g\u00e9n\u00e9ralement la devise nationale.<\/p>\n

          \n

          \"exchange\" Indice des prix des maisons Halifax – Publi\u00e9 \u00e0 la fin de chaque mois par le Lloyds Banking Group, cet indicateur refl\u00e8te l’\u00e9volution des prix de l’immobilier au Royaume-Uni. Il a g\u00e9n\u00e9ralement un effet plus limit\u00e9 sur la volatilit\u00e9 du march\u00e9 des changes.<\/p>\n

          \n

          <\/i> Indicateurs de sentiment \u00e9conomique<\/h2>\n

          Le sentiment \u00e9conomique est g\u00e9n\u00e9ralement \u00e9valu\u00e9 \u00e0 l’aide d’indicateurs fondamentaux qui d\u00e9terminent l’optimisme ou le pessimisme des entreprises et des m\u00e9nages concernant les perspectives macro\u00e9conomiques d’un pays ou d’une r\u00e9gion. Les traders fondamentaux examinent g\u00e9n\u00e9ralement les donn\u00e9es de sentiment \u00e9conomique pour \u00e9valuer la probabilit\u00e9 d’une augmentation des d\u00e9penses de consommation. Il existe trois principaux indicateurs de sentiment \u00e9conomique, publi\u00e9s chaque mois :<\/p>\n

            \n
          • Indice de confiance des consommateurs am\u00e9ricains par le groupe de recherche Conference Board ;<\/li>\n
          • Indice de confiance de l’Universit\u00e9 du Michigan (pr\u00e9liminaire et final) ;<\/li>\n
          • Indice ZEW de sentiment \u00e9conomique (zone euro, Suisse, Royaume-Uni).<\/li>\n<\/ul>\n

            <\/i> Autres \u00e9v\u00e9nements affectant le march\u00e9 Forex<\/h2>\n

            Le Forex est un march\u00e9 global et interconnect\u00e9 et, \u00e0 cause de cela, les \u00e9v\u00e9nements qui se produisent n’importe o\u00f9 dans le monde tendent \u00e0 affecter imm\u00e9diatement les taux de change des devises.<\/p>\n

            \n

            \"exchange\" \u00c9v\u00e9nements politiques – Les \u00e9lections sont un bon exemple de ce type d’\u00e9v\u00e9nements et ont g\u00e9n\u00e9ralement un effet consid\u00e9rable sur la monnaie locale. Le plus souvent, les traders de change surveillent les sondages pr\u00e9-\u00e9lectoraux pour se faire une id\u00e9e du r\u00e9sultat potentiel. Si le gouvernement actuel d’un pays donn\u00e9 est sur le point de changer, cela implique g\u00e9n\u00e9ralement une nouvelle id\u00e9ologie et de nouvelles politiques fiscales et mon\u00e9taires. Et ceux-ci peuvent devenir un facteur d\u00e9terminant majeur pour la valorisation de la monnaie locale.<\/p>\n

            Les \u00e9lections inattendues sont un autre cas int\u00e9ressant pour les traders. Ces \u00e9v\u00e9nements soudains et inattendus peuvent \u00eatre le r\u00e9sultat de scandales de corruption, d’un vote de d\u00e9fiance ou d’une autre situation et ils peuvent potentiellement d\u00e9clencher le chaos sur le march\u00e9.<\/p>\n

            De m\u00eame, les bouleversements au sein de la population d’un pays donn\u00e9 peuvent pr\u00e9senter des risques encore plus importants. Des manifestations, des d\u00e9brayages et des formes plus extr\u00eames de troubles civils pourraient entra\u00eener une incertitude \u00e9conomique, la perte de la cote de cr\u00e9dit et une instabilit\u00e9 politique plus intense. Toutes ces circonstances sont susceptibles de provoquer une d\u00e9pr\u00e9ciation consid\u00e9rable de la monnaie locale, du moins \u00e0 court terme. \u00c0 plus long terme, ces perturbations devraient s’att\u00e9nuer, tandis que la monnaie locale restera probablement proche des taux de change refl\u00e9tant les perspectives de croissance du PIB du pays.<\/p>\n

            \n

            \"exchange\" Catastrophes naturelles – De tels \u00e9v\u00e9nements peuvent avoir des effets d\u00e9vastateurs sur la valorisation des monnaies nationales. Les inondations, les tornades, les tremblements de terre, les ouragans, les \u00e9ruptions volcaniques, etc., peuvent gravement endommager non seulement l’infrastructure d’un pays, mais aussi son moral, tout en induisant une forte volatilit\u00e9 sur les march\u00e9s financiers locaux.<\/p>\n

            Par exemple, les tremblements de terre au Japon et en Nouvelle-Z\u00e9lande ont d’abord conduit \u00e0 la d\u00e9pr\u00e9ciation du yen et du dollar n\u00e9o-z\u00e9landais (ou kiwi) en raison des dommages \u00e9conomiques qu’ils ont caus\u00e9s. Ensuite, les deux monnaies ont rebondi apr\u00e8s que les pays ont re\u00e7u des fonds d’assurance de l’\u00e9tranger pour financer le processus de r\u00e9paration. Ensuite, le yen et le dollar n\u00e9o-z\u00e9landais se sont de nouveau d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9s en raison des actions prises par les banques centrales des deux pays. Pour stimuler la reprise, les banques centrales ont abaiss\u00e9 les taux d’int\u00e9r\u00eat et ont fourni des financements suppl\u00e9mentaires aux march\u00e9s financiers.<\/p>\n

            \n

            \"exchange\" Guerres – Les guerres ont \u00e9galement un impact \u00e0 grande \u00e9chelle sur les \u00e9conomies. Une infrastructure endommag\u00e9e entraverait la viabilit\u00e9 \u00e9conomique \u00e0 court terme et co\u00fbterait des millions voire des milliards \u00e0 restaurer. Et une partie consid\u00e9rable de ces fonds serait probablement emprunt\u00e9e. Une \u00e9conomie ravag\u00e9e par la guerre devra \u00eatre r\u00e9cup\u00e9r\u00e9e avec des capitaux \u00e0 faible co\u00fbt, provenant de la r\u00e9duction des taux d’int\u00e9r\u00eat. En cons\u00e9quence, la monnaie nationale se d\u00e9valuera in\u00e9vitablement.<\/p>\n

            En temps de guerre, une incertitude totale obscurcit g\u00e9n\u00e9ralement les attentes futures et les d\u00e9veloppements quotidiens de la situation. Et, on peut s’attendre \u00e0 ce que la volatilit\u00e9 des devises engag\u00e9es dans une guerre soit beaucoup plus \u00e9lev\u00e9e que celle des devises non engag\u00e9es dans le conflit.<\/p>\n

            \n

            <\/i> Analyse fondamentale du march\u00e9 boursier<\/h2>\n

            En ce qui concerne le march\u00e9 boursier, l’analyse fondamentale vise \u00e0 d\u00e9terminer la valeur intrins\u00e8que d’une action par l’examen des facteurs \u00e9conomiques et financiers.<\/p>\n

            Les fondamentalistes examinent g\u00e9n\u00e9ralement tous les \u00e9l\u00e9ments susceptibles d’influencer la valeur d’une action, qu’il s’agisse de facteurs macro\u00e9conomiques tels que la situation d’un secteur donn\u00e9 et l’\u00e9tat g\u00e9n\u00e9ral de l’\u00e9conomie, ou de facteurs micro\u00e9conomiques tels que l’efficacit\u00e9 de la gestion.<\/p>\n

            Les analystes fondamentaux s’efforcent de d\u00e9terminer si le prix d’une action est correct sur le march\u00e9. Pour ce faire, ils examinent d’abord l’\u00e9tat g\u00e9n\u00e9ral de l’\u00e9conomie, puis l’\u00e9tat du secteur d’activit\u00e9 et enfin les performances de l’entreprise.<\/p>\n

            Les fondamentalistes \u00e9tablissent g\u00e9n\u00e9ralement un mod\u00e8le pour d\u00e9terminer le prix de l’action de l’entreprise concern\u00e9e en utilisant des donn\u00e9es publiques. Cette estimation repr\u00e9sente l’opinion \u00e9clair\u00e9e de l’analyste sur ce que devrait \u00eatre le prix de l’action de l’entreprise par rapport \u00e0 son prix de march\u00e9 actuel. Ce prix estim\u00e9 est g\u00e9n\u00e9ralement appel\u00e9 la valeur intrins\u00e8que de l’action.<\/p>\n

            Si les estimations de l’analyste indiquent que la valeur intrins\u00e8que de l’action devrait \u00eatre bien sup\u00e9rieure au prix actuel du march\u00e9, l’\u00e9quipe d’analystes peut classer l’action comme \u00ab surpond\u00e9ration \u00bb ou comme \u00ab achat \u00bb. Les investisseurs qui suivent les recherches de cette \u00e9quipe d’analystes peuvent consid\u00e9rer cela comme une recommandation d’agir. Si les estimations des analystes indiquent que la valeur intrins\u00e8que de l’action devrait \u00eatre bien inf\u00e9rieure au prix actuel du march\u00e9, l’action peut \u00eatre sur\u00e9valu\u00e9e. Par cons\u00e9quent, l’\u00e9quipe d’analystes peut classer l’action dans la cat\u00e9gorie \u00ab sous-pond\u00e9ration \u00bb ou \u00ab vente \u00bb.<\/p>\n

            Les actions b\u00e9n\u00e9ficiant de recommandations favorables sont g\u00e9n\u00e9ralement achet\u00e9es par les investisseurs, car elles ont plus de chances de progresser au fil du temps. En revanche, les actions assorties de recommandations d\u00e9favorables devraient perdre de la valeur au fil du temps. Ces actions peuvent \u00e9ventuellement \u00eatre retir\u00e9es des portefeuilles des investisseurs (les investisseurs les ajouteront en tant que positions courtes).<\/p>\n

            Les facteurs fondamentaux relatifs au march\u00e9 boursier appartiennent g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 deux grandes cat\u00e9gories :<\/p>\n

            \n

            \"exchange\" Facteurs quantitatifs – toutes les donn\u00e9es qui peuvent \u00eatre pr\u00e9sent\u00e9es en chiffres et en montants. Ces fondamentaux repr\u00e9sentent les caract\u00e9ristiques mesurables d’une entreprise donn\u00e9e. La plus grande source de donn\u00e9es quantitatives – telles que le chiffre d’affaires, le b\u00e9n\u00e9fice, le ROI (retour sur investissement), le ROA (retour sur actifs), les passifs, etc. – sont les \u00e9tats financiers des entreprises;<\/p>\n

            \n

            \"exchange\" Facteurs qualitatifs – la nature ou la qualit\u00e9 de la conduite des affaires. Ces facteurs ne sont pas tangibles et peuvent se rapporter \u00e0 la qualit\u00e9 des hauts dirigeants d’une entreprise, aux brevets, \u00e0 la technologie interne, ou \u00e0 la notori\u00e9t\u00e9 d’une marque particuli\u00e8re.<\/p>\n

            \n

            L’analyse fondamentale du march\u00e9 boursier consid\u00e9rera g\u00e9n\u00e9ralement les deux cat\u00e9gories de facteurs.<\/p>\n

            <\/i>Fondamentaux quantitatifs<\/h3>\n

            Chaque entreprise cot\u00e9e en bourse divulgue ses donn\u00e9es de performance financi\u00e8re dans des \u00e9tats financiers. Les informations quantitatives contenues dans ces \u00e9tats sont utilis\u00e9es par les analystes fondamentaux et les traders pour prendre des d\u00e9cisions d’investissement. Ils pr\u00eateront g\u00e9n\u00e9ralement attention \u00e0 trois \u00e9tats financiers cl\u00e9s tels que les comptes de r\u00e9sultats, les bilans et les \u00e9tats des flux de tr\u00e9sorerie.<\/p>\n

            Tout d’abord, le bilan d’une entreprise pr\u00e9sente ses actifs, ses passifs et ses capitaux propres \u00e0 un moment donn\u00e9. La structure financi\u00e8re d’une entreprise se pr\u00e9sente comme suit :<\/p>\n

            Actifs de l’entreprise = passifs de l’entreprise + capitaux propres des actionnaires<\/strong><\/p>\n

            Les actifs incluent toutes les ressources que l’entreprise poss\u00e8de ou contr\u00f4le \u00e0 un certain moment. L’argent, les stocks, les machines et l’immobilier sont tous inclus ici. L’autre c\u00f4t\u00e9 du bilan refl\u00e8te la valeur totale du financement utilis\u00e9 pour acheter les actifs. L’entreprise peut assurer un financement par le biais de passifs ou de capitaux propres. Les passifs sont en r\u00e9alit\u00e9 une dette qui doit \u00eatre rembours\u00e9e et les capitaux propres refl\u00e8tent la valeur totale des ressources financi\u00e8res que les propri\u00e9taires de l’entreprise ont apport\u00e9es \u00e0 l’entreprise. Les b\u00e9n\u00e9fices g\u00e9n\u00e9r\u00e9s les ann\u00e9es pr\u00e9c\u00e9dentes (b\u00e9n\u00e9fices non distribu\u00e9s) font \u00e9galement partie des capitaux propres de l’entreprise.<\/p>\n

            Deuxi\u00e8mement, contrairement au bilan, qui fournit un instantan\u00e9 de l’entreprise, le compte de r\u00e9sultat refl\u00e8te sa performance sur une certaine p\u00e9riode (trimestre ou ann\u00e9e compl\u00e8te). Le compte de r\u00e9sultat fournit des informations concernant le chiffre d’affaires, les d\u00e9penses et le b\u00e9n\u00e9fice net de l’entreprise qui r\u00e9sulte de ses op\u00e9rations commerciales pendant la p\u00e9riode consid\u00e9r\u00e9e.<\/p>\n

            Troisi\u00e8mement, le tableau des flux de tr\u00e9sorerie fournit un relev\u00e9 des entr\u00e9es et des sorties de tr\u00e9sorerie sur une certaine p\u00e9riode. Il comprend g\u00e9n\u00e9ralement les activit\u00e9s suivantes li\u00e9es \u00e0 la tr\u00e9sorerie :<\/p>\n

              \n
            • la tr\u00e9sorerie qui provient des investissements – l’acquisition d’actifs ainsi que les produits de la vente d’autres entreprises, d’\u00e9quipements ou d’actifs \u00e0 long terme;<\/li>\n
            • la tr\u00e9sorerie qui provient du financement – l’argent que l’entreprise paie ou re\u00e7oit des \u00e9missions de fonds et des emprunts de fonds;<\/li>\n
            • le flux de tr\u00e9sorerie op\u00e9rationnel – argent que l’entreprise g\u00e9n\u00e8re \u00e0 la suite de ses op\u00e9rations commerciales quotidiennes.<\/li>\n<\/ul>\n

              Il est assez difficile pour une entreprise de manipuler sa tr\u00e9sorerie. Alors que des comptables exp\u00e9riment\u00e9s peuvent tout faire pour manipuler le b\u00e9n\u00e9fice, il peut \u00eatre presque impossible de faire cela avec l’argent en banque, par exemple. C’est la raison pour laquelle certains traders et investisseurs qui se concentrent sur l’analyse fondamentale utiliseront le tableau des flux de tr\u00e9sorerie d’une entreprise comme une mesure plus fiable de la performance financi\u00e8re.<\/p>\n

              <\/i>Fondamentaux qualitatifs<\/h3>\n

              Tout d’abord, il s’agit du mod\u00e8le commercial d’une entreprise – si, par exemple, il est bas\u00e9 sur la vente de produits de restauration rapide, et si l’entreprise g\u00e9n\u00e8re<\/p>\n

              la majeure partie de ses revenus et de ses b\u00e9n\u00e9fices de cette mani\u00e8re. Ou s’appuie-t-elle simplement sur les redevances et les droits de franchise ?<\/p>\n

              Deuxi\u00e8mement, la nature du secteur d’activit\u00e9 de l’entreprise – part de march\u00e9 des concurrents, client\u00e8le, perspectives de croissance, cycles \u00e9conomiques, r\u00e9glementation, etc.<\/p>\n

              Troisi\u00e8mement, quel est l’avantage concurrentiel de l’entreprise. Le succ\u00e8s \u00e0 long terme est \u00e9troitement li\u00e9 \u00e0 la capacit\u00e9 de l’entreprise \u00e0 maintenir un avantage concurrentiel. Prenez par exemple le puissant nom de marque de Coca Cola ou la domination de Microsoft sur le segment des syst\u00e8mes d’exploitation pour PC. De tels avantages concurrentiels obtenus au fil du temps cr\u00e9ent un \u00ab foss\u00e9 \u00bb autour de l’entreprise, qui tient les concurrents du secteur \u00e0 distance. Si un avantage concurrentiel est obtenu, les actionnaires de l’entreprise b\u00e9n\u00e9ficieront de b\u00e9n\u00e9fices consid\u00e9rables non seulement pendant quelques ann\u00e9es, mais aussi pendant des d\u00e9cennies.<\/p>\n

              Quatri\u00e8mement, certains investisseurs ont tendance \u00e0 penser que la gestion est le facteur le plus important pour investir dans une entreprise donn\u00e9e. Les mod\u00e8les d’entreprise les plus solides \u00e9choueront certainement si les cadres sup\u00e9rieurs ne parviennent pas \u00e0 mettre en \u0153uvre correctement les strat\u00e9gies de l’entreprise. Les investisseurs individuels n’ont peut-\u00eatre pas l’occasion de rencontrer et d’\u00e9valuer l’\u00e9quipe de direction de l’entreprise, mais ils peuvent toujours consulter le site web de l’entreprise et jeter un coup d’\u0153il sur les CV des cadres sup\u00e9rieurs et des membres du conseil d’administration. Quelle a \u00e9t\u00e9 leur r\u00e9ussite dans leurs fonctions pr\u00e9c\u00e9dentes et chez leurs anciens employeurs ? Ont-ils vendu une grande partie de leurs actions ces derniers temps ?<\/p>\n

              Cinqui\u00e8mement, la gouvernance de l’entreprise, c’est-\u00e0-dire toutes les politiques qui d\u00e9finissent les responsabilit\u00e9s et les relations entre les parties prenantes, les dirigeants et les administrateurs. Les investisseurs voudront toujours faire des affaires avec une entreprise qui fonctionne de mani\u00e8re \u00e9quitable, transparente, \u00e9thique et efficace. Ce qu’il est important de d\u00e9terminer, c’est si les dirigeants respectent les droits et les int\u00e9r\u00eats des actionnaires et si leurs communications aux actionnaires sont toujours transparentes et compr\u00e9hensibles. Si ce n’est pas le cas, il se peut que les dirigeants tentent de dissimuler certaines informations sur la sant\u00e9 financi\u00e8re globale de l’entreprise ou sur d’autres domaines cl\u00e9s de son activit\u00e9.<\/p>\n

              <\/i> Calculateur de profit Forex<\/h2>\n
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