Les courtiers Forex teneurs de marché

Les courtiers Forex se répartissent en différentes catégories selon leur mode de traitement des ordres, les teneurs de marché, également appelés courtiers avec dealing desk (bureau de négociation), représentant un segment important du secteur du trading de détail. Les teneurs de marché offrent généralement un traitement rapide des ordres, des spreads fixes et des prix compétitifs, ce qui les rend particulièrement adaptés aux traders à la recherche de stabilité des prix et d’une exécution rapide.

Cet article présente 9 courtiers qui opèrent selon le modèle de tarification des teneurs de marché. Tous les courtiers mentionnés dans cet article sont réglementés par les autorités financières et offrent des conditions de trading transparentes à leurs clients. Si certaines sociétés opèrent strictement en tant que teneurs de marché, d’autres proposent divers types de comptes utilisant différents modèles d’exécution.

Lorsqu’ils choisissent un courtier teneur de marché, les traders doivent tenir compte de divers facteurs au-delà des spreads et de la vitesse d’exécution, notamment la conformité réglementaire, la qualité du service client, les fonctionnalités de la plateforme et les options de dépôt et de retrait. Pour aider à gérer les risques, certains teneurs de marché proposent également des ordres stop-loss garantis, qui protègent les traders contre les écarts de cours susceptibles de rendre inefficace un stop-loss standard.

1Plus500 US

Évaluation : 4,2 ⭐

Ce contenu s’applique uniquement à Plus500 US et aux clients des États-Unis. Le trading sur contrats à terme comporte un risque de perte.

Top Noté

2eToro

Évaluation : 4,2 ⭐

52 % des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent

3Eightcap

Évaluation : 4 ⭐

59,57 % des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent

4XM Group

Évaluation : 2,7 ⭐

72,82 % des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent

5IG

Évaluation : 3,9 ⭐

71 % des comptes de clients particuliers perdent de l'argent

6AvaTrade

Évaluation : 4,7 ⭐

57 % des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent

7XTB

Évaluation : 3,5 ⭐

73 % des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent

8CMC Markets

Évaluation : 4,3 ⭐

68 % des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent

9FXCM

Évaluation : 4,5 ⭐

70 % des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent

10Saxo Bank

Évaluation : 3,6 ⭐

65 % des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent

Pour un trader résidant en France, les offres de Forex proposées aux particuliers prennent le plus souvent la forme de CFD sur devises. Ces instruments sont à effet de levier et relèvent des règles européennes de protection des investisseurs issues de l’ESMA : protection contre le solde négatif, clôture automatique lorsque les fonds du compte CFD tombent sous 50 % de la marge initiale requise, et plafonds d’effet de levier, par exemple 30:1 sur les principales paires de devises et 20:1 sur la plupart des paires de devises non majeures. Ces plafonds concernent les clients particuliers ; un statut de client professionnel peut donner accès à un levier plus élevé, mais il réduit plusieurs protections réglementaires. Un intermédiaire qui cible des clients particuliers français avec un levier de 500:1, des bonus de dépôt ou des promesses de rendement garanti doit donc faire l’objet de vérifications renforcées.

Avant de comparer les spreads, vérifiez que le courtier est autorisé à fournir ses services dans l’Union européenne et, le cas échéant, qu’il peut cibler des clients en France via un agrément ou un passeport européen. Les registres officiels, notamment le registre REGAFI de l’ACPR, les informations publiées par l’AMF et les listes noires de l’AMF, permettent de recouper le nom légal, le pays d’agrément et les éventuelles mises en garde. Le régime d’indemnisation applicable dépend du pays d’agrément : par exemple, un courtier établi à Chypre ne relève pas du même dispositif qu’une entreprise d’investissement agréée en France. Si l’offre inclut aussi des crypto-actifs au comptant, distinguez-la des CFD : les services sur crypto-actifs entrent progressivement dans le cadre européen MiCA, tandis que les CFD restent des instruments financiers soumis aux règles MiFID/ESMA.

Top 9 des courtiers Forex utilisant un modèle d’exécution de teneur de marché

1. TRADER MAINTENANT LIRE L'AVISÉvaluation Trustpilot

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   1. IG

   IG figure parmi les courtiers Forex les plus anciens, avec plus de 50 ans d’expérience dans le secteur. En tant que teneur de marché, IG s’appuie sur diverses plateformes indépendantes et différents fournisseurs de liquidité pour proposer des spreads stables, en phase avec les conditions générales du marché. Les nouveaux clients peuvent ouvrir un compte standard dans lequel tous les ordres transitent par la table de négociation interne du courtier. Les spreads pour l’EUR/USD commencent généralement à 0,6 pip et s’établissent en moyenne autour de 0,85 pip, sans aucune commission facturée.

   Les CFD sont des instruments complexes. 67 % des comptes de clients particuliers perdent de l'argent lorsqu'ils négocient des CFD avec ce fournisseur. Vous pouvez perdre rapidement votre argent en raison de l'effet de levier. Veuillez vous assurer de comprendre comment fonctionne ce produit et si vous pouvez vous permettre de prendre le risque élevé de perdre de l'argent.
2. TRADER MAINTENANT LIRE L'AVISÉvaluation Trustpilot

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   2. Saxo Bank

   Fondée en 1992, Saxo est une banque danoise bien établie qui compte plus de 1,5 million de clients à travers le monde et gère 115 milliards d’euros d’actifs clients. La société détient une licence bancaire délivrée par l’autorité de régulation suisse FINMA et agit en tant que fournisseur de liquidité pour d’autres acteurs du marché, y compris les petits courtiers Forex.

   Ce modèle d’exécution interne permet à Saxo de gérer le flux d’ordres via son propre dealing desk, offrant ainsi aux traders une tarification directe et une exécution efficace. Le courtier propose des spreads de change fixes sur les principales paires de devises, à partir de 1,0 pip pour les comptes Classic et de 0,9 pip pour les comptes Platinum. Le niveau de compte VIP offre des spreads réduits à partir de 0,7 pip, mais nécessite un dépôt initial important de 1 million de dollars.

   Les CFD sont des instruments complexes et comportent un risque élevé de perdre de l'argent rapidement en raison de l'effet de levier. 65 % des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent lorsqu'ils négocient des CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous demander si vous comprenez comment fonctionnent les CFD, le Forex ou tout autre de nos produits et si vous pouvez vous permettre de prendre le risque élevé de perdre votre argent.
3. TRADER MAINTENANT LIRE L'AVISÉvaluation Trustpilot

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   3. CMC Markets

   Fort de plus de 35 ans d’expérience dans le secteur, CMC Markets permet de négocier plus de 12 000 instruments financiers, dont plus de 300 paires de devises, des matières premières, des actions, des cryptomonnaies, des indices et des obligations. Le courtier assure une exécution rapide des ordres en acheminant les ordres de ses clients via un dealing desk interne qui compare les données de cotation de 8 grandes banques afin de maintenir des taux de marché compétitifs.

   Les comptes CFD chez CMC Markets permettent de négocier des devises sans commission avec des spreads à partir de 0,5 pip sur les principales paires telles que l’EUR/USD. Le courtier ne prélève des commissions que sur les positions sur actions et ETF. CMC Markets affiche une vitesse d’exécution médiane de 0,0045 seconde, ce qui réduit le risque de slippage dans des conditions de marché normales.

   Les paris sur spread et les CFD sont des instruments complexes qui comportent un risque élevé de perdre de l'argent rapidement en raison de l'effet de levier. 68 % des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent lorsqu'ils parient sur le spread et/ou tradent des CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous demander si vous comprenez comment fonctionnent les paris sur spread et les CFD, et si vous pouvez vous permettre de prendre le risque élevé de perdre votre argent.
4. TRADER MAINTENANT LIRE L'AVISÉvaluation Trustpilot

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   4. XTB

   XTB est présent sur le marché depuis plus de 20 ans et compte actuellement plus de 2 millions de clients. La société est agréée par la FCA, la KNF, la CySEC et la FSC. Le courtier dispose d’un dealing desk interne qui lui permet de traiter efficacement les ordres de ses clients. Il fixe ses propres cours acheteur/vendeur en s’appuyant sur les cotations des principaux fournisseurs de liquidité, ce qui permet de négocier sans commission sur 69 paires de devises. Les spreads sur le Forex commencent à partir de seulement 0,8 pip. Les clients peuvent diversifier davantage leurs portefeuilles grâce à plus de 2 600 autres marchés financiers couvrant les principales classes d’actifs telles que les actions, les indices, les matières premières, les cryptomonnaies, les options et les ETF.

   Les CFD sont des instruments complexes et comportent un risque élevé de perdre de l'argent rapidement en raison de l'effet de levier. 73 % des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent lorsqu'ils négocient des CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous demander si vous comprenez comment fonctionnent les CFD et si vous pouvez vous permettre de prendre le risque élevé de perdre votre argent.
5. TRADER MAINTENANT LIRE L'AVISÉvaluation Trustpilot

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   5. AvaTrade

   Lancé en 2006, AvaTrade est un teneur de marché réglementé, titulaire de licences délivrées notamment par l’ASIC, la CySEC, la FSCA et la CBI. Le courtier propose des cotations pour plus de 50 paires de devises majeures, mineures et exotiques selon un modèle de tarification sans commission. AvaTrade obtient ses cours auprès de plusieurs fournisseurs tiers de données de marché, avec un ajustement automatique du spread appliqué avant que les cours définitifs d’AvaTrade ne soient fixés. Les spreads pour les principales paires de devises comme l’EUR/USD s’élèvent en moyenne à 0,8 pip, avec un effet de levier maximal de 1:400 pour les clients hors d’Europe et d’Australie. Les traders doivent déposer au moins 100 $ pour ouvrir un compte réel.

   Les CFD sont des instruments complexes et présentent un risque élevé de perdre de l'argent rapidement en raison de l'effet de levier. 57 % des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent lors de la négociation de CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous demander si vous comprenez comment fonctionnent les CFD et si vous pouvez vous permettre de prendre le risque élevé de perdre votre argent.
6. TRADER MAINTENANT LIRE L'AVISÉvaluation Trustpilot

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   6. eToro

   Lancé en 2007, eToro exécute les ordres via un dealing desk interne et agit en tant que contrepartie des transactions de ses clients , générant des revenus grâce à l’écart entre le cours acheteur et le cours vendeur plutôt que par le biais de commissions. Le courtier s’approvisionne en données de marché auprès de divers fournisseurs de liquidité indépendants afin de garantir des prix compétitifs. Il propose actuellement une gamme de plus de 9 000 marchés CFD, dont 65 paires de devises .

   Les spreads minimums sur le Forex commencent à 1,0 pip chez eToro, sans commission à l’ouverture et à la clôture des positions. Outre le Forex, les clients peuvent négocier des cryptomonnaies, des actions, des matières premières, des indices et des ETF. L’effet de levier maximal pour les particuliers est plafonné à 1:30 en Europe, en Australie et au Royaume-Uni. Les clients hors de ces régions peuvent généralement bénéficier de ratios allant jusqu’à 1:400. Le dépôt minimum commence à 50 $ dans la plupart des pays.

   Les CFD sont des instruments complexes et comportent un risque élevé de perdre de l'argent rapidement en raison de l'effet de levier. 52 % des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent lorsqu'ils négocient des CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous demander si vous comprenez comment fonctionnent les CFD et si vous pouvez vous permettre de prendre le risque élevé de perdre votre argent.
7. TRADER MAINTENANT LIRE L'AVISÉvaluation Trustpilot

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   7. FXCM

   FXCM est un teneur de marché fort d’une vaste expérience remontant à 1999 à New York. Le courtier est réglementé par plusieurs autorités, notamment la FCA et l’ASIC, qui veillent à la transparence de ses tarifs et au respect de ses exigences en matière de fonds propres. FXCM propose des transactions sans commission sur les principales paires de devises, l’EUR/USD affichant un spread moyen de 0,7 pip. Selon les données d’exécution du courtier pour 2024, 62,2 % des ordres ont été exécutés sans aucun slippage, tandis que 25,6 % ont connu un slippage positif, les transactions ayant été exécutées à un prix plus avantageux que celui demandé.

   Les CFD sont des instruments complexes et présentent un risque élevé de perdre de l'argent rapidement en raison de l'effet de levier. 70 % des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent lorsqu'ils négocient des CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous demander si vous comprenez comment fonctionnent les CFD et si vous pouvez vous permettre de prendre le risque élevé de perdre votre argent.
8. TRADER MAINTENANT LIRE L'AVISÉvaluation Trustpilot

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   8. XM Group

   XM est un courtier Forex réglementé, titulaire de licences délivrées par la CySEC, l’ASIC et l’IFSC (Belize), qui compte plus de 15 millions de clients à travers le monde. Il propose deux principaux types de comptes : Standard et Ultra Low. Les spreads commencent à 0,8 pip pour les comptes Ultra Low et à 1,6 pip pour les comptes Standard, sans commission.

   Les comptes Zero avec tarification ECN sont disponibles pour les clients de l’UE, leur permettant de négocier les principales paires de devises avec des spreads à partir de 0,0 pip et une commission de 7 $ par aller-retour. Les nouveaux clients peuvent commencer avec seulement 5 $ sur tous les comptes de détail, le trading sans swap étant spécifiquement disponible pour les titulaires de comptes Ultra Low.

   Avertissement : les CFD sont des instruments complexes et comportent un risque élevé de perte rapide d'argent en raison de l'effet de levier. 72,82 % des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent lorsqu'ils négocient des CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous demander si vous comprenez comment fonctionnent les CFD et si vous pouvez vous permettre de prendre le risque élevé de perdre votre argent.
9. TRADER MAINTENANT LIRE L'AVISÉvaluation Trustpilot

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   9. ActivTrades

   ActivTrades assure une exécution rapide des ordres, avec des vitesses moyennes de 0,004 seconde, et propose des cotations pour plus de 1 000 produits CFD sur des marchés tels que le Forex, les matières premières, les actions, les indices, les ETF, les obligations et les cryptomonnaies. Le courtier prend en charge des plateformes tierces comme MT4 et MT5, en plus de son logiciel propriétaire ActivTrader. Les traders à la recherche de fonctionnalités graphiques avancées peuvent connecter leurs comptes à TradingView, qui permet également le trading social.

   ActivTrades fonctionne selon un modèle d’exécution hybride. Bien que le courtier n’utilise pas de technologie de « dealing desk » pour automatiser le traitement des ordres, il reste le seul lieu d’exécution pour ses clients, agissant en tant que mandant et contrepartie pour chaque transaction. Les spreads pour les principales paires de devises s’élèvent en moyenne à 0,5 pip, sans commission d’entrée ou de sortie. Il n’y a pas de montant minimum requis pour ouvrir un compte réel chez ActivTrades.

   Les CFD sont des instruments complexes et présentent un risque élevé de perdre de l'argent rapidement en raison de l'effet de levier. 71 % des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent lors de la négociation de CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous demander si vous comprenez comment fonctionnent les CFD et si vous pouvez vous permettre de prendre le risque élevé de perdre votre argent.

Comparaison détaillée des 9 courtiers Forex teneurs de marché

Courtiers Forex teneurs de marché classés par score Trustpilot

Les avis Trustpilot peuvent aider à repérer des tendances concrètes, par exemple la réactivité du service client, la clarté des frais ou les délais de retrait signalés par les utilisateurs. Ils ne remplacent toutefois pas la vérification réglementaire ni l’analyse des conditions d’exécution, car une bonne note client ne garantit ni la qualité des cotations ni l’absence de risque lié au levier.

Comment fonctionnent les courtiers Forex de type teneurs de marché ?

Les teneurs de marché jouent le rôle d’intermédiaires entre les clients et les sources de prix du marché interbancaire, en agissant comme contrepartie directe de leurs transactions. En assumant ce rôle, le courtier fournit la liquidité nécessaire pour que ses clients puissent exécuter leurs ordres rapidement, qu’un acheteur ou un vendeur correspondant soit ou non immédiatement disponible sur un marché externe.

Concrètement, si vous achetez EUR/USD via un CFD, le courtier peut internaliser l’ordre, afficher son propre prix acheteur/vendeur et couvrir tout ou partie de son exposition auprès d’un fournisseur de liquidité.

Le modèle du teneur de marché s’appuie sur un réservoir de liquidité interne alimenté par les prix du marché interbancaire au sens large. Pour exécuter les ordres, les teneurs de marché prennent souvent la contrepartie de la transaction, l’ensemble du processus étant géré par le dealing desk du courtier.

Le rôle de teneur de marché permet souvent une exécution plus rapide et une tarification plus stable. À la réception d’un ordre, le courtier décide s’il prend la position opposée ou s’il couvre la transaction auprès d’un fournisseur de liquidité. Le courtier ajoute sa marge commerciale au spread, puis exécute et traite l’ordre.

Les teneurs de marché font le lien entre les traders particuliers et le marché interbancaire institutionnel, où les montants minimaux de transaction sont généralement trop élevés pour la plupart des particuliers. Ce modèle permet une gestion flexible de la taille des positions, ce qui permet aux traders disposant de comptes de petite taille d’accéder à un large éventail de paires de devises avec une tarification simplifiée et souvent sans commission séparée.

Pour un client particulier en France, cette accessibilité ne supprime pas le risque de perte : même avec une protection contre le solde négatif, une variation défavorable peut entraîner la clôture rapide des positions et la perte du capital engagé.

Les différences entre les courtiers Forex teneurs de marché, les STP et les ECN

Le choix du bon modèle d’exécution est important pour tout trader, car il détermine la manière dont les ordres sont acheminés et exécutés. Alors que les teneurs de marché fournissent une liquidité interne, d’autres courtiers ont recours à des modèles de traitement direct (STP) ou de réseau de communication électronique (ECN) pour mettre les traders en relation avec des fournisseurs de liquidité externes ou le marché interbancaire.

Les courtiers STP transmettent les ordres des clients directement vers un réseau de fournisseurs de liquidité externes. Le modèle STP standard permet aux courtiers d’automatiser l’exécution sans intervention manuelle, en s’approvisionnant en cours auprès de plusieurs grandes banques ou courtiers de premier rang. Associé à une meilleure visibilité sur les prix et à une exécution automatisée, ce modèle convient davantage aux traders professionnels ou aux traders expérimentés qui privilégient la qualité d’exécution et les prix dérivés du marché.

Étapes de l’exécution STP

• Le courtier reçoit l’ordre et le transmet à son réseau de fournisseurs de liquidité.
• Un fournisseur de liquidité exécute l’ordre au meilleur prix disponible.
• Le courtier STP confirme l’exécution au trader et gère le règlement de l’ordre.

Les courtiers ECN acheminent les ordres de leurs clients vers un réseau de communication électronique (ECN), où ceux-ci sont appariés à divers fournisseurs de liquidité et autres acteurs du marché. Contrairement au routage STP classique, les courtiers ECN connectent les traders à un réseau virtuel où les ordres peuvent être appariés à un large éventail d’acteurs, notamment des banques, des fonds spéculatifs et d’autres traders particuliers. Ces deux modèles fonctionnent généralement sans dealing desk. Cependant, les courtiers STP agissent en tant qu’intermédiaires auprès de fournisseurs de liquidité spécifiques, tandis que les courtiers ECN donnent accès à un réseau électronique où divers acteurs du marché se font concurrence pour l’exécution des ordres.

Étapes de l’exécution d’un ordre ECN

• Une fois l’ordre passé par le client, le courtier le transfère au réseau de communication électronique, où les participants connectés et les fournisseurs de liquidité peuvent le voir.
• Le système fait correspondre l’ordre du client avec un ordre compatible provenant d’un autre participant.
• L’ordre est exécuté au meilleur prix disponible dans le réseau, sans majoration de spread explicite.
• Le courtier ECN confirme l’exécution de l’ordre et règle la transaction.

Certains courtiers Forex adoptent un modèle hybride afin de répondre aux différents besoins de leurs clients. Un même courtier peut proposer des comptes ECN avec des spreads bruts et des commissions fixes par lot, tout en offrant des comptes standard avec des spreads majorés et sans commissions séparées. Ces comptes sont souvent privilégiés par les traders particuliers en raison de leur tarification simple et de l’absence de commissions visibles. Comprendre les différences entre ces trois modèles de tarification peut vous aider à choisir le courtier qui correspond le mieux à votre stratégie de trading, à vos besoins en capital et à votre tolérance au risque.

En pratique, ces labels ne suffisent pas : lisez la politique d’exécution des ordres et les documents d’information du compte. Dans l’Union européenne, ces documents doivent expliquer les principaux facteurs d’exécution, comme le prix, les coûts, la rapidité et la probabilité d’exécution.

Comparaison entre les teneurs de marché et les courtiers STP/ECN

Avantages de l’utilisation des courtiers Forex teneurs de marché

Il n’existe pas de modèle d’exécution universel, car les traders n’ont pas tous les mêmes besoins, le même capital ni les mêmes objectifs lorsqu’ils se lancent dans le trading sur le marché des changes. Néanmoins, le modèle du teneur de marché offre plusieurs avantages qui peuvent convenir à de nombreux traders particuliers.

Les modèles STP et ECN conviennent aux traders à haute fréquence et aux scalpers qui privilégient une tarification transparente et déterminée par le marché. Le modèle de teneur de marché est souvent plus accessible à ceux qui disposent d’un capital de départ limité. En agissant en tant que contreparties directes pour chaque transaction, ces courtiers peuvent proposer des tailles de contrats très flexibles qui ne sont pas toujours disponibles dans un environnement ECN. Par exemple, la possibilité de négocier des micro-lots permet de réduire la valeur d’un pip et d’ajuster plus finement le risque sur un compte libellé en euros.

Le trading via un dealing desk permet une consolidation des prix, ce qui se traduit souvent par des spreads fixes ou plus prévisibles et une cotation unique pour chaque paire de devises. Cela peut être considéré comme un avantage par rapport aux spreads variables caractéristiques des courtiers STP et ECN. Étant donné que les teneurs de marché utilisent généralement un modèle de tarification basé sur le spread, sans commission séparée, le coût lié au spread est connu dès le départ. Il faut toutefois ajouter les frais de financement au jour le jour, d’inactivité, de conversion en euros ou de retrait lorsqu’ils existent.

Le trading avec un teneur de marché peut également offrir une exécution rapide, car les ordres sont traités par le logiciel interne de la salle de marché du courtier. Le prix est généralement stabilisé par le propre réservoir de liquidité du teneur de marché. Si le marché évolue trop rapidement pour que le courtier puisse honorer une cotation, le système peut émettre une nouvelle cotation, appelée recotation ou requote.

Lorsqu’un stop-loss garanti est proposé, il peut aussi être utile autour d’événements susceptibles de provoquer un écart brutal de cotation, comme une décision de banque centrale. Par exemple, si le marché saute le niveau d’un stop standard, l’ordre garanti est exécuté au niveau prévu sous réserve des conditions du courtier, mais celui-ci peut facturer une prime ou appliquer des conditions spécifiques.

• Dépôts minimums souvent moins élevés.
• Tailles de transactions flexibles, avec micro-lots selon les courtiers.
• Spreads fixes ou plus prévisibles dans de nombreux cas.
• Pas de commission séparée sur certains comptes standard.
• Exécution des ordres généralement rapide.

Les problèmes potentiels liés au trading avec des courtiers teneurs de marché

Si le modèle du teneur de marché permet aux traders qui disposent d’un capital initial modeste d’accéder au marché, plusieurs autres facteurs doivent être pris en compte avant de décider de négocier le Forex via un dealing desk. Ces facteurs concernent principalement la transparence des prix, le rôle du courtier en tant que contrepartie et le niveau de protection réglementaire.

En France, ce point est d’autant plus important que les CFD sur devises sont des produits complexes et risqués. Les courtiers européens qui proposent des CFD doivent afficher un avertissement standardisé indiquant la proportion de comptes de clients particuliers perdants. Lorsque ce chiffre est élevé, il illustre concrètement l’effet du levier et le risque de pertes rapides.

Les teneurs de marché prennent généralement une position opposée à celle des transactions de leurs clients, ce qui peut créer un conflit d’intérêts. Un courtier réglementé doit gérer ce conflit dans sa politique d’exécution et d’information, mais ce conflit potentiel ne disparaît pas pour autant. De plus, bien que les prix soient regroupés en une seule cotation, les écarts (spreads) entre cours acheteur et cours vendeur sont généralement plus importants que les spreads bruts proposés par les courtiers ECN ou STP. Cette disparité de prix est souvent particulièrement marquée lors de la publication d’actualités économiques majeures. Par exemple, lors d’une décision de la BCE ou d’une statistique américaine majeure, le spread sur EUR/USD peut s’élargir et un stop-loss non garanti peut être exécuté à un prix moins favorable que prévu. Les teneurs de marché peuvent également émettre de fréquentes recotations pendant les périodes de volatilité extrême, car leurs systèmes internes peuvent suspendre temporairement l’exécution automatisée afin de gérer les fluctuations rapides des prix.

La qualité d’exécution des ordres portant sur des volumes importants peut constituer un inconvénient majeur dans le modèle de teneur de marché. En effet, comme ces courtiers exécutent les ordres en interne plutôt que de puiser directement dans la liquidité interbancaire, ils peuvent avoir du mal à absorber des transactions de gros volumes sans procéder à des ajustements de prix importants ou à des recotations. Pour un particulier, ce risque apparaît surtout avec des positions importantes ou pendant des marchés très rapides.

Avant tout dépôt, comparez le nom légal du courtier avec les registres officiels et les mises en garde publiées par les autorités. Un site qui imite le nom d’un acteur connu, demande un virement vers un compte tiers ou refuse d’indiquer clairement son entité régulée doit être évité.

• Conflit d’intérêts potentiel.
• Spreads parfois moins compétitifs que les spreads bruts STP/ECN.
• Recotations possibles lors d’événements économiques majeurs.
• Exécution retardée ou glissement de prix en période de forte volatilité.
• Cotations moins transparentes si le courtier est insuffisamment encadré.

Même si les courtiers avec dealing desk proposent souvent des spreads fixes et aucune commission séparée, les traders peuvent parfois obtenir un meilleur coût total avec des courtiers STP/ECN, car leurs spreads variables peuvent être plus serrés, parfois à partir de 0 pip. Même lorsqu’une commission est appliquée à l’ouverture et à la clôture de la position, un spread plus faible peut améliorer le prix effectif de vos transactions.

Comparez toujours le coût complet avant de choisir : spread, commission, frais de financement au jour le jour, frais de conversion en euros, frais d’inactivité et éventuels frais de retrait. Deux courtiers affichant le même spread sur EUR/USD peuvent donc coûter différemment si l’un facture davantage le maintien d’une position ouverte pendant plusieurs jours.

Pour un résident fiscal français, les gains et pertes de trading sont en principe à déclarer en France, avec un traitement qui dépend de votre situation et des instruments négociés. Conservez les relevés annuels, confirmations d’ordres et historiques de dépôts/retraits ; ils permettent de rapprocher les gains, pertes, frais et conversions en euros avant votre déclaration. En cas de doute sur le régime applicable, demandez un avis fiscal.