Broker Forex senza dealing desk

Scritto da Zornitsa Stefanova

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Zornitsa Stefanova

Zornitsa Stefanova è analista di ricerca finanziaria e testing di piattaforma presso BestBrokers.com, specializzata in recensioni pratiche di piattaforme di trading su forex, criptovalute e azioni. Valuta i broker dal punto di vista degli utenti, testando aspetti fondamentali come l’apertura del conto, le condizioni di trading, l’usabilità della piattaforma, i mercati disponibili e l’affidabilità complessiva.

, | Redattore esperto Matthew Levy, CFA

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Matthew Levy, CFA

Matthew Levy, CFA, è analista senior di ricerca presso BestBrokers.com, con esperienza nei servizi finanziari, nell’analisi dei titoli, nella gestione di portafoglio e nel trading. Il suo lavoro supporta il processo di test dei broker attraverso ricerche dettagliate, analisi finanziarie chiare e una profonda comprensione di ciò che trader e investitori cercano in una piattaforma di trading online affidabile.

, | Tradotto da Luca Mele

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Luca Mele

Luca Mele è un traduttore professionista specializzato in diversi ambiti, tra cui gli investimenti e il trading su strumenti finanziari come forex, azioni, criptovalute e materie prime.

, | Aggiornato: 14 Settembre 2026

Se stai cercando di fare trading sul forex e su altri strumenti finanziari a tassi interbancari, puoi dare un’occhiata alla nostra selezione di broker di punta che elaborano gli ordini senza l’intervento di un dealing desk. I nostri broker selezionati non effettuano mai trading contro i propri clienti e collaborano con fornitori di liquidità affidabili per offrire spread più ridotti, un’esecuzione degli ordini più rapida e una maggiore trasparenza dei prezzi. Inoltre, illustriamo i vantaggi dell’utilizzo dei loro servizi e forniamo indicazioni su come identificare broker no-dealing desk (NDD) affidabili.

1Fusion Markets

Valutazione: 4,38 ⭐

Il 74-89% dei conti CFD al dettaglio perdono denaro

Più votati

2BlackBull Markets

Valutazione: 4,28 ⭐

Il trading di prodotti con leva è rischioso

3Pepperstone

Valutazione: 4,19 ⭐

Il 73,7% dei conti degli investitori al dettaglio perdono denaro

4Vantage

Valutazione: 4,11 ⭐

Il trading di prodotti con leva è rischioso

5Global Prime

Valutazione: 4,08 ⭐

Il 74-89% dei conti CFD al dettaglio perdono denaro

6IC Markets

Valutazione: 4 ⭐

Il 70,64% dei conti degli investitori al dettaglio perde denaro

7FxPro

Valutazione: 3,96 ⭐

Il 74% dei conti degli investitori al dettaglio perdono denaro

8Saxo Bank

Valutazione: 3,90 ⭐

Il 65% dei conti degli investitori al dettaglio perde denaro

9eToro

Valutazione: 3,24 ⭐

Il 52% dei conti degli investitori al dettaglio perdono denaro

10Plus500 US

Valutazione: N/D ⭐

Questo contenuto si applica esclusivamente a Plus500 US e ai clienti degli Stati Uniti. Il trading sui futures comporta il rischio di perdita.

Confronto completo dei 10 migliori broker Forex no dealing desk

10 migliori broker con elaborazione degli ordini NDD

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1. 

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   1. Fusion Markets

   Il modello di Fusion Markets si basa su una struttura Electronic Communication Network (ECN), in cui il miglior prezzo disponibile per ogni simbolo proviene da una rete di affermati fornitori di liquidità. I prezzi vengono trasferiti direttamente ai clienti, offrendo spread competitivi a partire da 0,0 pip (conto Zero).

   Nei nostri test, Fusion Markets ha ottenuto buoni risultati nell’esecuzione a mercato, con una velocità di esecuzione pari ai 37 millisecondi pubblicizzati sul sito del broker. Abbiamo inoltre confermato che gli spread grezzi non includono maggiorazioni, indicando una vera esecuzione NDD. Il broker offre anche un VPS gratuito, che assicura bassa latenza e operatività 24/7. Il servizio è gratuito per chi supera un volume di 20 lotti ogni 30 giorni. Abbiamo riscontrato che questo requisito è gestibile per i trader con volumi elevati. Ai fini del requisito contano solo forex e metalli.

   Il broker è autorizzato da ASIC, VFSC e FSA (Seychelles) e consente di operare a costi contenuti su oltre 250 mercati finanziari, inclusi forex (EUR/USD, AUD/USD, USD/JPY), metalli preziosi, energie, indici e azioni statunitensi. Abbiamo aperto un conto Zero, che prevede una competitiva commissione complessiva di $4,50, tra le più basse del settore. Il copy trading è disponibile tramite la piattaforma proprietaria Fusion+.

   Gleneagle Asset Management Limited (ABN 29 103 162 278) operante come Fusion Markets, è l'emittente dei Prodotti Fusion Markets descritti in questa comunicazione. Il trading in Prodotti Fusion Markets comporta il potenziale di profitto così come il rischio di perdita che può superare di gran lunga l'importo del tuo deposito iniziale e non è adatto a tutti gli investitori. Dovresti leggere attentamente tutti i Termini di Servizio dei Prodotti Finanziari, la Dichiarazione di Divulgazione del Prodotto (PDS) e la Guida ai Servizi Finanziari (disponibile sul nostro sito web), considerare la tua situazione finanziaria, le esigenze e gli obiettivi di investimento in questi Prodotti Fusion Markets e ottenere una consulenza finanziaria indipendente.
2. 

   Punteggio complessivo 4,28/5

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   2. BlackBull Markets

   BlackBull Markets è un broker ECN/STP che offre spread da zero pip ai clienti con conti ECN Prime. Trasmette direttamente ai clienti, senza intervento di dealing desk, i prezzi ricevuti da fornitori di liquidità come Goldman Sachs e Barclays. Questo modello assicura maggiore trasparenza dei prezzi e un’esecuzione inferiore a 75 millisecondi; nei nostri test non abbiamo osservato slippage.

   BlackBull Markets offre attualmente i propri servizi in oltre 180 giurisdizioni ed è autorizzato dalla Financial Markets Authority della Nuova Zelanda e dalla Financial Services Authority delle Seychelles. Il portafoglio comprende oltre 26.000 mercati negoziabili, inclusi più di 50 cambi forex come EUR/USD, EUR/JPY e GBP/TRY, oltre a centinaia di CFD azionari, materie prime, criptovalute, futures e indici.

   Il nostro team ha testato i conti ECN Standard, ECN Prime e Prime+ di BlackBull Markets sulla piattaforma MT5. Le altre piattaforme CFD includono MT4, cTrader e TradingView. Il broker è adatto anche all’uso mobile: le app iOS e Android offrono accesso completo al conto, notifiche push affidabili, watchlist di simboli e altro.

   Il trading di valuta estera con margine comporta un elevato livello di rischio e potrebbe non essere adatto a tutti gli investitori. L’elevato grado di leva finanziaria può giocare a tuo sfavore come a favore. Prima di decidere di fare trading in valuta estera, devi considerare attentamente i tuoi obiettivi di investimento, il tuo livello di esperienza e la tua propensione al rischio. Esiste la possibilità che tu possa subire una perdita parziale o totale del tuo investimento iniziale e, pertanto, non dovresti investire denaro che non puoi permetterti di perdere. Devi essere consapevole di tutti i rischi associati al trading in valuta estera e chiedere consiglio a un consulente finanziario indipendente se hai domande o dubbi su come una perdita potrebbe influire sul tuo stile di vita.
3. 

   Punteggio complessivo 4,19/5

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   3. Pepperstone

   Pepperstone vanta una solida reputazione normativa, un’ampia gamma di prodotti negoziabili e spread competitivi sulle principali coppie forex. Il broker raggiunge trader in oltre 160 giurisdizioni e opera con licenze ASIC, CySEC, CMA e DFSA.

   Pepperstone permette di scegliere tra conti Standard e Raw, che offrono rispettivamente spread variabili e grezzi. Questi ultimi partono da 0,0 pip. I prezzi derivano da un modello ECN senza dealing desk e da un ampio pool di fornitori di liquidità, tra cui banche di primo livello, grandi istituzioni finanziarie e altri broker globali. Abbiamo rilevato una velocità media di esecuzione degli ordini di 30 millisecondi.

   I prezzi ECN sono disponibili su oltre 1.400 strumenti finanziari, inclusi indici valutari, materie prime, azioni ed ETF. Le licenze sono state rilasciate, tra gli altri, da autorità di primo livello come la FCA britannica (684312), l’Australian Securities and Investments Commission (414530), la Cyprus Securities and Exchange Commission (388/20) e la Dubai Financial Services Authority (F004356).

   I CFD sono strumenti complessi e comportano un alto rischio di perdere denaro rapidamente a causa della leva finanziaria. Il 73,7% dei conti degli investitori al dettaglio perde denaro quando fa trading su CFD con questo fornitore. Dovresti considerare se comprendi come funzionano i CFD e se puoi permetterti di prendere l'alto rischio di perdere i tuoi soldi.
4. 

   Punteggio complessivo 4,11/5

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   4. Vantage

   Fondata nel 2009, Vantage è regolamentata da diverse autorità, tra cui l’Australian Securities and Investments Commission (ASIC) e la Financial Conduct Authority (FCA). Il broker con più licenze consente di negoziare oltre 1.000 CFD su coppie valutarie, materie prime agricole e industriali, azioni e indici. I clienti esperti possono investire in strumenti più complessi, come obbligazioni ed exchange-traded fund (ETF).

   Vantage utilizza la tecnologia ECN per elaborare gli ordini e, nei nostri test, abbiamo confermato velocità di esecuzione di 30 ms e spread che possono scendere a 0,0 pip con i conti Raw e Pro ECN. La società riceve le quotazioni da diversi fornitori di liquidità di primo livello, tra cui Goldman Sachs, Citibank, Westpac, UBS, Société Générale, HSBC e J.P. Morgan.

   Tra le coppie valutarie disponibili figurano EUR/USD, AUD/USD e USD/JPY. I clienti esperti possono negoziare anche obbligazioni ed exchange-traded fund (ETF).

5. 

   Punteggio complessivo 4,08/5

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   5. Global Prime

   Global Prime offre accesso a una liquidità profonda tramite l’esecuzione degli ordini ECN senza dealing desk e quotazioni bid e ask competitive su oltre 150 strumenti appartenenti a sei classi di attività, tra cui obbligazioni, valute, criptovalute, materie prime e indici.

   Inoltra gli ordini dei clienti a oltre 25 fornitori di liquidità, inclusi Currenex e FastMatch, garantendo accesso diretto al mercato, trasparenza e liquidità bancaria di primo livello, con velocità di esecuzione di 10 ms.

   Il modello di prezzo ECN del broker offre spread a partire da 0,0 pip sul conto con commissione. Nei test ci è stata addebitata una ragionevole commissione di $3,50 per lotto per lato. Sono disponibili anche CFD su azioni statunitensi con leva 1:20.

   Il broker serve la clientela internazionale con licenze ASIC (385620) e VFSC (40256). L’assistenza è disponibile 24/7; altri vantaggi includono depositi senza commissioni, nessun costo di inattività e protezione dal saldo negativo per i clienti ASIC. I trader esperti possono inoltre ottenere un VPS gratuito se negoziano almeno 20 lotti (forex e metalli) ogni 30 giorni.

   Global Prime è un nome commerciale di FMGP Trading Group Pty Ltd (ABN 74 146 086 017) ed è regolamentato da ASIC e autorizzato a svolgere attività di servizi finanziari in Australia con licenza AFSL n. 385620. Gleneagle Securities Pty Limited che opera come Global Prime FX, è una società registrata a Vanuatu (N. 40256) ed è regolamentata da VFSC. Il sito web è di proprietà e gestito da FMGP Trading Group Pty Ltd, ABN 74 146 086 017.
6. 

   Punteggio complessivo 4,06/5

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   6. ActivTrades

   Autorizzato in più giurisdizioni, tra cui Portogallo e Regno Unito, ActivTrades serve oltre 100.000 trader in 170 Paesi. L’infrastruttura del broker può elaborare più di 100.000 ordini dei clienti al secondo.

   I clienti possono negoziare senza commissioni, con spread da 0,5 pip, oltre 50 coppie valutarie, centinaia di azioni, materie prime, indici e criptovalute. Il broker dispone di un sistema di instradamento completamente automatizzato che assicura un’esecuzione rapida degli ordini, con velocità medie di 0,004 secondi.

   Circa il 93,60% di tutti gli ordini dei clienti viene eseguito al prezzo richiesto o a uno migliore. I trader possono gestire il rischio usando tipi di ordine avanzati come progressive trailing stop, immediate or cancel e fill or kill. Gli ordini possono essere inseriti tramite MT4, MT5 e la piattaforma proprietaria ActivTrader.

   I CFD sono strumenti complessi e comportano un alto rischio di perdere denaro rapidamente a causa della leva finanziaria. Il 72% dei conti degli investitori al dettaglio perde denaro quando negozia CFD con questo fornitore. Dovresti considerare se comprendi come funzionano i CFD e se puoi permetterti di prendere l'alto rischio di perdere i tuoi soldi.
7. 

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   7. IC Markets

   IC Markets è operativo da oltre 18 anni e non dispone di un proprio book ordini, poiché utilizza il modello di prezzo Electronic Communication Network (ECN). La sua infrastruttura si collega a un’ampia rete di oltre 25 fornitori di liquidità, comprese grandi banche e istituzioni finanziarie, offrendo liquidità profonda e prezzi competitivi da 0,0 pip (conto Raw).

   Il modello di servizio punta su prezzi competitivi e tecnologie di trading progettate per un’esecuzione efficiente degli ordini.

   L’infrastruttura impiega server a bassa latenza in data center strategici come Equinix NY4 a New York e LD5 a Londra, insieme ad algoritmi avanzati di instradamento che ottimizzano velocità e tassi di esecuzione. IC Markets offre inoltre un VPS gratuito ai propri utenti, ma i requisiti variano in base al piano. Il piano Standard richiede almeno 15 lotti mensili, mentre il livello più alto, Premium, richiede 75 lotti al mese.

   IC Markets mantiene una solida reputazione normativa ed è supervisionato da autorità quali ASIC, CySEC, CMA, FSA e SCB. Offre accesso a oltre 2.850 strumenti finanziari, comprese 60 coppie forex come EUR/USD, USD/TRY, NZD/USD e GBP/USD. Le altre classi includono indici, azioni, materie prime, obbligazioni, futures e criptovalute.

   I CFD sono strumenti complessi e comportano un alto rischio di perdere denaro rapidamente a causa della leva finanziaria. Il 70,64% dei conti degli investitori al dettaglio perde denaro quando fa trading di CFD con questo fornitore. Dovresti considerare se comprendi come funzionano i CFD e se puoi permetterti di correre l'alto rischio di perdere i tuoi soldi.
8. 

   Punteggio complessivo 3,96/5

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   8. FxPro

   FxPro è adatto ai trader che privilegiano velocità di elaborazione degli ordini, prezzi competitivi e un’ampia scelta di mercati. Il broker utilizza un modello di esecuzione No Dealing Desk (NDD), nel quale gli ordini vengono eseguiti senza intervento manuale di un dealing desk. FxPro aggrega quotazioni provenienti da diversi fornitori di liquidità e utilizza la Market Execution per i propri conti, con l’obiettivo di offrire prezzi efficienti e un’esecuzione rapida.

   La maggior parte degli ordini viene eseguita in meno di 8 millisecondi. Gli ordini a mercato vengono inoltre elaborati utilizzando il metodo VWAP (Volume Weighted Average Price), che tiene conto della liquidità disponibile ai diversi livelli di prezzo. Ciò significa che il prezzo finale può risultare uguale, migliore o peggiore rispetto a quello visualizzato al momento dell’invio dell’ordine, soprattutto durante periodi di forte volatilità o per operazioni di dimensioni elevate.

   Nei conti con commissione, gli spread possono partire da 0 pip, rendendo FxPro particolarmente interessante per trader attivi e strategie sensibili ai costi di esecuzione. Gli utenti di cTrader possono inoltre consultare la Depth of Market di livello 2, mentre MT5 integra uno strumento dedicato alla profondità di mercato, utile per osservare la liquidità disponibile oltre il miglior prezzo bid e ask.

   FxPro offre oltre 2.100 strumenti, comprese più di 70 coppie Forex, oltre a indici, azioni, materie prime e altri CFD. La combinazione di esecuzione NDD, Market Execution, profondità di mercato e bassa latenza rappresenta quindi uno degli aspetti principali dell’offerta del broker.

   Raccomandiamo di fare trading responsabilmente. I CFD sono strumenti complessi e comportano un alto rischio di perdere denaro rapidamente a causa della leva finanziaria. Il 74% dei conti degli investitori al dettaglio perde denaro quando fa trading su CFD con questo fornitore. Dovresti considerare se comprendi come funzionano i CFD e se puoi permetterti di assumere l'alto rischio di perdere i tuoi soldi.
9. 

   Punteggio complessivo 3,79/5

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   9. Axi

   Axi è un broker operativo sui mercati finanziari da oltre 18 anni. La società dispone delle autorizzazioni di vari organismi di regolamentazione, tra cui FCA e ASIC, e offre accesso a oltre 290 mercati finanziari. Uno dei suoi principali punti di forza è il modello di esecuzione No Dealing Desk, che permette di elaborare gli ordini senza l’intervento manuale di un dealing desk.

   Axi non genera direttamente le proprie quotazioni: i prezzi provengono dai suoi oltre 20 fornitori di liquidità, tra cui banche e altre istituzioni finanziarie di primo livello. La liquidità proveniente da queste fonti viene aggregata per offrire spread competitivi e prezzi più accurati. Il broker utilizza inoltre un’infrastruttura progettata per garantire una esecuzione automatizzata degli ordini in meno di 100 millisecondi, riducendo la latenza e favorendo un’elaborazione efficiente delle operazioni.

   Il conto Standard di Axi utilizza un modello STP (Straight Through Processing), nel quale gli ordini vengono inoltrati attraverso l’infrastruttura del broker senza intervento di dealing desk. Il conto Pro presenta invece caratteristiche simili a quelle di un conto ECN, con spread che possono partire da 0,0 pip e una commissione separata per lotto.

   Nei nostri test, gli spread hanno raggiunto 0,0 pip sui conti Pro ed Elite. L’infrastruttura No Dealing Desk, l’accesso a numerose fonti di liquidità e la bassa latenza rendono quindi Axi particolarmente interessante per trader che attribuiscono grande importanza a qualità dei prezzi, velocità di esecuzione e spread ridotti.

   I CFD sono strumenti complessi e comportano un alto rischio di perdere denaro rapidamente a causa della leva finanziaria. La stragrande maggioranza dei conti dei clienti al dettaglio perde denaro quando fa trading di CFD. Dovresti considerare se comprendi come funzionano i CFD e se puoi permetterti di prendere l'alto rischio di perdere i tuoi soldi.
10. 

    Punteggio complessivo 3,75/5

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    10. FBS

    Autorizzato da CySEC e ASIC, FBS fornisce prezzi di mercato accurati in tempo reale senza intervento di dealing desk e con esecuzione rapida: il 95% degli ordini a mercato viene completato entro 0,4 secondi. Il broker utilizza lo Straight Through Processing per ottenere prezzi da più fornitori di liquidità, tra cui Finalto, assicurando condizioni di trading competitive.

    FBS offre una rapida esecuzione degli ordini, con tempi a partire da 10 millisecondi. I nuovi clienti possono scegliere tra i conti Standard e Cent, con spread a partire da 0,7 pip.

    Durante i test abbiamo avuto accesso a oltre 550 mercati negoziabili tramite MetaTrader 5 e MetaTrader 4. Il broker offre inoltre protezione dal saldo negativo e diversi metodi di deposito senza commissioni, tra cui Visa, Maestro, bonifico bancario, Skrill, Neteller e altri.

    L’assistenza clienti è disponibile in più lingue e gli utenti possono contattare un operatore tramite chat dal vivo, telefono o email all’indirizzo support@fbs.com.

    Avviso di rischio: i CFD sono strumenti complessi e comportano un alto rischio di perdere denaro rapidamente a causa della leva finanziaria. Il 72,12% dei conti degli investitori al dettaglio perde denaro quando fa trading di CFD con questo fornitore. Dovresti considerare se comprendi come funzionano i CFD e se puoi permetterti di prendere l'alto rischio di perdere i tuoi soldi.

Che cos’è un broker no dealing desk (NDD)?

I broker che utilizzano il modello di quotazione no dealing desk (NDD) fungono da intermediari tra i trader e i fornitori di liquidità del mercato. Per ottenere i propri prezzi, i broker NDD si affidano a una rete di fornitori di liquidità, di solito banche di primo livello e istituzioni finanziarie non bancarie. Le prime sono grandi banche globali con ingenti risorse finanziarie, che contribuiscono alla profondità del mercato e a spread ridotti, mentre le seconde includono grandi hedge fund e società di investimento.

Per un cliente retail residente in Italia, questo accesso avviene di norma tramite strumenti Forex e CFD offerti dalla specifica entità del broker; non significa quindi operare direttamente nel mercato interbancario alle stesse condizioni di una banca. La differenza pratica è che gli ordini vengono instradati o abbinati a prezzi provenienti da più controparti, secondo la policy di esecuzione del broker.

Conosciuto anche come “libro ordini”, il Depth of Market (DOM) permette ai trader di vedere domanda e offerta disponibili su uno strumento a diversi livelli di prezzo. È particolarmente importante per i broker NDD perché può offrire una visione più chiara della liquidità accessibile attraverso la piattaforma e aiutare a capire l’equilibrio tra domanda e offerta. Nel Forex OTC non esiste un book unico e centralizzato: il DOM mostrato da una piattaforma riflette la liquidità disponibile presso quel broker e presso i suoi fornitori di liquidità, non l’intero mercato globale.

Inoltre, questo modello di determinazione dei prezzi aiuta a ridurre i conflitti di interesse, perché il broker non dovrebbe trarre profitto in modo diretto dalle perdite dei clienti quando trasmette gli ordini all’esterno. Nell’UE, la disciplina MiFID II richiede agli intermediari autorizzati di adottare una policy di migliore esecuzione e di operare nel migliore interesse del cliente. I prezzi provengono da un ampio pool di fornitori di liquidità, il che può ridurre il rischio di slippage e di riquotazioni, senza eliminarlo. I trader esperti e professionisti preferiscono spesso i broker NDD perché questi tendono a offrire spread non modificati, transazioni più veloci e migliori velocità di esecuzione.

Questi fattori nel loro insieme possono ridurre i costi di trading totali, il che potrebbe essere un elemento da tenere in considerazione per i trader che danno priorità a un’esecuzione efficiente in termini di costi. Nonostante ciò, questo modello di pricing non è privo di svantaggi. Sebbene gli spread grezzi possano offrire differenziali di prezzo più ridotti, sono in genere accompagnati da commissioni fisse per operazione.

Differenze tra broker NDD e market maker

I broker NDD in genere offrono una maggiore trasparenza sui prezzi, perché danno ai trader accesso a quotazioni provenienti da fornitori di liquidità esterni. Queste società di brokeraggio elaborano gli ordini senza l’intervento di un dealing desk. Al contrario, i market maker gestiscono dealing desk interni e forniscono le proprie quotazioni, traendo ricavi dalle differenze tra i prezzi di acquisto e di vendita.

I broker con dealing desk “creano” mercati per i loro clienti, da qui il nome “market maker”, letteralmente creatore di mercato. A volte fanno trading contro i loro clienti, fatto che può potenzialmente comportare un conflitto di interessi. I broker che utilizzano questo modello offrono tipicamente spread fissi piuttosto che fluttuanti.

Nel mercato italiano ed europeo, tuttavia, un modello market maker non è automaticamente sinonimo di scarsa affidabilità: molti intermediari regolamentati operano legittimamente come creatori di mercato. La differenza per il trader sta nella qualità dell’esecuzione, nella chiarezza dei costi e nella gestione dei conflitti di interesse, che devono essere descritti nella policy di esecuzione e nella documentazione precontrattuale.

Quando un trader piazza un ordine di acquisto con un market maker, il broker tenterà prima di trovare un ordine di vendita corrispondente da un altro cliente nel proprio book interno. Quando non riesce a trovare un ordine corrispondente, il market maker prenderà il lato opposto dell’ordine del cliente. Questi broker gestiscono in gran parte gli ordini internamente piuttosto che ottenere prezzi direttamente dai fornitori di liquidità esterni.

Tipi di broker NDD

Possiamo distinguere due tipi principali di broker NDD, a partire dal modello di esecuzione “straight-through processing” (STP). I broker STP fungono da intermediari nelle transazioni con i propri clienti. Gli ordini dei clienti vengono instradati ai server del broker STP prima di essere inoltrati a una controparte esterna .

I partecipanti al mercato interbancario, i market maker e altri broker STP possono tutti fungere da controparti in questo caso. Non vi è riquotazione degli ordini o intervento del dealing desk durante questo processo. Le velocità di esecuzione, sebbene rapide, variano generalmente in base al percorso che ogni ordine prende. I broker STP generano ricavi addebitando commissioni e aggiungendo piccoli markup ai loro spread.

La seconda sottocategoria dei broker NDD è costituita da società che utilizzano il modello di rete di comunicazione elettronica (ECN). Tramite i broker ECN, gli ordini dei clienti vengono immessi in una rete elettronica di controparti e fornitori di liquidità. Questo permette ai broker di eseguire gli ordini ai migliori prezzi disponibili nella rete senza l’intervento di un operatore, con una velocità di esecuzione che può ridursi a pochi millisecondi quando le condizioni tecniche e di mercato lo consentono. I broker ECN traggono gran parte dei loro ricavi dalle commissioni e offrono normalmente spread variabili.

Sebbene sia i broker STP sia quelli ECN trasmettano gli ordini al mercato, questi ultimi non collegano necessariamente gli ordini a un singolo fornitore di liquidità. I broker ECN possono invece indirizzare gli ordini ad altri partecipanti della rete, e spesso queste controparti sono broker di primo piano. Considerando i due modelli di elaborazione degli ordini, si può affermare che tutti i broker ECN rientrano anche nella categoria dei broker STP, ma non tutti i broker STP rientrano nella categoria dei broker ECN.

Nella pratica, le etichette STP, ECN e NDD non sono standard regolamentari, ma modelli di esecuzione dichiarati dal broker. Per valutarli in modo concreto, controlla la policy di esecuzione, le sedi di esecuzione indicate, le commissioni applicate e l’eventuale presenza di markup sugli spread.

Come identificare i broker NDD affidabili

Quando cerchi broker NDD affidabili, le licenze e la regolamentazione sono le prime cose che dovresti controllare. Per chi risiede in Italia, è importante verificare l’entità legale con cui viene aperto il conto: lo stesso marchio può operare tramite una società UE per alcuni clienti e tramite una società extra-UE per altri. Controlla l’autorizzazione o il passaporto europeo negli elenchi CONSOB e verifica che l’intermediario non compaia negli avvisi sulle attività abusive.

Le società di brokeraggio regolamentate da autorità riconosciute come FCA, ASIC e, nell’UE, CySEC mantengono in genere standard elevati di trasparenza dei prezzi, sicurezza e protezione dei clienti. Tuttavia, se apri un conto con un’entità non UE, potresti non beneficiare delle tutele ESMA applicabili ai clienti retail europei.

In UE, i broker che offrono CFD ai clienti retail devono rispettare regole specifiche su leva, margini e rischio. A titolo di esempio, le misure ESMA prevedono limiti di leva di 1:30 sulle principali coppie Forex, 1:20 su coppie Forex non principali, oro e principali indici, 1:10 su materie prime e indici non principali, 1:5 su azioni e 1:2 sui CFD su criptovalute. Queste regole includono anche la chiusura automatica delle posizioni quando il margine scende sotto determinate soglie e la protezione dal saldo negativo per i trader al dettaglio con conti a margine. Se richiedi la classificazione come cliente professionale, puoi ottenere limiti di leva più elevati, ma rinunci ad alcune protezioni previste per i clienti retail.

Fare trading con un broker regolamentato ti offre inoltre canali di reclamo più chiari e, quando previsto, accesso a sistemi di risoluzione delle controversie o indennizzo nella giurisdizione dell’intermediario. Queste tutele non coprono però le perdite dovute alle normali oscillazioni di mercato. Diffida anche da promesse di rendimento, bonus aggressivi o messaggi che minimizzano il rischio: nell’UE le comunicazioni sui CFD devono riportare avvertenze chiare, inclusa la percentuale di conti retail in perdita presso il provider.

Dovresti anche verificare le commissioni e gli altri costi correlati applicati dal broker che ti interessa. I migliori broker NDD sul mercato applicano commissioni di andata e ritorno competitive rispetto ai loro concorrenti e aggiungono solo piccoli ricarichi, se presenti, ai loro spread. Ad esempio, su un conto raw con spread molto ridotto, una commissione di 3 € per lato per lotto equivale a 6 € andata/ritorno, da sommare allo spread effettivo e a eventuali costi overnight.

Valuta con attenzione commissioni di finanziamento, swap overnight, costi di inattività, prelievi e conversioni valutarie. Per un trader italiano, un conto in EUR e depositi tramite bonifico SEPA possono ridurre i costi di conversione; al contrario, un conto base in USD può generare addebiti aggiuntivi ogni volta che depositi, prelevi o converti profitti e perdite.

Anche i tipi di conto disponibili e gli importi minimi di trading meritano di essere presi in considerazione. I principianti e i trader su piccola scala dovrebbero cercare broker NDD che offrono conti micro o cent che facilitano il trading con frazioni di un lotto standard. Verifica anche la dimensione minima dell’ordine, ad esempio 0,01 lotti, e la disponibilità di un conto demo prima di operare con denaro reale.

Infine, considera gli aspetti fiscali italiani. Molti broker esteri non agiscono da sostituto d’imposta in Italia; in questi casi potresti dover gestire autonomamente la dichiarazione di plusvalenze, minusvalenze e attività finanziarie estere, ad esempio nei quadri RT e RW, con IVAFE o imposta di bollo ove dovute. Per strumenti come i CFD, l’imposizione ordinaria sulle plusvalenze è generalmente del 26%, salvo casi specifici. Conserva estratti conto e report annuali e, se necessario, confrontati con un professionista fiscale.

Se il broker offre anche cripto-asset, distingui tra acquisto diretto di cripto-attività e CFD su criptovalute: i servizi su cripto-attività nell’UE rientrano nel quadro MiCA, mentre i CFD restano strumenti finanziari soggetti alle regole MiFID/ESMA. In entrambi i casi, verifica autorizzazioni, documenti informativi e rischi prima di depositare fondi.

Vantaggi e svantaggi del trading con i broker NDD

Fare trading con i broker NDD presenta sia vantaggi sia svantaggi. L’accesso diretto alla liquidità di mercato e costi di trading potenzialmente più bassi, spesso basati sulle commissioni, sono tra i principali vantaggi. L’utilizzo di broker NDD può portare a velocità di esecuzione più elevate, perché in genere automatizzano l’elaborazione degli ordini senza intervento manuale. Questa struttura tecnica è progettata per ridurre la latenza, il che può minimizzare la discrepanza tra il prezzo quotato e il prezzo di esecuzione finale. I trader possono beneficiare di una liquidità più profonda, perché i prezzi provengono da grandi pool di fornitori di liquidità. La manipolazione dei prezzi e i potenziali conflitti di interesse sono in genere meno rilevanti quando si fa trading senza l’intervento di un dealing desk, anche se non vanno considerati impossibili.

Inoltre, i broker NDD tendono a offrire una maggiore trasparenza mostrando prezzi di mercato aggregati da più fornitori di liquidità, con minori riquotazioni e costi più chiaramente separati tra spread e commissioni. Ciò può portare a prezzi più coerenti anche in condizioni di mercato volatili. Molti broker NDD forniscono anche l’accesso a piattaforme di trading avanzate e strumenti adatti ai trader professionisti e algoritmici. Per un trader italiano, il vantaggio è più concreto quando questa struttura si accompagna a regolamentazione UE chiara, costi in EUR trasparenti e reportistica utile per la dichiarazione fiscale.

Gli spread variabili sono forse il principale svantaggio dei broker NDD, perché è difficile sapere in anticipo quanto pagherai in costi di trading. Gli spread variabili possono aumentare notevolmente nei periodi di maggiore volatilità del mercato e di minore liquidità, ad esempio durante decisioni della BCE o della Federal Reserve, pubblicazioni macroeconomiche importanti o aperture di mercato dopo il fine settimana.

Un altro svantaggio è il rischio di slippage, ovvero la possibilità che gli ordini vengano eseguiti a prezzi diversi da quelli previsti, soprattutto quando i mercati sono in forte movimento. Uno stop loss standard, ad esempio, non garantisce necessariamente l’esecuzione esatta al prezzo impostato se il mercato salta quel livello; per questo alcuni broker offrono stop garantiti, spesso a costo aggiuntivo. Anche se gli spread più bassi sono comuni, i broker NDD spesso applicano commissioni fisse per ogni operazione, il che può far lievitare i costi complessivi per i trader molto attivi. Inoltre, i trader hanno un controllo limitato sull’esecuzione degli ordini, dato che il broker funge esclusivamente da intermediario senza intervenire.

In sintesi, un broker NDD può essere particolarmente adatto a chi dà priorità a trasparenza dell’esecuzione, spread competitivi e operatività frequente. Non è però una scorciatoia per ridurre il rischio: leva, volatilità, costi di finanziamento e corretta gestione fiscale restano aspetti centrali per chi opera dall’Italia.

Informazioni sul team editoriale

Matthew Levy, CFA, è analista senior di ricerca presso BestBrokers.com, con esperienza nei servizi finanziari, nell’analisi dei titoli, nella gestione di portafoglio e nel trading. Il suo lavoro supporta il processo di test dei broker attraverso ricerche dettagliate, analisi finanziarie chiare e una profonda comprensione di ciò che trader e investitori cercano in una piattaforma di trading online affidabile. È inoltre uno dei principali collaboratori responsabili dello sviluppo e del perfezionamento della metodologia di test utilizzata su BestBrokers.com.

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Zornitsa Stefanova è analista di ricerca finanziaria e testing di piattaforma presso BestBrokers.com, specializzata in recensioni pratiche di piattaforme di trading su forex, criptovalute e azioni. Valuta i broker dal punto di vista degli utenti, testando aspetti fondamentali come l’apertura del conto, le condizioni di trading, l’usabilità della piattaforma, i mercati disponibili e l’affidabilità complessiva.

Luca Mele è un traduttore professionista specializzato in diversi ambiti, tra cui gli investimenti e il trading su strumenti finanziari come forex, azioni, criptovalute e materie prime.