Brókers de forex que ofrecen cuentas PAMM

Escrito por Zornitsa Stefanova

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Zornitsa Stefanova

Zornitsa Stefanova es analista de investigación financiera y pruebas de plataformas en BestBrokers.com, especializada en reseñas prácticas de plataformas de trading de forex, criptomonedas y acciones. Evalúa a los brókers desde la perspectiva del usuario y pone a prueba aspectos clave como la apertura de cuentas, las condiciones de trading, la usabilidad de la plataforma, los mercados disponibles y la fiabilidad general.

, | Editor experto Eugene Lee, CFA

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Eugene Lee, CFA

Eugene Lee, CFA, es director de investigación de BestBrokers.com, donde aplica más de dos décadas de experiencia en mercados globales, gestión de carteras, derivados y análisis fintech a la evaluación de brókers online. Su trayectoria en inversión institucional e investigación cuantitativa ayuda a garantizar que las reseñas de brókers se basen en datos, evaluaciones de riesgos y condiciones reales de trading.

, | Traducido por Estrella Fernandez

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Estrella Fernandez

Estrella Fernandez edita y revisa contenidos financieros para blogs y sitios web, y realiza traducciones del francés y del inglés al español.

, | Actualizado: 14 de septiembre de 2026

Para los inversores que carecen del tiempo o de los conocimientos necesarios para operar en forex directamente, una cuenta PAMM (Percentage Allocation Management Module) puede ser una excelente alternativa. Este tipo de cuenta permite a los inversores asignar una parte de su capital a un trader profesional, el cual lo gestiona en su nombre a cambio de una comisión basada en la rentabilidad. Los beneficios y las pérdidas se distribuyen siempre de forma proporcional, en función de la participación de cada integrante en el pool (fondo común).

Este tipo de cuenta gestionada puede resultar muy atractiva para las personas que desean acceder a los mercados sin necesidad de operar por sí mismas de forma activa. Los siguientes brókers ofrecen condiciones sumamente competitivas para las cuentas PAMM.

1Fusion Markets

Calificación: 4,38 ⭐

El 74-89 % de las cuentas minoristas de CFD pierden dinero

Mejor calificado

2FP Markets

Calificación: 4,37 ⭐

73,33 % de las cuentas de inversores minoristas pierden dinero

3Vantage

Calificación: 4,11 ⭐

Operar con productos apalancados es arriesgado

4FxPro

Calificación: 3,96 ⭐

El 74 % de las cuentas de inversionistas minoristas pierden dinero

5Swissquote

Calificación: 3,71 ⭐

El 61 % de las cuentas de inversores minoristas pierden dinero

6FXCM

Calificación: 3,48 ⭐

El 70 % de las cuentas de inversionistas minoristas pierden dinero

7eToro

Calificación: 3,24 ⭐

El 52 % de las cuentas de inversionistas minoristas pierden dinero

8Plus500 US

Calificación: No Aplica ⭐

Este contenido se aplica únicamente a Plus500 US y a los clientes de Estados Unidos. Operar con futuros implica el riesgo de pérdidas.

Los mejores brókers de forex con cuentas PAMM clasificados por su puntuación en Trustpilot

La puntuación de Trustpilot puede resultar útil para detectar patrones en la experiencia de otros usuarios, pero no sustituye la comprobación regulatoria. Si resides en España, antes de abrir una cuenta PAMM conviene revisar qué entidad jurídica te dará servicio, si está autorizada o registrada para prestar servicios de inversión en España y si figura en los registros públicos de la CNMV o del supervisor de origen de la UE. Una buena nota en reseñas puede reflejar un buen servicio de atención al cliente, pero no garantiza que el producto sea adecuado para ti ni que el gestor vaya a obtener beneficios.

Los 8 mejores brókers de forex con cuentas PAMM

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Con tecnología de BrokerData™Resultados en tiempo real consultados directamente en la base de datos propia BrokerData™ de BestBrokers y verificados mediante pruebas continuas con cuentas reales realizadas por nuestros analistas.

PaísCualquiera

RegulaciónCualquiera

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1. 

   Puntuación general 4,38/5

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   1. Fusion Markets

   Fusion Markets recibió a sus primeros clientes en 2019 y ganó popularidad rápidamente gracias a sus comisiones competitivas, spreads ajustados y condiciones favorables. Permite operar con más de 250 instrumentos y está regulado por la Australian Securities and Investments Commission (ASIC), la Financial Services Authority (FSA) y la Vanuatu Financial Services Commission (VFSC). Ofrece soluciones MAM y PAMM mediante MetaFX.

   Al probar su producto PAMM, tuvimos que cumplir un depósito mínimo de $5,000 por cuenta de inversor, pudiendo mantener hasta tres simultáneamente. Para solicitar una cuenta de gestor, debimos presentar un historial de al menos tres meses.

   Una función destacada permite cerrar órdenes parcialmente desde la Cuenta Maestra, ofreciendo mayor control. No hay restricciones sobre mercados, estrategias ni cantidad de cuentas gestionadas.

   Los titulares pueden operar con lotes mini, micro y estándar. Gestores e inversores disponen de asesores expertos y pueden asignar fondos por porcentaje, capital o lotes. Sin embargo, los costes de MetaFX y los spreads brutos de Fusion Markets implican una comisión de ejecución adicional de 0.1 pips en todos los productos.

   Con esta comisión, nuestras posiciones en EUR/USD, XAU/USD y US500 registraron spreads medios de 0.11 pips, 20.3 pips y 4 pips, respectivamente. Para abrir una cuenta de gestor, los solicitantes deben contar con la licencia correspondiente.

   Gleneagle Asset Management Limited (ABN 29 103 162 278) que opera como Fusion Markets, es el emisor de los Productos Fusion Markets descritos en esta comunicación. El trading en Productos Fusion Markets implica la posibilidad de ganancias así como el riesgo de pérdidas que pueden superar con creces el monto de tu depósito inicial y no es adecuado para todos los inversores. Debes leer los Términos del Servicio de Productos Financieros, la Declaración de Divulgación del Producto (PDS) y la Guía de Servicios Financieros (disponibles en nuestro sitio web) cuidadosamente, considerar tu situación financiera, necesidades y objetivos antes de invertir en estos productos, y obtener asesoramiento financiero independiente.
2. 

   Puntuación general 4,37/5

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   2. FP Markets

   FP Markets ofrece liquidez de nivel institucional, acceso directo a precios interbancarios y spreads competitivos, con condiciones favorables para usuarios de cuentas PAMM. Su solución destaca por su eficiencia, flexibilidad y sólidas condiciones. Los clientes obtienen una ejecución fiable con velocidades medias de entre 40 y 50 milisegundos y supervisión avanzada de órdenes para una mayor transparencia.

   La compatibilidad con MetaTrader 4 (MT4) aumenta su atractivo. Al solicitar una cuenta de gestor PAMM, indicamos el número de inversores previsto, el volumen mensual estimado y nuestras estrategias. Además, debimos adjuntar un historial de operaciones de los últimos seis meses para evaluar nuestro rendimiento.

   Los gestores pueden ajustar recargos, comisiones, monedas base y cargos por rendimiento. También pueden asignar operaciones por lotes, proporcionalmente o por porcentaje. Las ganancias y pérdidas se distribuyen proporcionalmente según la aportación de cada inversor.

   La cuenta nos dio acceso a una cartera de más de 10,000 instrumentos, incluidos más de 60 pares de forex. Esto convierte a FP Markets en una opción sólida para cuentas PAMM. Registramos spreads medios de 0.19 pips en EUR/USD, 9 pips en XAU/USD y 2.5 pips en US500, con una comisión de $3 por lado.

   El 73,33 % de las cuentas de CFD minoristas pierden dinero
3. 

   Puntuación general 4,28/5

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   3. BlackBull Markets

   BlackBull Markets ofrece cuentas PAMM y MAM con condiciones competitivas para gestores e inversores. Este bróker de Auckland atiende a clientes de más de 180 jurisdicciones y permite operar a bajo coste en más de 26,000 mercados financieros, con spreads desde 0.0 pips y apalancamiento máximo de 1:500. Abrimos una cuenta de gestor verificada vinculada a MT4 y una cuenta secundaria de seguidor financiada con un depósito de $1,000, probando ambas perspectivas.

   Los clientes aptos pueden conectarse desde la pestaña Cuentas, seleccionando «Abrir cuenta PAMM/MAM». Se requiere una cuenta verificada y aprobada. Nuestra solicitud tardó unas 12 horas en aprobarse debido a la revisión manual. Después gestionamos órdenes colectivas sin problemas; las asignaciones del seguidor fueron automáticas y replicaron las operaciones según nuestra participación.

   Durante la evaluación, fijamos una comisión de rendimiento del 10% en la cuenta maestra, aunque cada gestor puede ajustarla. También configuramos en dos meses el periodo mínimo de inversión. Las cuentas están disponibles para MT4 y MT5. Los titulares pueden retirar fondos cuando quieran y consultar informes en tiempo real. Con precios basados en comisiones, registramos spreads medios de 0.10 pips en EUR/USD, 12 pips en XAU/USD y 6 pips en el índice US500.

   Trading de divisas con margen conlleva un alto nivel de riesgo y puede no ser adecuado para todos los inversores. El alto grado de apalancamiento puede jugar tanto en tu contra como a tu favor. Antes de decidirte a trading en divisas, debes considerar cuidadosamente tus objetivos de inversión, nivel de experiencia y apetito de riesgo. Existe la posibilidad de que pierdas una parte o la totalidad de tu inversión inicial y, por tanto, no debes invertir dinero que no puedas permitirte perder. Debes ser consciente de todos los riesgos asociados al trading en divisas y pedir consejo a un asesor financiero independiente si tienes alguna duda o preocupación sobre cómo afectaría una pérdida a tu Estilo de vida.
4. 

   Puntuación general 4,11/5

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   4. Vantage

   Con licencias de reguladores como ASIC y precios transparentes, Vantage ofrece condiciones competitivas para inversores y gestores de cuentas PAMM. Las cuentas PAMM están disponibles en MetaTrader 4 y MetaTrader 5, con flexibilidad de comisiones y tarifas. Los pagos automáticos se procesan mediante contabilidad de máximos históricos, favoreciendo una distribución justa basada en el rendimiento.

   La incorporación de inversores también está automatizada, mientras los gestores mantienen control total sobre sus estrategias y decisiones. Pueden usar asesores expertos y operar desde el navegador. Las cuentas PAMM no están disponibles para clientes del Reino Unido, Taiwán y Hong Kong por restricciones regulatorias locales.

   Durante la evaluación, nos registramos con una cuenta de inversor MT4 desde el portal, elegimos la asignación de fondos y firmamos un acuerdo digital automático. Aunque los gestores fijan sus límites, comprobamos que los depósitos mínimos suelen comenzar en $300. Algunos cobran además una tarifa mensual fija del 0.1% al 1%, independientemente del rendimiento.

   Vantage ofrece más de 1,000 instrumentos, con spreads desde cero pips en cuentas Pro y Raw ECN. En nuestras pruebas Raw ECN registramos spreads medios de 0.08 pips en EUR/USD, 12.6 pips en XAU/USD y 3.6 pips en el índice US500, más una comisión de ida y vuelta de $6. También mantiene un seguro de hasta $1 millón por reclamante.

5. 

   Puntuación general 3,96/5

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   5. FxPro

   FxPro cuenta con licencias de la Financial Conduct Authority (FCA), la Financial Sector Conduct Authority (FSCA) y la Cyprus Securities and Exchange Commission (CySEC), un historial de cumplimiento consolidado, más de 2,100 mercados y condiciones competitivas para cuentas PAMM. Los gestores experimentados pueden beneficiarse de comisiones y cargos por rendimiento personalizables.

   Los clientes aptos pueden gestionar sus cuentas PAMM mediante MT4 y MT5. Para solicitar una cuenta de gestor PAMM, contactamos con FxPro en partners@fxpro.com y enviamos un formulario de colaboración detallando nuestra estrategia. También presentamos un poder limitado (LPOA), un historial de operaciones de seis meses y una lista de clientes existentes dispuestos a invertir. Los gestores deben tener además una cartera mínima de $50,000 para demostrar estabilidad financiera.

   Enviamos informes periódicos a los inversores para mantener la transparencia y cumplir la normativa. Los precios fueron relativamente competitivos: registramos spreads medios de 1.44 pips en EUR/USD, 33.6 pips en XAU/USD y 8.2 pips en US500.

   Los usuarios disponen de herramientas avanzadas de gestión de riesgos y pueden elegir varios métodos de asignación, incluidos capital, tamaño de lote y margen. Los gestores pueden operar manualmente o automáticamente mediante asesores expertos y obtener reembolsos de operaciones de apuestas por diferencias.

   Opera con responsabilidad. Los CFD son instrumentos complejos y están asociados con un alto riesgo de perder dinero rápidamente debido al apalancamiento. El 74 % de las cuentas de inversionistas minoristas pierden dinero cuando operan con CFD con este proveedor. Debes considerar si entiendes cómo funcionan los CFD y si puedes permitirte asumir el alto riesgo de perder tu dinero.
6. 

   Puntuación general 3,79/5

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   6. Axi

   Axi ofrece cuentas PAMM que permiten a los clientes aptos gestionar un número ilimitado de cuentas de inversores. Al probar Axi, comprobamos que proporciona seis métodos de asignación de fondos y herramientas específicas para supervisar exhaustivamente el rendimiento. Los fondos pueden asignarse por tamaño de lote, porcentaje de capital o saldo, riesgo igualitario y distribución proporcional basada en saldo o capital.

   Los gestores pueden ampliar su clientela operando una cuenta maestra PAMM pública o privada. También confirmamos que su apalancamiento puede personalizarse hasta los límites regionales máximos de Axi.

   La solución PAMM de Axi funciona en la plataforma singapurense FYNXT, ofreciendo acceso a múltiples estrategias y gestores. Sin embargo, los inversores solo pueden suscribirse a estrategias maestras PAMM desde el portal y no pueden elegir independientemente a cuál unirse.

   Durante las pruebas comprobamos que los inversores no pueden operar por su cuenta y deben igualar los niveles de apalancamiento del gestor. Los depósitos mínimos dependen de la estrategia, mientras los titulares de cuentas maestras suelen cobrar comisiones mensuales sobre beneficios y tarifas fijas sobre todos los fondos gestionados. Con una cuenta Pro basada en comisiones, registramos spreads medios de 0.10 pips en EUR/USD, 9 pips en XAU/USD y 3 pips en US500.

   Los CFD son instrumentos complejos y están asociados a un alto riesgo de perder dinero rápidamente debido al apalancamiento. La gran mayoría de las cuentas de clientes minoristas pierden dinero cuando operan con CFD. Debes considerar si entiendes cómo funcionan los CFD y si puedes permitirte asumir el alto riesgo de perder tu dinero.
7. 

   Puntuación general 3,71/5

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   7. Swissquote

   Swissquote posee 29 años de experiencia ofreciendo condiciones competitivas para operar con forex, acciones, materias primas, índices y otros productos financieros. Sus licencias de FINMA, DFSA, CySEC y FCA respaldan a este bróker con sede en Luxemburgo. Su matriz, Swissquote Group Holding Limited, cotiza en la principal bolsa suiza (SIX Swiss Exchange) desde mayo de 2000, reforzando su transparencia.

   Los gestores experimentados con cuentas PAMM obtienen asignación flexible de operaciones, ejecución fluida y abundante liquidez interbancaria. Los clientes también disponen de completas herramientas de informes y supervisión para seguir fácilmente el rendimiento y la actividad. El bróker obtiene liquidez de más de 15 proveedores principales.

   Nuestras pruebas confirmaron que Swissquote permite cobertura total de la cuenta, una función de gestión de riesgos poco común entre brókeres de primer nivel. Sus herramientas integradas de informes y supervisión nos ofrecieron una visión clara del capital disponible de los clientes.

   También evaluamos la eficiencia de incorporación mediante su soporte multilingüe durante el registro y la configuración. Los gestores activos reciben periódicamente análisis de mercado exclusivos de alto nivel. También ofrece cuentas MAM y Lot Allocation Management Module (LAMM). En una cuenta sin comisiones, nuestras pruebas mostraron spreads medios de 1.80 pips en EUR/USD y 43.20 pips en XAU/USD.

   Los CFDs son instrumentos complejos y conllevan un alto riesgo de perder dinero rápidamente debido al apalancamiento. El 61 % de las cuentas de inversores minoristas pierden dinero al operar con CFDs con este proveedor. Debes considerar si comprendes cómo funcionan los CFDs y si puedes permitirte asumir el alto riesgo de perder tu dinero.
8. 

   Puntuación general 3,48/5

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   8. FXCM

   En FXCM, los operadores pueden acceder a cientos de mercados con precios competitivos de forex, contratos por diferencias y apuestas por diferencias. El bróker cuenta con licencias de CySEC, la Israel Securities Authority (ISA), ASIC y FCA, ofreciendo un entorno regulado. FXCM emplea tecnologías de ejecución para ofrecer spreads bajos y varias plataformas, como Trading Station, Capitalise.ai, TradingView y MT4.

   Durante nuestras pruebas ofreció precios competitivos: los spreads medios de EUR/USD fueron de 1.30 pips, mientras que XAU/USD y el índice US500 promediaron 30 pips y 5 pips, respectivamente.

   Los gestores de activos pueden beneficiarse de las soluciones PAMM de FXCM. Solo los brókeres de referencia (RB) y los brókeres introductores (IB) pueden registrar estas cuentas; actualmente no están disponibles para operadores minoristas individuales. Los clientes aptos pueden solicitar cuentas PAMM rellenando el formulario para brókeres introductores o enviando su solicitud a IB@FXCM.com.

   Los CFD son instrumentos complejos y conllevan un alto riesgo de perder dinero rápidamente debido al apalancamiento. El 70 % de las cuentas de inversionistas minoristas pierden dinero cuando operan con CFD con este proveedor. Debes considerar si comprendes cómo funcionan los CFD y si puedes permitirte asumir el alto riesgo de perder tu dinero.

Comparativa completa de los 8 mejores brókers de forex que ofrecen cuentas PAMM

Para residentes en España, la comparativa no debería limitarse a spreads, comisiones o rentabilidad histórica. Comprueba también la entidad contratante, la moneda base de la cuenta, los costes de conversión a euros, las condiciones de retirada y si el servicio PAMM está disponible para clientes minoristas de la UE. Algunos grupos internacionales ofrecen cuentas PAMM a través de filiales no europeas; en ese caso, las normas de ESMA, la protección de saldo negativo, los mecanismos de reclamación y el sistema de indemnización aplicable pueden ser distintos.

Explicación de las cuentas PAMM de forma breve

Las cuentas PAMM, acrónimo de Módulo de Gestión de Asignación Porcentual en español, pueden resultar adecuadas para quienes desean exponerse a Forex y a otros mercados, pero no tienen los conocimientos técnicos o el tiempo necesario para operar de forma activa. También son utilizadas por traders con experiencia que quieren aplicar sus estrategias gestionando capital de terceros, siempre dentro del marco legal que corresponda. Este tipo de cuenta permite a múltiples inversores asignar fondos a un trader o gestor de activos experimentado y autorizarle para que opere en su nombre.

En España y en la UE, la gestión de dinero de terceros puede encajar dentro de servicios de inversión regulados, como la gestión discrecional de carteras o determinados modelos de copy trading automatizado. Por eso, antes de confiar capital a un gestor PAMM, comprueba que el bróker y el servicio concreto se ofrecen mediante una entidad autorizada, pasaporteada o registrada ante la CNMV cuando sea exigible. Si el proveedor es un banco, también conviene verificar su registro en el Banco de España, aunque para servicios de inversión el supervisor clave para el inversor español suele ser la CNMV.

Un gestor de fondos puede realizar operaciones en nombre de varios inversores desde una única cuenta PAMM. Los fondos de los inversores se agrupan en un saldo combinado, en el que cada inversor contribuye con la cantidad que decida. Las pérdidas y las ganancias se reparten siempre de manera proporcional a la aportación de cada inversor al fondo común.

Conviene tener claro que una cuenta PAMM no es un depósito bancario ni un producto garantizado. El sistema de indemnización de inversores, cuando existe, cubre determinados supuestos de insolvencia de la entidad y no las pérdidas derivadas de operaciones de mercado. Por ejemplo, el FOGAIN español puede cubrir hasta 100.000 € por titular en determinados supuestos de insolvencia de una empresa de servicios de inversión española, pero no compensa una mala decisión de trading.

La asignación de fondos puede basarse en un porcentaje, en una cantidad fija o incluso en el tamaño del lote. Esta forma de trading automatizado puede ser útil para ambas partes implicadas. Por un lado, los inversores que carecen de tiempo para seguir la evolución de los mercados acceden a gestores con experiencia que operan en su nombre. Por otro lado, los gestores de fondos suelen cobrar honorarios (comisiones) cuando, al final del periodo pactado, generan beneficios netos para los inversores.

Cuando las operaciones subyacentes son CFDs sobre Forex, los clientes minoristas de la UE están sujetos, con carácter general, a límites de apalancamiento como 1:30 en los principales pares de divisas y 1:20 en pares no principales, además de protección de saldo negativo y reglas de cierre por margen. Si una estrategia PAMM se ofrece desde una entidad no europea con mayor apalancamiento, el perfil de riesgo puede ser muy diferente. Si la estrategia incorpora criptoactivos, distingue entre CFDs sobre criptoactivos y criptoactivos al contado, ya que en la UE el marco de MiCA se aplica a determinados servicios sobre criptoactivos, mientras que los CFDs se tratan como instrumentos financieros.

Ejemplo de cómo funcionan las cuentas de trading PAMM de forex

Las personas que no tienen experiencia en el trading de Forex a menudo encuentran las cuentas PAMM un tanto difíciles de comprender. El siguiente ejemplo ilustra cómo funciona esta configuración. Imagina a tres inversores ficticios (Sara, Daniel y Teo) que han elegido a Juan como su gestor de activos, acordando que este cobrará una comisión del 15 % de todos los beneficios generados en la cuenta PAMM. Supongamos que la cuenta tiene un saldo agrupado de 10.000 €. Así es como contribuye cada parte al fondo común:

• Juan contribuye con 3.000 € para obtener una participación del 30 % en el fondo común de 10.000 €.
• Sara tiene una participación del 25 %, puesto que ha aportado 2.500 €.
• Daniel ha aportado 2.300 € para obtener una participación del 23 %.
• Teo aporta 2.200 € para una contribución del 22 % al fondo común.

Juan obtiene una rentabilidad positiva del 20 % tras su primer mes de trading en nombre de los tres inversores. El fondo común ha aumentado ahora a 12.000 € (2.000 € de beneficio neto sobre la inversión original de 10.000 €). Juan deduce su comisión de gestión de activos del 15 % (300 €) directamente de los beneficios netos. Sara, Teo y Daniel cobran la parte que les corresponde de los beneficios restantes (1.700 €) en función de sus porcentajes de aportación inicial. De la siguiente manera:

• Sara gana 425 € (es decir, el 25 % de 1.700 €).
• Daniel obtiene 391 € (el 23 % de 1.700 €).
• Teo recibe 374 € (el 22 % de 1.700 €).
• Juan se queda con 510 € como partícipe del fondo común (el 30 % de 1.700 €), además de los 300 € de comisión de rendimiento.

El importe acumulado en la cuenta PAMM ha aumentado ahora de 10.000 € a 11.700 € tras descontar los 300 € de comisión de Juan. Los tres inversores están satisfechos con el resultado y deciden seguir utilizando sus servicios durante un mes más sin retirar beneficios.

Por desgracia, este segundo mes no es rentable, ya que Juan pierde el 10 % de la inversión conjunta (1.170 €). Como es lógico, Juan no cobra ninguna comisión por sus servicios durante este periodo. El saldo de la cuenta PAMM ha descendido ahora de 11.700 € a 10.530 €. Cada parte participante en la cuenta pierde el 10 % de su aportación al fondo común, como sigue:

• Sara pierde 292,50 € de su participación de 2.925 €.
• Daniel ve reducida su participación de 2.691 € en 269,10 €.
• La participación de Teo de 2.574 € disminuye en 257,40 €.
• Juan pierde 351 € de su aportación de 3.510 € al fondo común.

El saldo de la cuenta PAMM se sitúa ahora en 10.530 €, por lo que los tres inversores deben decidir si conceden a Juan otro periodo de trading para intentar recuperar las pérdidas sufridas. Los inversores son libres de quedarse con él o cambiar a otro gestor de activos tras retirar su dinero. Otra alternativa viable es seguir utilizando los servicios de Juan, pero con asignaciones más reducidas.

Costes asociados a las cuentas PAMM

Los inversores pagan comisiones de rendimiento (honorarios) a los gestores de activos que operan en su nombre. Los cargos pueden variar de forma significativa, dependiendo del gestor elegido y de la plataforma que soporte la configuración PAMM. Las comisiones por rendimiento suelen basarse en un porcentaje y se deducen siempre de los beneficios netos combinados que los gestores de fondos generan durante un periodo de negociación, que suele ser mensual.

Antes de aceptar las condiciones, revisa si existe marca de agua o high-water mark. Por ejemplo, si una cuenta cae de 10.000 € a 8.000 € y después recupera hasta 10.000 €, un esquema con high-water mark no debería cobrar comisión de rendimiento hasta superar el máximo anterior, siempre que así lo establezca el contrato. También conviene comprobar si la comisión se calcula antes o después de swaps, comisiones de ejecución y otros costes.

Como se ha podido comprobar en el ejemplo anterior, los gestores de activos no cobran comisiones si sufren pérdidas al final de un periodo de negociación. Muchos brókers no cobran tarifas específicas por ofrecer cuentas PAMM a sus clientes. Sin embargo, el trading subyacente sigue incurriendo en diversos costes de mercado, lo que incluye los spreads integrados en las operaciones, las comisiones por operación completa y las posibles tarifas por ingreso de fondos en la cuenta.

Si operas desde España, presta especial atención a la moneda base. Una cuenta denominada en euros evita costes de conversión innecesarios, mientras que una cuenta en otra divisa puede aplicar márgenes de cambio cada vez que depositas, retiras o se liquidan beneficios y pérdidas. También pueden existir tarifas por retirada, inactividad o financiación nocturna.

Además, si eres residente fiscal en España, los resultados obtenidos en cuentas PAMM deben reflejarse en tu IRPF según la naturaleza del producto negociado. En el caso de Forex y CFDs, los beneficios y pérdidas suelen integrarse como ganancias o pérdidas patrimoniales en la base del ahorro, aunque conviene conservar extractos completos y consultar con un asesor fiscal. Si mantienes fondos o valores en entidades extranjeras, también podrían surgir obligaciones informativas como el modelo 720 cuando se superen los umbrales legales.

Otros tipos comunes de cuentas de trading gestionadas

MAM y LAMM son los otros dos grandes tipos de cuentas de trading gestionadas que suelen ofrecer los brókers de Forex online. MAM son las siglas de «Multi-Account Manager» (Gestor Multi-Cuenta) y tiene enormes similitudes con el formato PAMM, dado que permite a los titulares de las cuentas maestras (los gestores de activos) ejecutar operaciones en nombre de los inversores. La principal diferencia entre ambas configuraciones radica en que la opción MAM ofrece una mayor flexibilidad tanto para la asignación de fondos como para el ajuste o la configuración del riesgo.

En algunas cuentas MAM, los inversores pueden definir parámetros como multiplicadores de riesgo, volumen máximo o cierre manual de posiciones, o incluso operar de forma independiente si la plataforma lo permite. Esto no suele ocurrir en las cuentas PAMM, donde los inversores tienen poco o ningún control sobre las decisiones operativas y estratégicas que toman sus gestores de activos. El formato LAMM es un tipo de cuenta de trading gestionada mucho menos extendida en la actualidad, aunque algunos brókers de prestigio, como Swissquote, siguen ofreciéndola como una opción válida.

LAMM son las siglas de «Lot Allocation Management Module» (Módulo de Gestión de Asignación de Lotes), una configuración en la que los fondos de los inversores se asignan directamente en lotes, y no en función de los porcentajes que suelen utilizarse en las cuentas PAMM. La asignación de los beneficios sigue siendo proporcional a la aportación de cada inversor participante en los fondos mancomunados. Lo que distingue a este modelo de PAMM y MAM es que la distribución de los beneficios y las pérdidas también se mide en lotes, siendo cada inversor el encargado de determinar y fijar el tamaño de su lote.

Otra gran diferencia es que el formato LAMM no requiere en absoluto que los inversores transfieran su dinero a sus gestores de activos. Un inversor registra una cuenta y la vincula a una estrategia facilitada por un gestor de activos en concreto. Los depósitos del inversor no forman parte de un fondo común; en su lugar, las posiciones del gestor se replican automáticamente en la cuenta del inversor de acuerdo con la estrategia seleccionada. Por consiguiente, el inversor debe disponer siempre de saldo suficiente para poder cubrir las posiciones del gestor de activos. Las operaciones replicadas deben coincidir con el volumen negociado por el gestor o con el multiplicador definido en la plataforma.

Desde la perspectiva regulatoria europea, cuando una estrategia se replica de forma automática y el inversor apenas interviene, el servicio puede analizarse como gestión de carteras, ejecución automatizada o copy trading, según su diseño. Por eso es importante leer la documentación legal del bróker y comprobar si el servicio se presta bajo una entidad autorizada para clientes en España.

Configuración de una cuenta PAMM

Crear una cuenta PAMM es un proceso relativamente sencillo para los solicitantes que cumplan los criterios de elegibilidad. La mayoría de los brókers que ofrecen este servicio exigen a los inversores que registren cuentas de trading estándar, que verifiquen de forma obligatoria su identidad y que ingresen fondos en su saldo real. Si resides en España o en la UE, lo habitual es que también te soliciten DNI o NIE, justificante de domicilio, datos fiscales y un test de conveniencia MiFID para valorar si entiendes los riesgos de productos como Forex, CFDs y cuentas gestionadas. A continuación, los posibles inversores ya pueden solicitar cuentas de inversor PAMM directamente desde su panel de control o poniéndose en contacto con el servicio de atención al cliente. Una vez aprobados, los inversores deben elegir a los gestores de fondos que operarán en su nombre. Los nuevos inversores también deben determinar de antemano cuánto capital van a asignar a cada gestor seleccionado.

El proceso es bastante similar para los traders experimentados que buscan monetizar su experiencia y habilidades para obtener ingresos adicionales. La única diferencia real es que deben solicitar cuentas de gestor de fondos PAMM en lugar de cuentas de inversor convencional. Tras registrarte en un bróker adecuado, tienes que acceder a tu cuenta real existente, dirigirte al panel de control y hacer clic en la pestaña «Cuenta de Gestor PAMM» (o un término similar) para completar el formulario de solicitud. Espera uno o dos días laborables para que el departamento correspondiente evalúe tu solicitud.

Si quieres actuar como gestor y captar capital de terceros desde España, comprueba antes si tu actividad puede considerarse gestión de carteras, asesoramiento financiero o captación de clientes para servicios de inversión. En esos casos puede ser necesaria autorización, actuar bajo el paraguas de una entidad regulada o cumplir requisitos específicos de comunicación comercial. No basta con tener buenos resultados personales para gestionar dinero de terceros de forma profesional.

Una vez aprobado, debes establecer una comisión de rendimiento para cobrar a tus inversores siempre que generes beneficios netos en su nombre. En esencia, los gestores de fondos comparten sus carteras para que otros puedan revisarlas e invertir libremente en ellas. Los posibles inversores pueden analizar tus estrategias, resultados operativos, retorno de la inversión (ROI) y calificaciones de rendimiento de meses o años previos. Cuanto mejor y más consistente sea tu rendimiento, mayor será la probabilidad de atraer a más inversores. Los brókers recomendados en esta página no suelen imponer restricciones estrictas en cuanto al número de inversores que pueden seguirte, aunque las condiciones concretas dependen de la entidad, la regulación aplicable y la liquidez de la estrategia.

¿Cómo pueden los traders elegir al gestor de cuentas adecuado?

En las secciones anteriores hemos analizado las particularidades de las cuentas PAMM para los gestores de cuentas. Esta sección aborda el lado de los inversores en el trading con cuentas PAMM. Quienes decidan unirse a una cuenta gestionada deben evaluar cuidadosamente el rendimiento histórico de los diferentes gestores de cuenta y seleccionar uno cuyo enfoque operativo se alinee con sus objetivos de inversión, horizonte temporal y tolerancia al riesgo.

A continuación, te mostramos una breve lista de los pasos que los traders deberían tener en cuenta antes de unirse a una cuenta PAMM y permitir que otra persona maneje las riendas de sus órdenes:

• Diligencia debida: Los inversores pueden elegir entre varios tipos de cuentas PAMM, dependiendo de su presupuesto, de las estrategias seleccionadas y de su tolerancia al riesgo. Es responsabilidad de los traders investigar a cada gestor, verificar si el historial corresponde a una cuenta real y comprobar la entidad regulada que presta el servicio, así como posibles advertencias de la CNMV.
• Evaluación de la estrategia y el riesgo: No todos los traders tienen el mismo estilo de inversión, y los gestores de cuentas PAMM no son ninguna excepción. Al elegir un gestor de cuenta, debes comprobar si su estrategia general se alinea con tu estilo personal y tus objetivos a largo plazo. Tu tolerancia al riesgo también debe estar en plena sintonía con la estrategia y el enfoque general del gestor, prestando atención al drawdown máximo, al apalancamiento utilizado, a la concentración por activos y al tamaño de las posiciones.
• Tarifas y comisiones aplicables: Por lo general, los inversores deben pagar cada mes una comisión por rendimiento por las operaciones gestionadas por el gestor de su respectiva cuenta PAMM. A la hora de elegir a un gestor, compara las distintas comisiones de rendimiento, la existencia de high-water mark y los costes indirectos. Por ejemplo, una comisión del 25 % sobre un beneficio neto de 1.000 € reduce el resultado bruto en 250 € antes de impuestos y otros gastos.
• Evaluación de la experiencia: Una parte clave del proceso consiste en analizar de cerca la experiencia de los diferentes gestores de cuentas PAMM. Esta información debería estar disponible para los inversores, incluyendo detalles como la experiencia operativa del gestor, la duración del historial, el número de operaciones, los meses con pérdidas, el capital propio invertido y otra información relevante sobre el rendimiento de sus carteras.

Seguir los pasos descritos puede ayudar a los traders a tomar decisiones informadas sobre qué gestor de cuenta se alinea mejor con sus objetivos. Como ejemplo práctico, dos gestores pueden mostrar una rentabilidad anual del 20 %, pero no asumir el mismo riesgo: uno puede haber sufrido una caída máxima del 6 % y otro un drawdown del 45 %. En ese caso, la rentabilidad aparente es similar, pero la volatilidad y la probabilidad de abandonar la estrategia en pérdidas son muy distintas. No obstante, recuerda que el rendimiento pasado no garantiza en absoluto los resultados futuros y siempre existe la posibilidad de incurrir en pérdidas.

Ventajas y desventajas de abrir una cuenta de forex PAMM

Las cuentas PAMM pueden resultar atractivas para aquellas personas que buscan delegar la operativa aprovechando la experiencia de otros traders, aunque la rentabilidad nunca está garantizada y, como decíamos, las pérdidas siempre son posibles en este mercado. Los inversores pueden acceder a bases de datos de gestores, comparar su rendimiento y sus estrategias, y tomar decisiones más informadas sobre a quién seguir o a quién confiar parte de su capital. Los análisis y resultados de rendimiento se actualizan con regularidad para ayudar a los posibles inversores a identificar gestores cuyas estrategias y tolerancia al riesgo encajen con las suyas. En la mayoría de los casos, los inversores pueden hacer un seguimiento con actualizaciones en tiempo real y recibir informes detallados sobre las operaciones y el rendimiento general de su cuenta.

Además, cuando se opera a través de una entidad regulada, los fondos de las cuentas de los inversores deben estar segregados del dinero del gestor de activos y de los demás inversores de la red. Los gestores de fondos no deberían poder manipular el saldo de sus inversores ni realizar retiradas de sus cuentas. Aun así, la segregación de fondos no elimina el riesgo de mercado: una estrategia apalancada puede generar pérdidas relevantes en pocos días si el mercado se mueve en contra. El mayor inconveniente de las cuentas PAMM es que los inversores tienen poco o ningún control sobre las decisiones operativas de sus gestores de fondos.

Las cuentas PAMM también benefician a los gestores de fondos al permitirles obtener ingresos adicionales gracias a las comisiones por rendimiento. Aparte de los spreads y las comisiones de negociación, gestionar una cuenta PAMM como gestor de fondos no suele conllevar gastos adicionales relevantes dentro de la plataforma. Puede ser una vía para ampliar su actividad sin asumir grandes costes operativos, siempre que se respeten las obligaciones regulatorias aplicables. Los gestores de fondos pueden utilizar las cuentas PAMM para construir un historial público de resultados y ganar visibilidad ante inversores con mayor capacidad de inversión, aunque ese historial debe interpretarse siempre junto con el riesgo asumido.

Los gestores tienen un control amplio sobre sus decisiones operativas y pueden mantener sus estrategias en privado, dentro de los límites del contrato y de la plataforma. No existe un límite universal al número de inversores que pueden seguir a un solo gestor; depende de cada bróker, de la liquidez disponible y de la regulación aplicable. Atraer a más inversores puede aumentar los ingresos potenciales por comisiones cuando la cuenta obtiene beneficios netos. Por el lado negativo, los gestores de fondos corren el riesgo de perder a sus inversores si sufren pérdidas al final del mes, especialmente después de varios meses negativos consecutivos. También pueden enfrentarse a limitaciones de liquidez durante periodos con muchas solicitudes de retirada de fondos o en fases de elevada volatilidad, lo que puede afectar a su capacidad para ejecutar la estrategia sin desviaciones.

Acerca del equipo editorial

Eugene Lee, CFA, es director de investigación de BestBrokers.com, donde aplica más de dos décadas de experiencia en mercados globales, gestión de carteras, derivados y análisis fintech a la evaluación de brókers online. Su trayectoria en inversión institucional e investigación cuantitativa ayuda a garantizar que las reseñas de brókers se basen en datos, evaluaciones de riesgos y condiciones reales de trading. También es uno de los principales colaboradores responsables de desarrollar y perfeccionar la metodología de pruebas utilizada en todo BestBrokers.com.

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Zornitsa Stefanova es analista de investigación financiera y pruebas de plataformas en BestBrokers.com, especializada en reseñas prácticas de plataformas de trading de forex, criptomonedas y acciones. Evalúa a los brókers desde la perspectiva del usuario y pone a prueba aspectos clave como la apertura de cuentas, las condiciones de trading, la usabilidad de la plataforma, los mercados disponibles y la fiabilidad general.

Estrella Fernandez edita y revisa contenidos financieros para blogs y sitios web, y realiza traducciones del francés y del inglés al español.