I migliori broker ECN

Scritto da Zornitsa Stefanova

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Zornitsa Stefanova

Zornitsa Stefanova è analista di ricerca finanziaria e testing di piattaforma presso BestBrokers.com, specializzata in recensioni pratiche di piattaforme di trading su Forex, criptovalute e azioni. Valuta i broker da una prospettiva incentrata sull'utente, testando aree chiave come l'apertura del conto, le condizioni di trading, l'usabilità della piattaforma, i mercati disponibili e l'affidabilità complessiva.

, | Redattore esperto Matthew Levy, CFA

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Matthew Levy, CFA

Matthew Levy, CFA, è analista senior di ricerca presso BestBrokers.com, con esperienza nei servizi finanziari, nell'analisi dei titoli, nella gestione di portafoglio e nel trading. Il suo lavoro supporta il processo di test dei broker attraverso ricerche dettagliate, analisi finanziarie chiare e una profonda comprensione di ciò che trader e investitori cercano in una piattaforma di trading online affidabile.

, | Tradotto da Luca Mele

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Luca Mele

Luca Mele è un traduttore professionista specializzato in vari argomenti, tra cui investimenti e trading con diversi strumenti come forex, azioni, criptovalute e materie prime.

, | Aggiornato: Giugno 1, 2026

ECN sta per “electronic communication network” (rete di comunicazione elettronica), che permette ai broker di mettere in contatto i clienti con i fornitori di liquidità e le istituzioni. I broker ECN sono spesso associati a spread più bassi e a prezzi trasparenti, anche se le condizioni di trading possono variare a seconda del broker, del tipo di conto e del contesto di mercato. Se stai cercando un broker ECN e vuoi saperne di più su questo tipo di esecuzione degli ordini, questa pagina elenca alcuni dei migliori broker ECN del 2026 e fornisce informazioni sulla loro storia, sul modello operativo, sui vantaggi, e sugli svantaggi.

1Plus500 US

Valutazione: 4,2 ⭐

Questo contenuto si applica esclusivamente a Plus500 US e ai clienti degli Stati Uniti. Il trading sui futures comporta il rischio di perdita.

Più votati

2eToro

Valutazione: 4,2 ⭐

Il 52% dei conti degli investitori al dettaglio perdono denaro

3Fusion Markets

Valutazione: 4,8 ⭐

Il 74-89% dei conti CFD al dettaglio perdono denaro

4FP Markets

Valutazione: 4,9 ⭐

Il 73,33% dei conti retail degli investitori perdono denaro

5Eightcap

Valutazione: 4 ⭐

Il 59,57% dei conti degli investitori al dettaglio perde denaro

6Global Prime

Valutazione: 4,7 ⭐

Il 74-89% dei conti CFD al dettaglio perdono denaro

7Pepperstone

Valutazione: 4,4 ⭐

Il 73,7% dei conti degli investitori al dettaglio perdono denaro

8IC Markets

Valutazione: 4,8 ⭐

Il 70,64% dei conti degli investitori al dettaglio perde denaro

9Interactive Brokers

Valutazione: 3,7 ⭐

Il 55,68% dei conti dei clienti ha chiuso in perdita (Q4 2024).

10TMGM

Valutazione: 4,2 ⭐

Potresti perdere più del tuo deposito iniziale. Non possiedi e non ricevi alcun interesse negli asset sottostanti.

10 migliori Broker ECN

1. FAI TRADING ORA LEGGI LA RECENSIONEValutazione di Trustpilot

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   1. Fusion Markets

   Fusion Markets è autorizzata dalla VFSC di Vanuatu, dalla FSA delle Seychelles e dall’ASIC in Australia, dove l’ASIC è considerata un’autorità di regolamentazione finanziaria di primo livello. Il broker separa i fondi dei clienti dal proprio capitale operativo e li custodisce in conti bancari separati presso grandi istituti come HSBC e NAB.

   I clienti di Fusion Markets possono accedere a oltre 250 CFD su azioni, forex, indici e materie prime, oltre ad altre classi di asset. La società non gestisce un dealing desk e utilizza il modello di esecuzione ECN, ottenendo i prezzi da una rete di fornitori di liquidità. I conti Zero del broker offrono spread grezzi a partire da 0,0 pip con una commissione di 4,50 $ per operazione. I conti Standard hanno un mark-up di 0,9 pip aggiunto agli spread, ma consentono il trading senza commissioni su forex e metalli.

   Gleneagle Asset Management Limited (ABN 29 103 162 278) operante come Fusion Markets, è l'emittente dei Prodotti Fusion Markets descritti in questa comunicazione. Il trading in Prodotti Fusion Markets comporta il potenziale di profitto così come il rischio di perdita che può superare di gran lunga l'importo del tuo deposito iniziale e non è adatto a tutti gli investitori. Dovresti leggere attentamente tutti i Termini di Servizio dei Prodotti Finanziari, la Dichiarazione di Divulgazione del Prodotto (PDS) e la Guida ai Servizi Finanziari (disponibile sul nostro sito web), considerare la tua situazione finanziaria, le esigenze e gli obiettivi di investimento in questi Prodotti Fusion Markets e ottenere una consulenza finanziaria indipendente.
2. FAI TRADING ORA LEGGI LA RECENSIONEValutazione di Trustpilot

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   2. FP Markets

   Fondata nel 2005, FP Markets è regolamentata da diverse autorità, tra cui l’ASIC e la CySEC. Il broker offre accesso a oltre 10.000 prodotti di trading tra cui forex, azioni, indici, materie prime e criptovalute. La sua suite di piattaforme include MetaTrader 4, MetaTrader 5, cTrader e TradingView.

   FP Markets offre due tipi di conto principali: Raw ECN e Standard. Il conto Raw ECN offre spread a partire da 0,0 pip con una commissione di 3 $ per lato, per lotto standard, mentre il conto Standard è senza commissioni con spread maggiorati a partire da 1,0 pip. Entrambi i tipi di conto richiedono un deposito iniziale minimo di 100 $, anche se la soglia può essere di 50 $ a seconda della specifica entità regionale.

   I CFD sono strumenti complessi e comportano un elevato rischio di perdere denaro rapidamente a causa della leva finanziaria. Il 73,33% dei conti degli investitori al dettaglio perde denaro quando negozia CFD con questo fornitore. Dovresti valutare se comprendi come funzionano i CFD e se puoi permetterti l'elevato rischio di una potenziale perdita.
3. FAI TRADING ORA LEGGI LA RECENSIONEValutazione di Trustpilot

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   3. BlackBull Markets

   BlackBull Markets è in grado di soddisfare le esigenze di diversi tipi di trader, perché offre quotazioni per oltre 26.000 strumenti finanziari, tra cui più di 60 coppie di valute, materie prime, criptovalute, indici, azioni e futures. Questi strumenti sono accessibili tramite piattaforme di terze parti come MetaTrader 4, MetaTrader 5, TradingView e cTrader.

   Lo spread minimo è di 0,8 pip per i conti ECN Standard, sui quali non vengono addebitate commissioni. I conti ECN Prime e Prime+ prevedono una commissione di 6 $ per lotto standard, ma offrono spread più bassi a partire da 0,0 pip. Tutti i tipi di conto hanno un elevato limite di leva 1:500 e nessun requisito di deposito minimo. I clienti hanno anche la possibilità di richiedere un conto swap-free, senza interessi addebitati sulle posizioni overnight.

   Il trading di valuta estera con margine comporta un elevato livello di rischio e potrebbe non essere adatto a tutti gli investitori. L’elevato grado di leva finanziaria può giocare a tuo sfavore come a favore. Prima di decidere di fare trading in valuta estera, devi considerare attentamente i tuoi obiettivi di investimento, il tuo livello di esperienza e la tua propensione al rischio. Esiste la possibilità che tu possa subire una perdita parziale o totale del tuo investimento iniziale e, pertanto, non dovresti investire denaro che non puoi permetterti di perdere. Devi essere consapevole di tutti i rischi associati al trading in valuta estera e chiedere consiglio a un consulente finanziario indipendente se hai domande o dubbi su come una perdita potrebbe influire sul tuo stile di vita.
4. FAI TRADING ORA LEGGI LA RECENSIONEValutazione di Trustpilot

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   4. TMGM

   I clienti di TMGM possono scegliere tra due tipi di conto, entrambi con esecuzione degli ordini in modalità ECN. Chi cerca spread più bassi a partire da 0,0 pip può aprire un conto Edge con commissioni round-turn di 7 $ per le coppie forex e 5 $ per i metalli preziosi. Chi preferisce fare trading senza pagare commissioni può aprire un conto Classic con spread più ampi a partire da 1,0 pip.

   Entrambe offrono una leva massima di 1:1000 e sono disponibili in formato swap-free, senza interessi sulle posizioni con leva aperte durante la notte. L’importo minimo che i trader devono versare sul proprio conto è fissato a 100 $. Per quanto riguarda i mercati di trading su TMGM, i clienti hanno accesso a oltre 12.000 strumenti finanziari in diverse classi di asset come forex, energie, indici, metalli, azioni, criptovalute e altro ancora.

   Le informazioni fornite su questo sito web sono di natura generale e non costituiscono consulenza finanziaria personale. Prima di agire su qualsiasi informazione su questo sito web, dovresti considerare l'appropriatezza delle informazioni in relazione ai tuoi obiettivi, alla tua situazione finanziaria e alle tue esigenze. Investire in CFD e contratti FX a margine comporta rischi significativi e non è adatto a tutti gli investitori. Potresti perdere più del tuo deposito iniziale. Non possiedi e non ricevi alcun interesse negli asset sottostanti. Raccomandiamo di richiedere un consiglio indipendente e di assicurarti di comprendere appieno i rischi coinvolti prima di fare trading. È importante leggere e considerare i documenti di avvertenza prima di acquisire qualsiasi prodotto elencato sul sito web. Le informazioni e le pubblicità offerte su questo sito web non sono destinate all'uso da parte di persone in paesi o giurisdizioni in cui tale uso è contrario alle leggi e ai regolamenti locali. I prodotti e i servizi offerti su questo sito web non sono destinati ai residenti degli Stati Uniti.
5. FAI TRADING ORA LEGGI LA RECENSIONEValutazione di Trustpilot

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   5. OctaFX

   Fondato nel 2011, OctaFX è un broker non dealing desk che consente di fare trading su oltre 300 strumenti finanziari, tra cui più di 30 coppie di valute principali, secondarie ed esotiche. Il broker offre spread minimi sul forex a partire da 0,6 pip e non applica commissioni. Per quanto riguarda le piattaforme, OctaFX offre un software proprietario (OctaTrader), oltre alle opzioni standard del settore come MT4 e MT5.

   Il broker offre un servizio clienti tramite live chat disponibile 24 ore su 24, 7 giorni su 7. La soglia di ingresso è bassa, a 25 $, mentre la leva massima è limitata a 1:1000 per le principali coppie di valute presso l’entità offshore. La velocità media di esecuzione degli ordini è di 100 millisecondi. I nuovi clienti possono depositare fondi sui propri conti live tramite carte, bonifici bancari e criptovalute.

6. FAI TRADING ORA LEGGI LA RECENSIONEValutazione di Trustpilot

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   6. IC Markets

   IC Markets è titolare di licenze rilasciate da FSA, CySEC, ASIC, CMA e SCB. Il sito web del broker è disponibile in inglese, italiano e vietnamita, tra le altre lingue, con assistenza clienti telefonica offerta in molte nazioni. I clienti possono anche contattare il team di assistenza tramite chat live 24 ore su 24, 7 giorni su 7 o email.

   IC Markets non gestisce un dealing desk e descrive il proprio modello di pricing come “vero ECN”. I clienti possono accedere a spread a partire da 0,0 pip tramite i conti Raw Spread. Questi sono disponibili per cTrader e MetaTrader con commissioni round-turn di 6 $ e 7 $ per lotto standard, rispettivamente. I conti standard non hanno commissioni, ma i loro spread sono più alti, a partire da 0,8 pip. Il broker offre una selezione di oltre 2.800 mercati finanziari, tra cui più di 60 coppie di valute.

   I CFD sono strumenti complessi e comportano un alto rischio di perdere denaro rapidamente a causa della leva finanziaria. Il 70,64% dei conti degli investitori al dettaglio perde denaro quando fa trading di CFD con questo fornitore. Dovresti considerare se comprendi come funzionano i CFD e se puoi permetterti di correre l'alto rischio di perdere i tuoi soldi.
7. FAI TRADING ORA LEGGI LA RECENSIONEValutazione di Trustpilot

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   7. Global Prime

   Fondato nel 2010, Global Prime è autorizzato dall’ASIC in Australia e dalla VFSC a Vanuatu, e fornisce servizi a clienti provenienti da oltre 190 nazioni. Il broker utilizza un sistema di esecuzione degli ordini non dealing desk per il trading sul forex e offre accesso a oltre 150 mercati finanziari tramite le piattaforme MetaTrader 4 e MetaTrader 5.

   La velocità media di esecuzione degli ordini è di circa 100 millisecondi, anche se questo dato varia a seconda della vicinanza dei trader ai server Equinix di New York. I tempi di esecuzione possono essere ridotti a 1-5 millisecondi per i clienti che utilizzano i Virtual Private Server (VPS).

   Global Prime offre due tipi di conto principali. Il conto Standard presenta spread a partire da 0,9 pip senza commissioni, mentre quello Raw offre spread ECN a partire da 0,0 pip con una commissione di 3,50 $ per lato. Non è richiesto un capitale iniziale minimo per nessuno dei due tipi di conto.

   Global Prime è un nome commerciale di FMGP Trading Group Pty Ltd (ABN 74 146 086 017) ed è regolamentato da ASIC e autorizzato a svolgere attività di servizi finanziari in Australia con licenza AFSL n. 385620. Gleneagle Securities Pty Limited che opera come Global Prime FX, è una società registrata a Vanuatu (N. 40256) ed è regolamentata da VFSC. Il sito web è di proprietà e gestito da FMGP Trading Group Pty Ltd, ABN 74 146 086 017.
8. FAI TRADING ORA LEGGI LA RECENSIONEValutazione di Trustpilot

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   8. Eightcap

   Eightcap offre più di 800 mercati di trading, tra cui una selezione di 50 coppie di valute oltre a indici, materie prime e azioni. I clienti possono accedere a questi mercati tramite MT4, MT5 o TradingView, anche se la disponibilità delle piattaforme dipende dalla loro posizione. Ad esempio, i clienti con sede nel Regno Unito possono utilizzare solo TradingView.

   Il broker supporta diversi metodi di deposito, tra cui carte di credito, bonifico bancario, online banking, Interac e criptovalute. Il conto Raw offre esecuzione ECN con spread a partire da 0,0 pip e una commissione di 3,50 $ per lato, per lotto. I conti Standard non prevedono commissioni, ma hanno spread minimi più elevati a partire da 1,0 pip.

   I CFD sono strumenti complessi e comportano un alto rischio di perdere denaro rapidamente a causa della leva finanziaria. Il 76,09% dei conti degli investitori al dettaglio perde denaro quando fa trading di CFD con questo fornitore. Dovresti considerare se comprendi come funzionano i CFD e se puoi permetterti di prendere l'alto rischio di perdere i tuoi soldi.
9. FAI TRADING ORA LEGGI LA RECENSIONEValutazione di Trustpilot

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   9. Interactive Brokers

   Interactive Brokers è stata fondata da Thomas Peterffy nel 1978, e ha lanciato i suoi servizi di trading online negli anni ’90. Il broker opera a livello globale e accetta clienti dagli Stati Uniti grazie alle autorizzazioni della SEC, della FINRA e della CFTC. Conosciuta come IBKR, Interactive Brokers offre trading su forex, azioni, opzioni, futures, ETF e altro ancora.

   I prezzi per il forex si basano su un modello di tipo ECN, in cui gli spread derivano dalle quotazioni fornite dalle principali banche globali. Le commissioni vengono addebitate come commissione separata a partire da 0,08 a 0,20 punti base del valore dell’operazione, con spread a partire da 0,1 pip. Il broker offre varie risorse formative tramite IBKR Campus, che comprende corsi strutturati, webinar e podcast pensati per spiegare i fondamenti del mercato e gli aspetti tecnici del trading.

   Investire in prodotti finanziari comporta dei rischi. I tuoi investimenti possono aumentare o diminuire di valore, e le perdite possono superare il valore del tuo investimento iniziale.
10. FAI TRADING ORA LEGGI LA RECENSIONEValutazione di Trustpilot

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    10. Saxo Bank

    Saxo Bank è un broker internazionale regolamentato da diverse autorità, tra cui la FSA danese, la MAS di Singapore e la FINMA in Svizzera. L’azienda offre servizi localizzati in diverse lingue, come inglese, danese, giapponese e polacco.

    La sua offerta di prodotti comprende oltre 71.000 strumenti in diverse classi di asset, tra cui forex, azioni, ETF, obbligazioni e opzioni. Saxo Bank offre tre livelli di conto principali (Classic, Platinum e VIP), con spread minimi sulle principali coppie di valute inferiori a 1,0 pip. Il broker offre conti demo caricati con fondi virtuali per fare pratica di trading in un ambiente privo di rischi.

    I CFD sono strumenti complessi e comportano un alto rischio di perdere denaro rapidamente a causa della leva finanziaria. Il 65% dei conti degli investitori al dettaglio perde denaro quando fa trading di CFD con questo fornitore. Dovresti considerare se comprendi come funzionano i CFD, il Forex o qualsiasi altro prodotto e se puoi permetterti di prendere l'alto rischio di perdere i tuoi soldi.

Confronto completo dei 10 migliori broker Forex ECN

Migliori broker Forex ECN classificati per punteggio su Trustpilot

Definizione e storia dei broker ECN

I broker ECN prendono il nome dall’utilizzo delle reti di comunicazione elettronica (ECN), ovvero sistemi automatizzati che abbinano gli ordini di acquisto e di vendita su mercati diversi. Questa tecnologia facilita l’esecuzione diretta delle operazioni di trading mettendo in contatto gli operatori di mercato senza l’intervento di un market maker tradizionale.

Per un trader residente in Italia, “ECN” non è una licenza né una categoria regolamentare autonoma: descrive un modello di esecuzione. La valutazione di un broker dovrebbe quindi partire dall’entità con cui apri il conto, dall’autorizzazione a prestare servizi in Italia e dalle tutele applicabili ai clienti UE, oltre che da spread e commissioni. In pratica, è utile verificare gli elenchi CONSOB e l’eventuale passaporto europeo dell’intermediario, perché un broker extra-UE può offrire condizioni diverse ma anche protezioni più limitate per un cliente retail italiano.

Per i clienti italiani ed europei, le regole MiFID II richiedono anche informazioni chiare su costi, rischi e politica di esecuzione degli ordini. Queste regole non eliminano il rischio di mercato, ma aiutano a distinguere un intermediario regolamentato da un sito non autorizzato o da un clone, situazioni su cui CONSOB pubblica periodicamente avvisi.

Gli ordini devono essere immessi dagli operatori di mercato affinché l’ECN possa abbinarli; l’operazione viene quindi eseguita con la banca, l’istituto o il fornitore di liquidità che quota il prezzo disponibile. In un modello ECN puro, a differenza dei market maker, il broker non dovrebbe agire come controparte principale dell’ordine del cliente. Questo riduce la possibilità di conflitti di interesse che potrebbero altrimenti sorgere se il broker cercasse di minimizzare le perdite quando si pone dalla parte opposta di un ordine.

La storia della tecnologia ECN risale al 1969, quando fu lanciato Instinet. Questo sistema pionieristico consentiva il trading diretto tra istituzioni, aggirando i broker tradizionali. Il termine “ECN” prese piede negli anni ’70, quando la Securities and Exchange Commission statunitense (SEC) incoraggiò la diffusione di questi sistemi elettronici per la trasmissione e l’esecuzione degli ordini, influenzando in modo significativo la struttura del NASDAQ, il primo mercato azionario interamente elettronico. Tra i primi principali ECN figuravano Island e Archipelago.

Sebbene gli ECN abbiano rivoluzionato il trading azionario, la loro applicazione al mercato Forex è arrivata solo in un secondo momento. Matchbook FX, fondata nel 1999, è stata la prima società di brokeraggio ECN per il trading online di valute, consentendo anche agli utenti, comprese le banche, di fornire quotazioni all’interno della propria rete. Ciò ha permesso ai partecipanti del lato acquirente di diventare price maker.

All’inizio degli anni 2000, gli ECN si sono diffusi rapidamente grazie ai costi ridotti, alla maggiore velocità, alla maggiore trasparenza e all’anonimato che offrono. Diversi broker moderni operano tramite esecuzione ECN, collegando i clienti a più fornitori di liquidità e guadagnando commissioni. Alcuni broker con dealing desk offrono anche conti ECN opzionali ai clienti che cercano spread ridotti e una maggiore trasparenza dei prezzi.

Come funziona l’ECN?

La tecnologia ECN consente l’abbinamento automatico tra acquirenti e venditori. I broker ECN presentano le quotazioni più competitive di acquisto e vendita disponibili, aggregando i dati sui prezzi provenienti da diversi fornitori di liquidità. Questo garantisce una maggiore trasparenza dei prezzi, riflettendo la profondità di mercato in tempo reale.

Poiché il sistema è automatizzato, in alcuni mercati gli utenti dei conti ECN possono accedere anche a sessioni estese o a liquidità disponibile fuori dagli orari standard, se il broker e la sede di esecuzione lo consentono. Nel Forex, invece, l’operatività è normalmente disponibile 24 ore su 24, 5 giorni alla settimana. La tecnologia ECN si caratterizza anche per la sua velocità, un’altra caratteristica fondamentale dei broker ECN.

Questi fattori fanno sì che i trader beneficino di spread più ridotti rispetto ad altri tipi di broker Forex, ma rendono anche l’operatività tramite esecuzione ECN più costosa per i broker rispetto alle alternative. Di conseguenza, i broker compensano questi maggiori costi operativi addebitando commissioni.

Per i clienti retail in Italia, il modello ECN non cambia i limiti di leva e le altre protezioni previste nell’UE per i CFD. Le misure ESMA, applicate dalle autorità nazionali tra cui CONSOB, prevedono ad esempio una leva massima di 1:30 sulle principali coppie Forex, 1:20 sulle coppie non principali, sull’oro e sui principali indici, 1:10 su materie prime diverse dall’oro e indici azionari non principali, 1:5 sulle azioni singole e 1:2 sui CFD su criptovalute. Sono inoltre previste protezione dal saldo negativo, chiusura automatica delle posizioni se il patrimonio del conto CFD scende al 50% del margine iniziale richiesto e comunicazioni di rischio standardizzate.

Se il broker offre anche strumenti su cripto-attività, è importante distinguere tra CFD su criptovalute e servizi spot o di custodia su cripto-attività. I primi restano strumenti derivati soggetti alle regole sui CFD, mentre i servizi su cripto-attività nell’UE sono inquadrati dal regolamento MiCA e richiedono autorizzazioni specifiche per i prestatori di servizi. MiCA non elimina il rischio di volatilità né garantisce il capitale investito.

I concetti di Depth of Market (DOM) e quotazioni di livello II sono fondamentali per capire come i broker ECN mostrano ai trader la liquidità disponibile e le informazioni sul book degli ordini. Il primo offre accesso in tempo reale agli attuali ordini di acquisto e vendita a vari livelli di prezzo, il che aiuta i trader a identificare dove si concentra la liquidità di mercato. Nel frattempo, le quotazioni di livello II forniscono accesso ai registri degli ordini di più fornitori di liquidità, facilitando un’analisi dettagliata della profondità del mercato e un confronto tra i prezzi di acquisto e di vendita provenienti da diverse fonti.

Nel Forex OTC, tuttavia, il DOM rappresenta la liquidità accessibile tramite il broker e i suoi fornitori, non un book unico e centralizzato come su una borsa regolamentata. Per questo la profondità visualizzata non garantisce l’esecuzione integrale al primo prezzo: un ordine di grandi dimensioni o inviato durante una fase volatile può essere eseguito a più livelli di prezzo. Ad esempio, durante decisioni sui tassi della BCE o pubblicazioni come l’inflazione statunitense, gli spread possono ampliarsi e un ordine a mercato può subire slippage rispetto al prezzo visualizzato.

Broker ECN vs. broker dealing desk vs. broker STP

I trader esperti distinguono tra due principali modelli di esecuzione, a partire dai broker con dealing desk (DD), noti anche come market maker. I broker con dealing desk in genere fissano le proprie quotazioni e possono trarre profitto dallo spread. Ecco perché i market maker spesso offrono spread più ampi rispetto ai broker no-dealing-desk, anche se i prezzi effettivi dipendono dal broker e dalle condizioni di mercato.

I market maker possono talvolta internalizzare il rischio di un’operazione assumendo la posizione opposta a quella dell’ordine di un cliente. In questi casi, il broker può trarne profitto se il trader perde, fatto che può creare la percezione di un conflitto di interessi tra alcuni trader e rappresenta uno dei motivi per cui alcuni preferiscono i broker no-dealing-desk. I market maker possono anche esternalizzare il rischio trasferendolo a un altro fornitore di liquidità (LP).

Per un cliente italiano, la presenza di un dealing desk non è di per sé un problema se il broker è autorizzato, comunica chiaramente i potenziali conflitti di interesse e applica una policy di best execution conforme alla normativa europea. Il punto pratico è capire come vengono gestiti gli ordini, quali costi vengono applicati e quale entità regolamentata sarà la controparte contrattuale del conto.

Infine, i trader devono sapere che possono verificarsi riquotazioni quando un broker non è più in grado di eseguire un ordine al prezzo inizialmente richiesto. In questi casi, il trader viene avvisato e riceve una quotazione aggiornata (detta riquotazione). Le riquotazioni sono più comunemente associate ai broker con dealing desk.

La seconda categoria principale comprende i broker no-dealing-desk, noti come NDD. Questi broker eseguono le operazioni tramite la tecnologia ECN o STP.

A differenza dei market maker, i broker ECN di solito non fanno affidamento sull’ampliamento dello spread come principale fonte di guadagno. Al contrario, di solito addebitano commissioni in aggiunta ai raw spread di mercato. Dato che gli ordini dei clienti vengono inoltrati a fornitori di liquidità esterni anziché essere internalizzati dal broker, il potenziale di conflitti di interesse viene ridotto.

I broker straight through processing (STP) utilizzano anch’essi un modello no-dealing-desk e inoltrano gli ordini dei clienti a fornitori di liquidità esterni. Grazie all’esecuzione STP, gli ordini vengono automaticamente inoltrati attraverso il sistema del broker a uno o più fornitori, anziché essere abbinati su una rete di comunicazione elettronica. I broker STP spesso ricavano i propri ricavi aggiungendo un piccolo margine agli spread che ricevono dai fornitori di liquidità, e in alcuni casi addebitando anche delle commissioni.

Nel contesto italiano ed europeo, ECN, STP e market maker sono descrizioni del modello di esecuzione e non sostituiscono la documentazione regolamentare. Prima di scegliere, conviene controllare la policy di esecuzione, il documento informativo chiave (KID) dei CFD, l’informativa su costi e oneri e la giurisdizione dell’entità contrattuale. Ad esempio, due conti definiti “ECN” possono avere spread medi simili su EUR/USD ma commissioni per lotto, swap overnight e costi di conversione in EUR molto diversi.

Sebbene i broker ECN siano utilizzati da molti tipi di trader, sono spesso preferiti dagli scalper e dai day trader attivi, perché il loro modello di esecuzione consente un’elaborazione rapida degli ordini e prezzi competitivi.

Vantaggi e svantaggi dei broker ECN

Come per tutti i tipi di broker, anche quelli che utilizzano il metodo di esecuzione ECN presentano sia vantaggi che svantaggi che i trader devono tenere in considerazione prima di aprire un conto presso un determinato broker.

Per i trader italiani, oltre a spread e velocità di esecuzione, contano anche aspetti pratici come la possibilità di aprire un conto in EUR, i costi di bonifico o carta, la valuta base del conto e l’assistenza in italiano. Se il conto è denominato in USD o in un’altra valuta, versamenti, prelievi e commissioni possono comportare costi di conversione in EUR.

Un eventuale sistema di indennizzo degli investitori dipende dal Paese dell’entità regolamentata e non copre le perdite di trading: riguarda solo specifiche ipotesi di insolvenza dell’intermediario, entro i limiti previsti dalla normativa applicabile. Dal punto di vista fiscale, le plusvalenze da CFD e da molti strumenti finanziari sono generalmente soggette all’imposta sostitutiva del 26% in Italia, ma il trattamento del Forex può dipendere dalla forma tecnica del prodotto e dalla situazione personale. Con molti broker esteri non è disponibile il regime amministrato italiano: il cliente opera in regime dichiarativo e deve occuparsi di dichiarazione, eventuale monitoraggio fiscale e imposte dovute; per casi specifici è consigliabile rivolgersi a un commercialista.

Scritto da Z. Stefanova | Redattore esperto Matthew Levy, CFA | Tradotto da Luca Mele