Market Makers Forex Brokers

Geschreven door Naylyan Nazifova

×

Naylyan Nazifova

Naylyan Nazifova is Financial Research and Platform Testing Analyst bij BestBrokers.com, waar zij online brokers op het gebied van forex, aandelen, beleggingen en persoonlijke financiën beoordeelt en test. Haar ervaring met online tradingcontent en brokeranalyse helpt lezers te begrijpen hoe platforms in de praktijk presteren, van tradingtools en kosten tot gebruiksgemak en geschiktheid voor beleggers.

, | Expertredacteur Eugene Lee, CFA

×

Eugene Lee, CFA

Eugene Lee, CFA, is Head of Research bij BestBrokers.com, waar hij meer dan twee decennia ervaring op wereldwijde markten, portefeuillebeheer, derivaten en fintech-analyse toepast op de beoordeling van online brokers. Zijn achtergrond in institutioneel beleggen en kwantitatief onderzoek helpt ervoor te zorgen dat brokerreviews gebaseerd zijn op data, risicobeoordeling en praktische handelsvoorwaarden.

, | Vertaald door Davey Taselaar

×

Davey Taselaar

Davey Taselaar is een van onze experts, zijn moedertaal is Nederlands. Hij heeft een achtergrond in economie en bedrijfsanalyse. Daarnaast is hij gespecialiseerd in het proeflezen van financiële content op helderheid en nauwkeurigheid.

, | Bijgewerkt: juni 2, 2026

Forex brokers kunnen in verschillende categorieën worden ingedeeld, afhankelijk van de manier waarop ze orders verwerken. Marketmakers, ook wel bekend als dealing desk brokers, vormen een aanzienlijk deel van de particuliere handelssector. Marketmakers bieden doorgaans een snelle orderverwerking, vaste spreads en concurrerende prijzen, waardoor ze geschikt zijn voor handelaars die op zoek zijn naar prijsstabiliteit en een snelle uitvoering.

In dit artikel worden 10 brokers besproken die werken volgens het marktmaker-prijsmodel. Alle brokers die in dit artikel worden genoemd, staan onder toezicht van financiële toezichthouders en bieden hun klanten transparante handelsvoorwaarden. Sommige bedrijven opereren uitsluitend als marktmakers, terwijl andere een verscheidenheid aan accounttypes aanbieden die gebruikmaken van verschillende uitvoeringsmodellen.

Bij het kiezen van een marketmaker broker moeten handelaars rekening houden met diverse factoren die verder gaan dan spreads en uitvoeringssnelheid, waaronder naleving van de regelgeving, de kwaliteit van de klantenservice, de functies van het handelsplatform en de mogelijkheden voor stortingen en opnames. Om het risicobeheer te ondersteunen, bieden sommige marketmakers ook gegarandeerde stop-loss orders aan, die handelaars beschermen tegen koersverschillen die anders zouden kunnen leiden tot het mislukken van een standaard stop-loss.

1Plus500 US

Beoordeling: 4.2 ⭐

Deze inhoud is uitsluitend van toepassing op Plus500 US en klanten uit de Verenigde Staten. Handel in futures brengt het risico van verlies met zich mee.

Top Beoordeeld

2eToro

Beoordeling: 4.2 ⭐

52% van de retailbeleggers verliezen geld.

3Eightcap

Beoordeling: 4 ⭐

59,57% van de rekeningen van particuliere beleggers lijdt verlies

4XM Group

Beoordeling: 2.7 ⭐

72,82% van de retailbeleggersrekeningen verliest geld

5IG

Beoordeling: 3.9 ⭐

71% van de rekeningen van particuliere klanten verliest geld.

6AvaTrade

Beoordeling: 4.7 ⭐

57% van de retailaccounts verliest geld

7XTB

Beoordeling: 3.5 ⭐

73% van de retailbeleggers verliest geld

8CMC Markets

Beoordeling: 4.3 ⭐

68% van de rekeningen van particuliere beleggers lijdt verlies

9FXCM

Beoordeling: 4.5 ⭐

70% van de rekeningen van particuliere beleggers lijden verlies

10Saxo Bank

Beoordeling: 3.6 ⭐

65% van de retailbeleggers lijden verlies

Top 10 Forex-brokers die gebruikmaken van het marketmaker-uitvoeringsmodel

1. HANDEL NU LEES BEOORDELINGTrustpilot Beoordeling

   Grafiek laden
   1. XM Group

   XM is een gereguleerde forex broker met vergunningen van CySEC, ASIC en IFSC (Belize) die wereldwijd meer dan 15 miljoen klanten bedient. Het biedt twee belangrijke accounttypes aan: Standard en Ultra Low. De spreads beginnen bij 0,8 pips voor Ultra Low accounts en 1,6 pips voor Standard accounts, zonder commissie.

   Zero accounts met ECN-prijzen zijn beschikbaar voor klanten in de EU, waardoor zij in belangrijke valutaparen kunnen handelen met spreads vanaf 0,0 pips en een commissie van $7 per transactie. Nieuwe klanten kunnen al vanaf $5 beginnen op alle particuliere accounts, waarbij swapvrije handel specifiek beschikbaar is voor houders van een Ultra Low account.

   Waarschuwing Risico: CFD's zijn complexe instrumenten en gaan gepaard met een hoog risico om snel geld te verliezen vanwege de hefboomwerking. 72,82% van de retailbeleggersrekeningen verliest geld bij het handelen in CFD's met deze aanbieder. U moet overwegen of u begrijpt hoe CFD's werken en of u zich het hoge risico kunt veroorloven om uw geld te verliezen.
2. HANDEL NU LEES BEOORDELINGTrustpilot Beoordeling

   Grafiek laden
   2. eToro

   eToro, opgericht in 2007, voert orders uit via een interne dealing desk en treedt op als tegenpartij bij de transacties van klanten, waarbij het inkomsten haalt uit de bid/askspread in plaats van uitcommissies. De broker haalt marktgegevens bij diverse onafhankelijke liquiditeitsverschaffers om concurrerende prijzen te kunnen bieden. Het biedt momenteel een aanbod van meer dan 9.000 CFD-markten, waaronder 65 valutaparen.

   De minimale forex spreads beginnen bij eToro vanaf 1,0 pip, zonder commissies bij het openen en sluiten van posities. Naast forex kunnen klanten handelen in cryptovaluta’s, aandelen, grondstoffen, indexen en ETF’s. De maximale hefboom voor particuliere beleggers is beperkt tot 1:30 voor Europa, Australië en het VL. Klanten buiten deze regio’s hebben doorgaans toegang tot hefbomen tot wel 1:400. De minimale storting begint in de meeste landen bij $50.

   CFD's zijn complexe financiële instrumenten die een hoog risico met zich meebrengen vanwege de hefboomwerking. Bij deze aanbieder verliest 52% van de retailbeleggers geld bij het handelen in CFD's. Het is belangrijk om te overwegen of u voldoende begrijpt hoe CFD's werken en of u het hoge risico van verlies van uw geld kunt dragen.
3. HANDEL NU LEES BEOORDELINGTrustpilot Beoordeling

   Grafiek laden
   3. AvaTrade

   AvaTrade, opgericht in 2006, is een gereguleerde marktmaker met vergunningen van onder meer ASIC, CySEC, FSCA en CBI. De broker biedt koersen aan voor meer dan 50 belangrijke, minder gangbare en exotische valutaparen volgens een commissievrij prijsmodel. AvaTrade verkrijgt prijzen van meerdere externe aanbieder van marktgegevens, waarbij een automatische aanpassing van de spread wordt toegepast voordat de definitieve AvaTrade prijzen worden vastgesteld. De spreads voor belangrijke valutaparen zoals EUR/USD bedragen gemiddeld 0,8 pips, met een maximale hefboom van 1:400 voor klanten buiten Europa en Australië. Handelaars moeten minimaal $100 storten om aan de slag te gaan met een live account.

   CFD's zijn complexe instrumenten en gaan gepaard met een hoog risico om snel geld te verliezen door de hefboomwerking. 57% van de retailaccounts verliest geld bij het handelen in CFD's met deze aanbieder. U moet overwegen of u begrijpt hoe CFD's werken en of u zich het hoge risico van geldverlies kunt veroorloven.
4. HANDEL NU LEES BEOORDELINGTrustpilot Beoordeling

   Grafiek laden
   4. XTB

   XTB is al meer dan 20 jaar actief en bedient momenteel meer dan 2 miljoen klanten met vergunningen van de FCA, KNF, CySEC en FSC. Det broker beschikt over een eigen handelsafdeling om orders van klanten efficiënt te verwerken. Het stelt zijn eigen bid/ask-prijzen vast op basis van noteringen van grote liquiditeitsverschaffers, waardoor commissievrij handelen in 69 valutaparen mogelijk is. De spreads op de valutamarkt beginnen al vanaf 0,8 pips. Klanten kunnen hun portefeuilles verder diversifiëren met meer dan 2.600 andere financiële markten in belangrijke activaklassen zoals aandelen, indexen, grondstoffen, cryptovaluta’s, opties en ETF’s.

   CFD's zijn complexe instrumenten en gaan gepaard met een hoog risico om snel geld te verliezen als gevolg van de hefboomwerking. 73% van de retailbeleggers verliest geld bij het handelen in CFD's bij deze aanbieder. U moet overwegen of u begrijpt hoe CFD's werken en of u het zich kunt veroorloven het hoge risico te nemen om uw geld te verliezen.
5. HANDEL NU LEES BEOORDELINGTrustpilot Beoordeling

   Grafiek laden
   5. IG

   IG behoort tot de langst bestaande forex brokers met meer dan 50 jaar ervaring in de sector. Als marketmaker baseert IG zijn koersen op verschillende onafhankelijke handelsplatformen en liquiditeitsverschaffers om consistente spreads aan te bieden die aansluiten bij de algemene marktomstandigheden. Nieuwe klanten kunnen een standard account openen, waarbij alle orders via de eigen handelsdesk van de broker worden verwerkt. De spreads voor EUR/USD beginnen doorgaans bij 0,6 pips en liggen gemiddeld rond de 0,85 pips, zonder dat er commissies in rekening worden gebracht.

   CFD's zijn complexe instrumenten. 67% van de klantrekeningen van retailbeleggers verliest geld bij het handelen in CFD's, bij deze investeringsaanbieder. U kunt snel uw geld verliezen door hefboomwerking. Zorg ervoor dat u begrijpt hoe dit product werkt en of u het zich kunt veroorloven het hoge risico van geldverlies te lopen.
6. HANDEL NU LEES BEOORDELINGTrustpilot Beoordeling

   Grafiek laden
   6. Saxo Bank

   Saxo, opgericht in 1992, is een gerenommeerde Deense bank met wereldwijd meer dan 1,5 miljoen klanten en €115 miljard aan beheerd vermogen van klanten. Het bedrijf beschikt over een bankvergunning van de Zwitserse toezichthouder FINMA en treedt op als liquiditeitsverschaffer voor andere marktdeelnemers, waaronder kleinere forex brokers.

   Dankzij dit interne uitvoeringsmodel kan Saxo de orderstroom via zijn eigen dealing desk beheren, waardoor handelaars kunnen rekenen op directe prijsnoteringen en een efficiënte uitvoering. De broker biedt vaste forex spreads op belangrijke valutaparen, beginnend bij 1,0 pip voor Classic accounts en 0,9 pip voor Platinum accounts. Het VIP accountniveau biedt verlaagde spreads vanaf 0,7 pip, maar vereist een aanzienlijke eerste storting van $1 miljoen.

   CFD's zijn complexe instrumenten en gaan gepaard met een hoog risico op snel geldverlies door de hefboomwerking. 65% van de retailbeleggers verliest geld bij het handelen in CFD's met deze aanbieder. U moet overwegen of u begrijpt hoe CFD's, FX of een van onze andere producten werken en of u zich het hoge risico op geldverlies kunt veroorloven.
7. HANDEL NU LEES BEOORDELINGTrustpilot Beoordeling

   Grafiek laden
   7. CMC Markets

   Met meer dan 35 jaar ervaring in de sector biedt CMC Markets de mogelijkheid om te handelen in meer dan 12.000 financiële instrumenten, waaronder meer dan 300 valutaparen, grondstoffen, aandelen, cryptovaluta’s, indexen en obligaties. De broker zorgt voor een snelle orderuitvoering door orders van klanten te routeren via een eigen handelsdesk die koersgegevens van 8 grote banken vergelijkt om concurrerende markttarieven te handhaven.

   CFD accounts bij CMC Markets maken commissievrije forex trading mogelijk met spreads vanaf 0,5 pip op belangrijke paren zoals EUR/USD. De broker brengt alleen commissies in rekening op aandelen- en ETF-posities. CMC Markets heeft een gemiddelde uitvoeringssnelheid van 0,0045 seconden, wat de kans op slippage onder normale marktomstandigheden vermindert.

   Spread betting en CFD's zijn complexe instrumenten en brengen een hoog risico met zich mee om snel geld te verliezen door hefboomwerking. 67% van de rekeningen van retailbeleggers verliest geld bij het aangaan van spread betting en/of het verhandelen van CFD's bij deze aanbieder. U moet overwegen of u begrijpt hoe spread betting en CFD's werken en of u zich het hoge risico kunt veroorloven om uw geld te verliezen.
8. HANDEL NU LEES BEOORDELINGTrustpilot Beoordeling

   Grafiek laden
   8. Plus500

   Plus500 biedt een eigen handelsplatform met meer dan 2.800 financiële instrumenten, variërend van forex en ETF’s tot grondstoffen, aandelen en indexen. De broker biedt keuze uit meer dan 60 valutaparen en haalt zijn koersen uit een uitgebreid netwerk van onafhankelijke financiële gegevensproviders. Transacties worden uitgevoerd via het eigen platform van Plus500 met behulp van een volledig geautomatiseerd systeem, dat is ontworpen om orders achtereenvolgens te verwerken en vertraging tot een minimum te beperken.

   Klanten kunnen in forex handelen zonder commissies en met spreads van ongeveer 0,9 pips voor belangrijke paren zoals EUR/USD. Handelaars kunnen ook gebruikmaken van gegarandeerde stop-loss orders op specifieke instrumenten om hun risico te beheren en ervoor te zorgen dat hun posities tegen de gekozen prijs worden gesloten, ongeacht de marktkloof of slippage. Voor deze service wordt alleen een premie in rekening gebracht als de gegarandeerde stop-loss wordt geactiveerd.

   80% van de retailbeleggers verliest geld bij het handelen in CFD’s bij deze aanbieder. U dient te overwegen of u het zich kunt veroorloven het hoge risico te nemen om uw geld te verliezen.
9. HANDEL NU LEES BEOORDELINGTrustpilot Beoordeling

   Grafiek laden
   9. FXCM

   FXCM is een marketmaker met uitgebreide ervaring die teruggaat tot 1999 in New York. De broker staat onder toezicht van verschillende toezichthouders, waaronder de FCA en ASIC, die toezien op de prijstransparantie en de kapitaalvereisten. FXCM biedt commissievrije handel in belangrijke valutaparen, waarbij de EUR/USD een gemiddelde spread van 0,7 pips hanteert. Volgens de uitvoeringsgegevens van de broker voor 2024 werd 62,2% van de orders zonder slippage uitgevoerd, terwijl 25,6% positieve slippage kende, waarbij transacties werden uitgevoerd tegen een prijs die gunstiger was dan gevraagd.

   CFD's zijn complexe instrumenten en brengen door de hefboomwerking een hoog risico met zich mee om snel geld te verliezen. 70% van de retailbeleggers verliest geld bij het handelen in CFD's met deze aanbieder. U moet overwegen of u begrijpt hoe CFD's werken en of u het zich kunt veroorloven het hoge risico te nemen uw geld te verliezen.
10. HANDEL NU LEES BEOORDELINGTrustpilot Beoordeling

    Grafiek laden
    10. ActivTrades

    ActivTrades biedt een snelle orderafhandeling met gemiddelde snelheden van 0,004 seconden en biedt koersen voor meer dan 1.000 CFD-producten op markten zoals forex, grondstoffen, aandelen, indexen, ETF’s, obligaties en cryptovaluta’s. De broker ondersteunt platformen van derden, zoals MT4 en MT5, naast zijn eigen ActivTrader-software. Handelaars die op zoek zijn naar geavanceerde grafiekfuncties kunnen hun accounts koppelen aan TradingView, dat ook social trading mogelijk maakt.

    ActivTrades werkt volgens een hybride uitvoeringsmodel. Hoewel de broker geen dealing desk technologie gebruikt om de orderverwerking te automatiseren, blijft het de enige uitvoeringsplaats voor zijn klanten en treedt het op als opdrachtgever en tegenpartij bij elke transactie. De spreads voor belangrijke valutaparen bedragen gemiddeld 0,5 pips, zonder instap- of uitstapcommissies. Er gelden geen minimale accountvereisten bij het openen van een live account bij ActivTrades.

    CFD's zijn complexe instrumenten en gaan gepaard met een hoog risico op snel geldverlies door de hefboomwerking. 71% van de accounts van particuliere beleggers verliest geld bij het handelen in CFD's met deze aanbieder. U moet overwegen of u begrijpt hoe CFD's werken en of u het zich kunt veroorloven het hoge risico op verlies van uw geld te nemen.

Uitgebreide vergelijking van de top 10 Forex-brokers die als marketmaker actief zijn

Marketmaker Forex-brokers gerangschikt op basis van hun Trustpilot-score

Let bij het interpreteren van Trustpilot-scores ook op de context: een score is een gebruikerservaring, geen toezichtsoordeel. Voor Nederlandse klanten is het belangrijker om in het AFM-register te controleren via welke juridische entiteit de dienstverlening loopt en of de broker een Nederlandse vergunning heeft of via een Europees paspoort diensten aanbiedt; bij banken of bepaalde beleggingsondernemingen kan ook DNB-toezicht relevant zijn. Let daarnaast op terugkerende klachten over opnames, orderuitvoering en klantenservice, omdat die in de praktijk vaak meer zeggen dan één gemiddeld cijfer.

Hoe marketmaker Forex-brokers werken

Marketmakers treden op als schakel tussen de interbancaire markt en klanten en vervullen bij veel transacties de rol van directe tegenpartij. Door als marketmaker op te treden, zorgt de broker voor de nodige liquiditeit, zodat klanten transacties direct kunnen uitvoeren, ook wanneer er op de externe markt niet meteen een geschikte koper of verkoper beschikbaar is. Voor Nederlandse particuliere klanten gaat het bij Forex doorgaans om CFD’s op valutaparen; u bezit dan geen vreemde valuta op een interbancaire rekening, maar sluit een derivatencontract met de broker.

Het marketmaker-model werkt met een interne liquiditeitspool die is afgeleid van de bredere interbancaire markt. Om orders uit te voeren, nemen marketmakers vaak de tegenzijde van de transactie op zich, waarbij het volledige proces wordt afgehandeld door de dealingdesk-afdeling van de broker.

Marketmaking kan zorgen voor een snellere uitvoering en stabielere koersen. Bij ontvangst van een order bepaalt de broker of hij als tegenpartij optreedt door de tegenovergestelde positie in te nemen, of dat hij de positie afdekt via een liquiditeitsverschaffer. De broker past de spread aan door een beperkte opslag toe te voegen, waarna de order wordt geplaatst en verwerkt. Onder MiFID II moeten brokers in de EU een orderuitvoeringsbeleid hebben en belangenconflicten beheren; ook een marketmaker moet dus duidelijk maken hoe prijzen tot stand komen en wanneer orders kunnen worden geweigerd, vertraagd of opnieuw gequoteerd.

Marketmakers overbruggen de kloof tussen particuliere beleggers en de institutionele interbancaire markt, waar hoge minimale transactievolumes vaak een toegangsbarrière vormen. Dit model maakt flexibele positiebepaling mogelijk, waardoor handelaren met kleinere accounts toegang krijgen tot een ruim aanbod aan valutaparen met vereenvoudigde prijsstelling en zonder commissies. Voor particuliere klanten in Nederland gelden bij Forex-CFD’s daarnaast de Europese CFD-regels, waaronder negatieve saldobescherming, een margin-close-outregel en hefboomlimieten; voor belangrijke valutaparen is de maximale hefboom doorgaans 1:30 en voor andere valutaparen 1:20. Alleen klanten die volgens MiFID II als professionele klant kwalificeren, kunnen in bepaalde gevallen met ruimere voorwaarden handelen, waarbij retailbescherming deels kan vervallen.

Verschillen tussen marketmakers, STP en ECN Forex-brokers

Het kiezen van het juiste uitvoeringsmodel is belangrijk voor elke handelaar, omdat dit bepaalt hoe orders worden doorgestuurd en uitgevoerd. Terwijl marketmakers interne liquiditeit bieden, maken andere brokers gebruik van Straight-Through Processing (STP) of Electronic Communication Network (ECN) modellen om handelaren rechtstreeks in contact te brengen met externe liquiditeitsverschaffers of de interbancaire markt. Bij CFD’s die in Nederland worden aangeboden, hoort deze informatie terug te vinden te zijn in onder meer het orderuitvoeringsbeleid, het tariefoverzicht en het essentiële-informatiedocument.

STP-brokers sturen orders van klanten rechtstreeks door naar een pool van externe liquiditeitsverschaffers. Het standaard STP-model stelt brokers in staat de uitvoering te automatiseren zonder menselijke tussenkomst, waarbij koersen worden ingewonnen bij verschillende grote banken of prime brokers. Dit model, dat vaak wordt gewaardeerd om transparantie en snelheid, is vooral geschikt voor professionele handelaren die prioriteit geven aan uitvoeringskwaliteit en marktconforme prijzen.

Stappen bij de uitvoering van STP-orders

• De broker ontvangt de order en geeft deze door aan zijn netwerk van liquiditeitsverschaffers.
• Een liquiditeitsverschaffer voert de order uit tegen de best beschikbare prijs.
• De STP-broker stuurt een bevestiging naar de handelaar en verwerkt de order administratief.

ECN-brokers leiden orders van klanten door naar een elektronisch communicatienetwerk (ECN: Electronic Communication Network), waar deze worden gematcht met liquiditeitsverschaffers en andere marktdeelnemers. In tegenstelling tot standaard STP-routing verbinden ECN-brokers handelaren met een virtueel netwerk waar orders kunnen worden gematcht met verschillende deelnemers, waaronder banken, hedgefondsen en andere particuliere handelaren. Beide modellen werken zonder dealingdesk. STP-brokers treden echter op als tussenpersonen voor specifieke liquiditeitsverschaffers, terwijl ECN-brokers een gecentraliseerd netwerk bieden waar verschillende marktdeelnemers concurreren om orders uit te voeren.

Stappen bij de uitvoering van ECN-orders

• Nadat de klant een order heeft geplaatst, stuurt de broker deze door naar het elektronische communicatienetwerk, waar aangesloten deelnemers deze kunnen zien.
• Het systeem koppelt de order van de klant aan een passende tegenorder van een andere marktdeelnemer.
• De order wordt uitgevoerd tegen een marktprijs uit het netwerk, zonder brokeropslag op de spread; doorgaans wordt apart commissie berekend.
• De ECN-broker bevestigt de uitvoering van de order en regelt de verwerking van de transactie.

Sommige Forex-brokers hanteren een hybride model om aan uiteenlopende klantbehoeften tegemoet te komen. Eén en dezelfde broker kan zowel ECN-accounts aanbieden met ruwe spreads en vaste commissies per lot, als standaardaccounts met spreadopslagen en zonder commissies. Deze accounts zijn voor veel particuliere handelaren aantrekkelijk vanwege hun eenvoudige prijsstelling en het ontbreken van afzonderlijke commissies. Controleer bij Nederlandse dienstverlening altijd onder welke juridische entiteit uw rekening valt, omdat toezicht, klachtenafhandeling en beleggerscompensatie per entiteit kunnen verschillen. Inzicht in de verschillen tussen deze drie prijsmodellen kan u helpen bij het kiezen van de broker die het beste aansluit bij uw handelsstrategie, kapitaalbehoefte en risicotolerantie.

Vergelijking tussen marketmakers en STP-/ECN-brokers

Voordelen van het gebruik van Forex-brokers die als marketmaker optreden

Er bestaat geen enkel uitvoeringsmodel dat voor alle marktdeelnemers geschikt is, aangezien iedereen andere eisen en doelstellingen heeft bij het handelen in Forex. Niettemin kan het marketmaker-model verschillende voordelen bieden die het voor veel handelaren toegankelijk maken.

De STP- en ECN-modellen zijn vooral geschikt voor handelaren die vaak handelen en scalpers die prioriteit geven aan transparante, marktgestuurde prijsvorming. Het marketmaker-model is doorgaans toegankelijker voor beleggers met een beperkt startkapitaal. Door bij elke transactie als directe tegenpartij op te treden, kunnen deze brokers flexibele contractgroottes aanbieden die in een ECN-omgeving niet altijd beschikbaar zijn. Marketmakers hanteren vaak lagere minimale stortingsvereisten en stellen particuliere klanten in staat om kleinere posities te verhandelen die aansluiten bij hun budget. Voor Nederlandse particuliere beleggers is daarbij belangrijk dat lage instapdrempels niet betekenen dat het risico laag is; door hefboomwerking kan een kleine koersbeweging al een groot effect hebben op de beschikbare marge.

Handelen via een dealingdesk kan zorgen voor prijsconsolidatie, wat vaak resulteert in vaste spreads en één enkele koers voor elk valutapaar. Dit kan een voordeel zijn ten opzichte van de variabele spreads die kenmerkend zijn voor STP- en ECN-brokers. Aangezien marketmakers doorgaans een prijsmodel hanteren dat vooral op spreads is gebaseerd, zonder extra commissies, zijn de directe transactiekosten vooraf beter in te schatten. Let wel op dat “geen commissie” niet betekent dat handelen kosteloos is: naast de spread kunnen overnightfinanciering, valutaconversiekosten en inactiviteitskosten meespelen. Veel Nederlandse klanten houden hun rekening in euro’s aan; controleer daarom ook eventuele valutaconversiekosten wanneer winsten, verliezen of kosten in USD, GBP of een andere valuta worden afgerekend.

Handelen via een marketmaker kan ook zorgen voor een snellere uitvoering, aangezien orders worden verwerkt door de eigen handelssoftware van de broker. De prijs ligt doorgaans vast, omdat orders worden uitgevoerd binnen de eigen liquiditeitspool van de marketmaker. Als de markt te snel beweegt waardoor de broker een koers niet kan garanderen, geeft het systeem in plaats daarvan een herquotering door. Een gegarandeerde stop-loss, indien beschikbaar, kan bij nieuws of koersgaps helpen om een maximale uitstapprijs vast te leggen; controleer wel de voorwaarden, omdat brokers hiervoor vaak een premie rekenen of een minimale afstand tot de actuele koers eisen.

• Lagere minimale stortingen.
• Flexibele transactiegroottes.
• Vaste spreads in veel gevallen.
• Meestal geen afzonderlijke commissies op transacties.
• Snellere orderuitvoering bij normale marktomstandigheden.

Mogelijke problemen bij het handelen via marketmaker-brokers

Hoewel het marketmaker-model toegankelijk is voor handelaren met een kleiner startkapitaal, moet u rekening houden met een aantal bijkomende factoren voordat u via een dealingdesk in Forex handelt. Deze factoren hebben vooral betrekking op prijstransparantie en de rol van de broker als tegenpartij. Controleer voordat u een rekening opent in het AFM-register via welke entiteit de broker diensten aan Nederlandse klanten aanbiedt. Als de broker via een andere EU-lidstaat actief is, gelden geharmoniseerde Europese regels, maar klachtenroutes en beleggerscompensatiestelsels kunnen per land verschillen. Beleggerscompensatie is bovendien geen bescherming tegen normale handelsverliezen; open posities, spreadkosten en koersverlies blijven voor eigen rekening.

Marketmakers nemen doorgaans een positie in die tegengesteld is aan die van hun klanten, wat tot een belangenconflict kan leiden. EU-regels verplichten brokers om zulke belangenconflicten te identificeren, te beperken en hierover transparant te zijn, maar dat neemt niet weg dat de uitvoering en prijsvorming extra aandacht vragen. Bovendien zijn de bied-/laatspreads doorgaans groter dan de ruwe koersen die beschikbaar zijn bij ECN- of STP-brokers, hoewel de koersen worden samengevoegd tot één enkele notering. Dit prijsverschil is vaak het meest zichtbaar tijdens de publicatie van belangrijk economisch nieuws, bijvoorbeeld rond rentebesluiten van de ECB of de Federal Reserve, Amerikaanse inflatiecijfers of het banenrapport. Marketmakers kunnen tijdens periodes van extreme volatiliteit ook regelmatig nieuwe koersen verstrekken, omdat hun interne systemen de geautomatiseerde uitvoering tijdelijk kunnen opschorten om snelle prijsschommelingen op te vangen.

De kwaliteit van de uitvoering bij grotere posities kan een belangrijk nadeel vormen in het marketmaker-model. Aangezien deze brokers orders intern afhandelen in plaats van gebruik te maken van de omvangrijke interbancaire liquiditeit, kunnen zij moeite hebben om transacties met grote volumes te verwerken zonder aanzienlijke prijsaanpassingen of herquoteringen.

• Belangenconflict.
• Minder concurrerende of minder transparante prijzen.
• Herquoteringen tijdens nieuwsgebeurtenissen.
• Vertraagde uitvoering bij hoge volatiliteit.
• Minder transparante prijsvorming en, bij zwak toezicht, risico op prijsmanipulatie.

Hoewel dealingdesk-brokers vaste spreads en geen afzonderlijke commissies kunnen hanteren, kunnen handelaren bij STP-/ECN-brokers soms een betere all-in handelsprijs krijgen, omdat variabele spreads vaak smaller zijn en in rustige markturen soms vanaf 0,0 pip beginnen. Zelfs wanneer er bij het openen en sluiten van een positie commissie wordt berekend, kan een lagere spread gunstiger zijn. Vergelijk daarom de totale kosten per transactie: bij EUR/USD kan een vaste spread van 1,2 pip zonder commissie duurder uitvallen dan een ruwe spread van 0,2 pip plus een vaste commissie, afhankelijk van uw handelsvolume.

Geschreven door N. Nazifova | Expertredacteur Eugene Lee, CFA | Vertaald door Davey Taselaar